作為驅(qū)動(dòng)新一輪科技與產(chǎn)業(yè)變革的核心動(dòng)力，隨著下游應(yīng)用的巨大市場(chǎng)被5G敲開(kāi)，產(chǎn)業(yè)萬(wàn)億市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。據(jù)工信部消息，2021年5G基站積極推進(jìn)，截至三季度末，我國(guó)5G基站總數(shù)達(dá)到115.9萬(wàn)站。據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2021年-2023年中國(guó)5G基站新建設(shè)數(shù)量分別為80、80、60萬(wàn)個(gè)。在巨大的市場(chǎng)空間面前，通信行業(yè)及下游應(yīng)用的拓展仍值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。萬(wàn)聯(lián)證券分析師夏清瑩指出，從運(yùn)營(yíng)商板塊來(lái)看，2020年下半年起三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)業(yè)務(wù)ARPU值拐點(diǎn)已現(xiàn)，IDC、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等業(yè)務(wù)有望給三大運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)更多業(yè)績(jī)發(fā)展空間;設(shè)備商板塊方面，由于華為受到美國(guó)制裁導(dǎo)致出貨受阻，板塊內(nèi)部分企業(yè)的市占率有望提升，疊加周期性的毛利率上升，整個(gè)板塊或?qū)⒆呱瞎乐敌迯?fù)的通道;光模塊則是受益海內(nèi)外云計(jì)算廠商資本開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)，光模塊賽道長(zhǎng)期高景氣度邏輯不變。國(guó)元證券分析師趙良畢指出，《規(guī)劃》的印發(fā)代表著我國(guó)5G發(fā)展將迎來(lái)普惠共享新階段，對(duì)于5G廣覆蓋以及穩(wěn)定性的要求將更加緊迫。隨著我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商基站建設(shè)不斷推進(jìn)，5G應(yīng)用不斷積累、創(chuàng)新和突破，5G流量持續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不改，數(shù)字基建有望超預(yù)期。建議關(guān)注中興通訊、中際旭創(chuàng)、天孚通信、會(huì)暢通訊、亨通光電、和而泰、移為通信等。
潛力股精選
中興通訊(000063)
公司近兩年歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增速66.5%。毛利率方面，2021上半年公司毛利率為36.1%，同比上升了2.7個(gè)百分點(diǎn)，得益于全球5G部署，加速了相關(guān)產(chǎn)品落地。西南證券指出，公司高價(jià)值產(chǎn)品的市場(chǎng)份額有所提升。具體來(lái)看，無(wú)線產(chǎn)品方面，公司5G基站交付量及5G核心網(wǎng)收入均位列全球第二，有線產(chǎn)品方面，端對(duì)端的FTTP解決方案繼續(xù)保持最高評(píng)級(jí)。公司政企業(yè)務(wù)實(shí)收入持續(xù)增長(zhǎng)，全模塊數(shù)據(jù)中心方案聚焦多領(lǐng)域頭部企業(yè)并得到廣泛應(yīng)用，在全球已擁有超過(guò)300個(gè)項(xiàng)目案例。此外，家庭信息終端和創(chuàng)新融合終端在業(yè)內(nèi)持續(xù)保持全球領(lǐng)先。
中際旭創(chuàng)(300308)
公司定增項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目取消后的替代方案。對(duì)比可轉(zhuǎn)債募資方案，募資總金額未發(fā)生變化，總部研發(fā)中心項(xiàng)目投入減少約2.3億元，對(duì)應(yīng)新增成都儲(chǔ)翰生產(chǎn)基地項(xiàng)目。我們認(rèn)為此次重啟擴(kuò)產(chǎn)募資方案，表明公司對(duì)未來(lái)2-3年市場(chǎng)需求保持樂(lè)觀，對(duì)公司的市場(chǎng)地位信心充足。長(zhǎng)江證券指出，此次新增成都儲(chǔ)翰項(xiàng)目總投資額為2.78億元，預(yù)計(jì)擴(kuò)充接入網(wǎng)光組件產(chǎn)能800萬(wàn)只，有線接入網(wǎng)光模塊產(chǎn)能120萬(wàn)只。全年來(lái)看數(shù)通市場(chǎng)需求有望環(huán)比改善，展望2022-2023年，數(shù)通200G模塊有望于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量，數(shù)通800G模塊有望迎來(lái)規(guī)模采購(gòu)，成長(zhǎng)性依舊強(qiáng)勁。
天孚通信(300394)
公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了快速的增長(zhǎng)，2016-2020年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)到29.80%和22.00%。此外，公司盈利能力突出，凈利率和凈資產(chǎn)收益率較行業(yè)內(nèi)可比公司更勝一籌。華泰證券指出，受益于云數(shù)據(jù)中心流量持續(xù)增長(zhǎng)以及全球5G建設(shè)，到2025年全球光器件市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到113億美元。公司當(dāng)前正加速推動(dòng)從產(chǎn)品型公司向平臺(tái)型公司的躍遷，2020年公司通過(guò)并購(gòu)天孚精密和北極光電新增LENSARRAY、高端鍍膜、WDM等產(chǎn)品線;此外，公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行，把握行業(yè)集成化、小型化發(fā)展趨勢(shì)，加大光引擎業(yè)務(wù)發(fā)展，有望打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
和而泰(002402)
公司以家電、工具智控器為第一增長(zhǎng)曲線，逐步拓展到汽車電子、智能家居等領(lǐng)域，其中汽車電子業(yè)務(wù)截至上半年累計(jì)訂單80億元，將在未來(lái)6-8年逐步交付，成為公司重要第二增長(zhǎng)曲線，子公司鋮昌科技相控陣T/ R芯片技術(shù)自主可控，為公司在5G、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域開(kāi)啟第三增長(zhǎng)曲線。國(guó)金證券指出，公司堅(jiān)持“三高”略，以高端技術(shù)服務(wù)高端客戶進(jìn)軍高端市場(chǎng)，構(gòu)筑高壁壘。公司研發(fā)支出近三年均保持4.5%以上水平，行業(yè)第二。預(yù)測(cè)公司在的三大智控器賽道市場(chǎng)空間超2千億元，公司汽車電子業(yè)務(wù)訂單確定性強(qiáng)。未來(lái)三年公司營(yíng)收保持30%增長(zhǎng)，三年超兩番。
標(biāo)簽： 5G 下游應(yīng)用 拓展 天孚通信
