下跌原因分析：鋼鐵下游需求側(cè)受疫情影響短期內(nèi)存在不確定性，鋼廠開工率低+下游需求較低疊加成本漲幅較大，鋼鐵行業(yè)受到一定影響+發(fā)改委表示繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減工作，壓制疫情后原料需求預(yù)期，部分導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足。
鋼鐵下游需求側(cè)受疫情影響短期內(nèi)存在不確定性，鋼廠開工率低。近期國(guó)內(nèi)疫情情況影響開工進(jìn)度，疊加出口疲軟，鋼鐵下游需求低。根據(jù)華寶證券測(cè)算，3月鋼材表觀消費(fèi)量11344.2萬噸，同比-0.63%。3月國(guó)內(nèi)鋼材出口494.5萬噸，同比-34.42%;進(jìn)口101.1萬噸，同比-23.41%。凈出口393.4萬噸，同比-36.75%。行業(yè)延續(xù)供需兩弱，4月鋼材消費(fèi)減少、噸鋼毛利下降。鋼企開工率截止4月15日國(guó)內(nèi)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為86.42%，相比去年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)。
下游需求較低疊加成本漲幅較大，鋼鐵行業(yè)受到一定影響。3月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)中基建增長(zhǎng)回升，汽車由增轉(zhuǎn)降，房地產(chǎn)、工程機(jī)械降幅擴(kuò)大;受疫情局部蔓延，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售、部分下游制造業(yè)生產(chǎn)受到一定影響，需求端整體較弱。成本端，鐵礦價(jià)格和焦炭?jī)r(jià)格漲幅大于鋼材漲幅。
發(fā)改委表示繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減工作，壓制疫情后原料需求預(yù)期，部分導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，鋼鐵板塊出現(xiàn)下跌。2022年4月19日，國(guó)家發(fā)改委表示，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。將重點(diǎn)壓減京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、汾渭平原等大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域粗鋼產(chǎn)量，重點(diǎn)壓減環(huán)?？?jī)效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對(duì)落后的粗鋼產(chǎn)量，確保實(shí)現(xiàn)2022年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降。粗鋼產(chǎn)量壓減政策的出臺(tái)，一定程度上壓制疫情后原料需求預(yù)期，雙焦、雙硅及鐵礦石等原料的期貨盤面均受到重挫，市場(chǎng)信心或受到一定影響。
后市展望：發(fā)改委明確對(duì)粗鋼產(chǎn)量的管控，鋼鐵產(chǎn)量有一定下行空間，但短流程減產(chǎn)以及降低長(zhǎng)流程廢鋼添加量將做為降產(chǎn)量的首選方式，減產(chǎn)對(duì)成本端的供求基本面擠壓有限。經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下，央行全面降準(zhǔn)及3月社融數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)釋放利好信號(hào)，疫情使得鋼材需求延后而非消失，在疫情好轉(zhuǎn)之后依然有望迎來需求回暖。此外疫情影響導(dǎo)致的鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿偏低，鋼鐵本身社會(huì)庫(kù)存去化加速;在供給端減量的背景下，原材料對(duì)行業(yè)利潤(rùn)的壓制將逐漸緩解，鋼廠利潤(rùn)有望逐步回升。感興趣的投資者可以繼續(xù)關(guān)注鋼鐵ETF(515210)，但需要防范因保價(jià)政策及疫情不確定性帶來的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
頭圖來源：123RF
標(biāo)簽： 產(chǎn)能利用率 鋼鐵ETF515210
