港股市場(chǎng)被譽(yù)為“權(quán)益市場(chǎng)的明珠”，聚集了大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)。一方面，港股市場(chǎng)標(biāo)的聚集了騰訊控股、美團(tuán)-W、小米集團(tuán)-W等互聯(lián)網(wǎng)科技新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)公司，吸引內(nèi)地資金南下;另一方面，外部環(huán)境不確定性的增大使得海外上市公司“回歸潮”顯現(xiàn)，嗶哩嗶哩等中概股選擇香港市場(chǎng)作為二次上市的場(chǎng)地，不斷拓寬互聯(lián)網(wǎng)科技等新經(jīng)濟(jì)方向的投資版圖。
作為一顆權(quán)益市場(chǎng)的明珠，今年港股表現(xiàn)卻一言難盡，單看今年前三個(gè)季度，道瓊斯工業(yè)指數(shù)，中證500均有10%以上的漲幅，但是恒生指數(shù)下跌近10%，投資較為便捷的港股通指數(shù)下跌逾8%，大陸公司占比逾6成的港股通50指數(shù)也下跌逾9%。
以港股通50指數(shù)前十大權(quán)重股為例，美團(tuán)，騰訊，小米都是投資者耳熟能詳?shù)墓?，除此以外，大陸公司占比?成，按理說和A股的優(yōu)質(zhì)公司同源同宗，能去港股上市的不少公司甚至更加優(yōu)秀稀缺，看看今年表現(xiàn)為何如此?
(圖：中證港股通50指數(shù)(930931)前十權(quán)重股;數(shù)據(jù)來源：Wind，時(shí)間截至2021/9/16。風(fēng)險(xiǎn)提示：上述個(gè)股僅供展示指數(shù)權(quán)重股，非個(gè)股推薦，不構(gòu)成任何投資建議。)
2020年以來中國(guó)加大了反壟斷的力度，香港上市的平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受到影響。2月24日，港股印花稅史上首次上調(diào)。7月23日，港股教育股全面重挫引人注目，尤其是K12相關(guān)的教育股受到的沖擊最大。9月20日，恒大事件導(dǎo)致恒生指數(shù)大幅調(diào)整。此外，海外方面，9月23日聯(lián)儲(chǔ)將公布9月利率決議，對(duì)Taper可能提前的擔(dān)憂始終存在。
港股影響因素較多，值得一提的是，這些因素也同是A股和美股的影響因素，但是市場(chǎng)反應(yīng)上港股顯然較為過度悲觀了，所以說港股在經(jīng)過大幅調(diào)整之后，不利因素已得到較為充分的反映，當(dāng)前港股的配置性價(jià)比已較突出。
指數(shù)估值層面，橫縱向?qū)Ρ瓤?，?dāng)前港股估值其實(shí)不貴。橫向?qū)Ρ?，港股的估值在全球市?chǎng)中處于較低水平，恒生指數(shù)PE僅有不到11倍，在全球主要指數(shù)中低于除日經(jīng)225外其他主要指數(shù);縱向?qū)Ρ龋?020年受疫情沖擊，中證港股通50指數(shù)成分盈利顯著惡化，受此影響估值被動(dòng)抬升。剔除高估值科技公司納入影響，指數(shù)估值處于歷史中低水平。
(圖：全球主要指數(shù)PE;數(shù)據(jù)來源：國(guó)金證券研究所整理，數(shù)據(jù)區(qū)間：2010年1月1日-2021年9月10日)
隨著當(dāng)前疫情緩和、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，香港經(jīng)濟(jì)也將迎來更為顯著的修復(fù)。對(duì)盈利進(jìn)行預(yù)測(cè)可以發(fā)現(xiàn)，港股通50指數(shù)2021年和2022年的歸母凈利潤(rùn)增速基本和滬深300指數(shù)一致，2021年略好于滬深300指數(shù)。隨著Taper落地和監(jiān)管預(yù)期企穩(wěn)，港股將迎來較好的布局時(shí)點(diǎn)，長(zhǎng)線資金可擇機(jī)布局傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)企業(yè)和具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的龍頭公司。
本次發(fā)行的港股通50ETF投資價(jià)值如何?
看ETF就是看跟蹤指數(shù)，這批ETF跟蹤的指數(shù)是中證港股通50指數(shù)(930931)，專注港股優(yōu)勢(shì)，選取大市值優(yōu)質(zhì)公司，超配科技巨頭+價(jià)值龍頭，投資潛力更大，收益更穩(wěn)健。
從指數(shù)編制方法來看，指數(shù)選取港股通范圍內(nèi)的最大50家公司作為樣本股，采用自由流通市值加權(quán)計(jì)算，以反映港股通范圍內(nèi)大市值股票的整體狀況和走勢(shì)。經(jīng)濟(jì)下行背景下資金風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷降低，頭部公司吸引力更強(qiáng)，因此專注于大市值公司的中證港股通50指數(shù)恒生指數(shù)，能進(jìn)一步獲取超額收益，“青出于藍(lán)，而勝于藍(lán)”。
(圖：中證港股通50指數(shù)較傳統(tǒng)港股指數(shù)獲得超額收益;資料來源：wind，時(shí)間區(qū)間：2016年1月1日-2021年9月16日)
長(zhǎng)期來看，現(xiàn)階段通過港股通50ETF(159712)參與港股市場(chǎng)，是享受高市值港股公司成長(zhǎng)紅利、受益于港股價(jià)值的好時(shí)機(jī)，可以關(guān)注走一波～
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。
