特斯拉股票在經(jīng)歷了1年7倍的瘋狂后，今年基本維持在高位震蕩。盡管其所處的新能源車(chē)賽道仍被看好，但經(jīng)歷過(guò)一輪大漲后卻不再是許多機(jī)構(gòu)的青睞對(duì)象。雖然基本面還在持續(xù)改善，已經(jīng)連續(xù)8個(gè)季度盈利，今年二季度營(yíng)收120億美元，幾乎為同期2倍，但許多機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始提前減倉(cāng)。
柏基投資(Baillie Gifford)是一家傳奇的獨(dú)立私人合伙企業(yè)，尤其擅長(zhǎng)于數(shù)十年的長(zhǎng)期投資，是不少科技巨頭如亞馬遜、阿里巴巴、特斯拉的大股東。旗下旗艦基金近5年收益率達(dá)373%，近10年收益達(dá)717%，同時(shí)，其持倉(cāng)5年換手率保持在20%左右，維持在一個(gè)相對(duì)較低的水準(zhǔn)，是典型意義上買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有的成長(zhǎng)股選手。
以5~10年以上的周期去思考新興科技公司的成長(zhǎng)價(jià)值，是柏基這樣的明星基金公司獲取超額收益的制勝秘籍。這家機(jī)構(gòu)從2013年起就開(kāi)始買(mǎi)入特斯拉，直到2017年成為特斯拉的第二大股東，持股7年獲利超過(guò)10倍，浮盈超過(guò)200億美元。持有時(shí)間越長(zhǎng)，經(jīng)歷的波動(dòng)就越多。柏基投資持倉(cāng)期間特斯拉股價(jià)10次下跌超30%，但柏基對(duì)外表示從未拋售。不過(guò)，自2020年起公司持續(xù)減持特斯拉，從持有最高7%的峰值減倉(cāng)至不到2%。其負(fù)責(zé)人對(duì)外宣稱，一方面，減持主要是因?yàn)楣竟蓛r(jià)目前的表現(xiàn);另一方面，還考慮了目前價(jià)格持續(xù)上漲的可能性。柏基投資也表示了減持并非看空賽道，它并沒(méi)有完全清倉(cāng)，表示還看好蔚來(lái)汽車(chē)。
即便一貫唱多的券商都開(kāi)始改口，摩根大通給予特斯拉“減持”評(píng)級(jí)，強(qiáng)調(diào)了不利于營(yíng)收增長(zhǎng)的因素。估值是機(jī)構(gòu)看空的一個(gè)重要理由：即使是在最近的回撤后，特斯拉的今年預(yù)期估值也仍高達(dá)160倍，目前市值仍然高達(dá)6900億美元，超過(guò)了通用汽車(chē)、福特、豐田汽車(chē)和大眾汽車(chē)的市值總和。
主權(quán)基金提前布局
一年獲利近7倍
從全球視角來(lái)關(guān)注這些賽道行業(yè)，更能夠反思A股公司在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值。這一輪賽道行情之前，有不少Q(mào)FII已經(jīng)提前潛入相關(guān)個(gè)股，切入領(lǐng)域包括鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈、集成電路及太陽(yáng)能等。
下半年以來(lái)漲幅超過(guò)20%的賽道個(gè)股中，就有24只個(gè)股獲得QFII青睞：表現(xiàn)最好的要數(shù)鋰礦石概念西藏礦業(yè)，短短一個(gè)多月時(shí)間漲幅達(dá)到85%。該股早有QFII潛伏其中。JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、瑞士嘉盛銀行自有資金、瑞士信貸(香港)均為其前五大流通股東，一季度末合計(jì)持有超過(guò)5億元市值。
另一漲幅居前的賽道股邁為股份，主要生產(chǎn)太陽(yáng)能電池絲網(wǎng)印刷生產(chǎn)線，下半年來(lái)漲幅達(dá)到61%。據(jù)最新中報(bào)，多家QFII都有持倉(cāng)，如JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、瑞銀、比爾蓋茨基金會(huì)及澳門(mén)金融管理局自有資金。
更有知名主權(quán)財(cái)富機(jī)構(gòu)提前一年布局光伏產(chǎn)業(yè)鏈，回報(bào)率高達(dá)驚人的7倍。光伏產(chǎn)業(yè)鏈并網(wǎng)逆變器供應(yīng)商錦浪科技，自2020年中就受到主權(quán)財(cái)富基金科威特政府投資局的青睞，持倉(cāng)也從最初的不足70萬(wàn)股加倉(cāng)到最新的270萬(wàn)股。該股自去年年中至今年7月創(chuàng)下歷史高點(diǎn)，最大回報(bào)率達(dá)722.66%。
在鹽湖提鋰領(lǐng)域受關(guān)注的藍(lán)曉科技是QFII持股比率最高的賽道股。一季報(bào)中浮現(xiàn)出JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、高盛、花旗等多家機(jī)構(gòu)的身影，合計(jì)持股比例超過(guò)15%，2020年報(bào)持股比例一度接近20%。從今年4月低點(diǎn)起算，該股的持股收益就超過(guò)了1.3倍。
光伏中國(guó)“一騎絕塵”
龍頭獲QFII重倉(cāng)
光伏發(fā)電需求的激增加大了太陽(yáng)能電池板的需求。中國(guó)已經(jīng)成為世界上最大的太陽(yáng)能設(shè)備生產(chǎn)國(guó)。中國(guó)多晶硅生產(chǎn)構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)大幅壓低了太陽(yáng)能電池板的價(jià)格，價(jià)格在過(guò)去十年中下降了 70%，太陽(yáng)能發(fā)電的成本已經(jīng)低于全球許多市場(chǎng)的化石燃料發(fā)電。中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成熟，多晶硅生產(chǎn)商在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。
國(guó)內(nèi)的光伏巨頭隆基股份、通威股份自今年3月以來(lái)都走出了60%以上的漲幅。隆基股份自3月26日以來(lái)上漲67%，近期股價(jià)也創(chuàng)下了歷史新高。該股還受到QFII青睞，一季度獲得高瓴中國(guó)價(jià)值基金新進(jìn)持有2.26億股，列第三大流通股東。
