2022年開(kāi)年，A股市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)，失守3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全周分別下跌1.66%、3.46%、6.80%。私募人士認(rèn)為，A股連續(xù)急跌后，短期有望迎來(lái)緩和期，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望在震蕩反復(fù)中企穩(wěn)。建議繼續(xù)控制倉(cāng)位，等待市場(chǎng)企穩(wěn)信號(hào)。
楊德龍(知名私募人士)：
把握“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;主線
開(kāi)年A股市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，特別是去年漲幅較大的板塊像新能源、芯片、軍工等跌幅較大，而金融、地產(chǎn)、家電等低估值板塊則出現(xiàn)逆勢(shì)反彈，顯示出新年以來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格的一種切換。
隔夜美股出現(xiàn)大幅殺跌，對(duì)于今天A股的走勢(shì)也形成一定的影響。在美股維持十年牛市之后，美聯(lián)儲(chǔ)改變之前寬松的貨幣政策，從放水到縮水，這可能會(huì)使得估值高高在上的美股出現(xiàn)見(jiàn)頂回落的風(fēng)險(xiǎn)。美股一旦見(jiàn)頂回落，可能會(huì)導(dǎo)致全球資本會(huì)尋找新的投資機(jī)會(huì)，而A股和港股無(wú)疑是兩大估值洼地，特別是A股的核心資產(chǎn)和港股的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，有可能成為外資重點(diǎn)布局的方向。
當(dāng)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，獲利回吐的壓力使得前期漲幅過(guò)大的板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，新能源無(wú)疑是首當(dāng)其沖。從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨。因此新能源依然具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。所以這次調(diào)整應(yīng)該還是股價(jià)上的波動(dòng)，并不是基本面的變化。但是沒(méi)有只漲不跌的板塊，也沒(méi)有只跌不漲的板塊。在大幅上漲之后出現(xiàn)回調(diào)也是在情理之中。
而之前調(diào)整幅度較大的消費(fèi)板塊已經(jīng)開(kāi)始有所企穩(wěn)，跌幅較小。房地產(chǎn)調(diào)控邊際放松也帶動(dòng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的反彈，也在同時(shí)向銀行、保險(xiǎn)等低估值板塊起到穩(wěn)定的作用。而家電板塊和房地產(chǎn)密切相關(guān)，家電行業(yè)特別是白色家電行業(yè)格局穩(wěn)定，品牌價(jià)值較高，已經(jīng)具備比較大的配置價(jià)值。
整體來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，也釋放估值較高的風(fēng)險(xiǎn)。估值重新成為投資者配置的一個(gè)重要參考。對(duì)于一些調(diào)整到位的消費(fèi)白馬股可以重點(diǎn)布局，春節(jié)前后也是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，消費(fèi)白馬股可能具備一波比較好的反彈機(jī)會(huì)。今年是屬于“業(yè)績(jī)?yōu)橥?rdquo;的一年。投資者在配置股票和基金的時(shí)候，一定要把握住業(yè)績(jī)?yōu)橥醯囊粋€(gè)主線，配置有業(yè)績(jī)支撐，同時(shí)未來(lái)有預(yù)期增長(zhǎng)的行業(yè)和個(gè)股。在行業(yè)內(nèi)選擇優(yōu)質(zhì)龍頭股是最好的一個(gè)方式。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)增速下行的情況之下，各個(gè)行業(yè)更多的是從原來(lái)的增量競(jìng)爭(zhēng)變成存量競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)龍頭企業(yè)更具備競(jìng)爭(zhēng)力，更具備頭部效應(yīng)。這也是我為什么一直看好優(yōu)質(zhì)龍頭股的原因。
我相信今年隨著經(jīng)濟(jì)面的企穩(wěn)以及疫情管控經(jīng)驗(yàn)提升，消費(fèi)股會(huì)有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。優(yōu)質(zhì)龍頭股，特別是一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股存在恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。年初的下跌并不意味著全年沒(méi)有行情，恰恰相反，年初的下跌釋放部分板塊高估值的風(fēng)險(xiǎn)，為全年的行情奠定一定的基礎(chǔ)。總之，投資者要堅(jiān)持價(jià)值投資理念，在市場(chǎng)震蕩中以不變應(yīng)萬(wàn)變，把握業(yè)績(jī)?yōu)橥醯闹骶€，配置優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金來(lái)抓住今年的投資機(jī)會(huì)。
玉名(私募基金經(jīng)理)：
此時(shí)下跌為春節(jié)行情醞釀機(jī)會(huì)
2022年1月的開(kāi)門行情，這一周，A股連續(xù)調(diào)整，按照預(yù)期向之前提到的奔向年線位置，考驗(yàn)支撐;完全打破了所謂的跨年行情這個(gè)偽命題。其實(shí)，從后期行情來(lái)看，這個(gè)時(shí)候調(diào)整是合理，且有利于后市的。同時(shí)，請(qǐng)注意近期是放量重挫，很明顯是伴隨著機(jī)構(gòu)投資者調(diào)倉(cāng)的，這個(gè)也需要時(shí)間。創(chuàng)業(yè)板方面更加明顯，寧德時(shí)代、東方財(cái)富、億緯鋰能、邁瑞醫(yī)療等為首的大權(quán)重輪番跳水，所以是一個(gè)明顯的破位，很明顯，調(diào)整是伴隨著資金熱點(diǎn)調(diào)倉(cāng)，而是要有一個(gè)消化的過(guò)程，投資者要有耐心。其實(shí)，我們看最近的反彈品種，銀行、地產(chǎn)、家電等，都是2021年經(jīng)歷過(guò)大幅調(diào)整的板塊，這也是一個(gè)明顯的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的切換與下降。
滬指從2019年來(lái)看，實(shí)際上，除了兩波行情之外，其余大部分時(shí)間都是一個(gè)明顯的區(qū)間震蕩，即震蕩市的拉鋸。這種行情中，無(wú)所謂多空了，因?yàn)橹笖?shù)對(duì)沖后，是一個(gè)明顯的橫向，權(quán)重對(duì)指數(shù)拉升與調(diào)整都有，卻不是為了指數(shù)，而是保持一個(gè)區(qū)間。這樣熱點(diǎn)的交替就非常多了，說(shuō)白了，都有機(jī)會(huì)，都有調(diào)整，做的就是一個(gè)節(jié)奏的波段了。所以，如今的調(diào)整，是明顯的強(qiáng)弱切換，也在為春節(jié)行情醞釀機(jī)會(huì)。
有股民提問(wèn)到，自己辛苦研究的行業(yè)盈利模式和個(gè)股，雖然不錯(cuò)，但往往不及別人隨意買的妖股來(lái)得快，賺錢容易，這個(gè)怎么辦?心理很不平衡，不想繼續(xù)研究了，趕快也博傻投機(jī)得了，簡(jiǎn)單些。其實(shí)，這里面忽略了關(guān)鍵點(diǎn)，那就是盈利是否是可復(fù)制性的， 相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)收益比是否合理，可以把握。股民要思考的是成功能不能復(fù)制。無(wú)論是誰(shuí)，成功就是成功，哪怕偶然因素，只要成功了就是事實(shí);但未必別人都能依靠這樣的模式成功。當(dāng)明白自己不可以復(fù)制相關(guān)路徑的時(shí)候，羨慕嫉妒恨就沒(méi)用了，就要思考自己如何去獲得自己的成功路徑。股市中，行業(yè)盈利模式研究，就是讓普通人也能獲得成功的路徑。我們不能說(shuō)哪種模式更好，因?yàn)橹灰隳艹晒?，哪怕是中彩票，靠運(yùn)氣，那都是實(shí)實(shí)在在的，別人無(wú)法反駁，成功了就是好。但如果說(shuō)，當(dāng)你做不到復(fù)制別人的成功時(shí)。不妨退回來(lái)，讓我們依靠自己的行業(yè)盈利模式研究，靠自己的研究、認(rèn)知來(lái)獲得機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)屬于自己，踏踏實(shí)實(shí)的利潤(rùn)。
黎仕禹 (廣東小禹投資總經(jīng)理)：
嚴(yán)選個(gè)股找準(zhǔn)時(shí)機(jī)做波段
市場(chǎng)期待的2022年開(kāi)門紅并沒(méi)有出現(xiàn)，反而出現(xiàn)了讓人心驚膽戰(zhàn)的“開(kāi)門黑”。從目前市場(chǎng)的技術(shù)圖形上看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)月線級(jí)別的調(diào)整了。雖然現(xiàn)在只是月初的第一周，但是從目前的情況來(lái)看很難要求市場(chǎng)在1月底之前能夠深V回去。所以，2022年A股市場(chǎng)很可能是局部的熊市要出現(xiàn)了。
當(dāng)然，目前只是一個(gè)初步的分析猜測(cè)，具體市場(chǎng)的大格局大趨勢(shì)分析，還需等1月底的最后一個(gè)交易日才能下定論。但是，無(wú)論如何，市場(chǎng)開(kāi)始變壞、變差是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
雖然市場(chǎng)開(kāi)年來(lái)“棄高就低”的跡象很明顯，如過(guò)去2年股價(jià)漲得很高，透支了未來(lái)幾年業(yè)績(jī)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、CRO等醫(yī)藥服務(wù)企業(yè)開(kāi)始高位殺跌、補(bǔ)跌，但是市場(chǎng)也有一些跌透了的白馬藍(lán)籌股開(kāi)始底部悄悄地好轉(zhuǎn)，構(gòu)筑中期大底并且開(kāi)始反彈，如地產(chǎn)、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股，至于醫(yī)藥行業(yè)前幾年一直被壓制得很慘的中藥板塊，則在去年年末和今年年初的時(shí)候得到了釋放和爆發(fā)，也迎來(lái)了它們股價(jià)上漲的第一浪。
因此，市場(chǎng)雖然有大調(diào)整的板塊，但也有出現(xiàn)波段大反彈機(jī)會(huì)的板塊，對(duì)沖市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，也由此對(duì)沖了市場(chǎng)的下跌動(dòng)能，使得市場(chǎng)并非全面崩壞。有對(duì)沖是好事，所以大家在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換時(shí)要懂得適時(shí)地調(diào)倉(cāng)換股，跟上市場(chǎng)新的主流炒作熱點(diǎn)，而非見(jiàn)頂回落調(diào)整了，仍然死守在去年那些漲幅在高位的個(gè)股身上。
投資并非是一成不變的，當(dāng)所處的行業(yè)或者股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了不對(duì)稱的巨大變化時(shí)，大家需要適時(shí)地減倉(cāng)套現(xiàn)，以期極大地降低持股成本，這對(duì)后期的繼續(xù)中長(zhǎng)期持有是有很大的心理幫助優(yōu)勢(shì)。
中國(guó)的資本市場(chǎng)目前雖然正在不斷地跟國(guó)際接軌，但是很多市場(chǎng)制度以及投資者結(jié)構(gòu)還是有自身的特色，所以也就導(dǎo)致了市場(chǎng)的波動(dòng)性與國(guó)外股市并不一致。所以，大家要形成自己的投資操作策略，以應(yīng)對(duì)目前的市場(chǎng)波動(dòng)。之前反復(fù)跟大家提及過(guò)，市場(chǎng)無(wú)非就是三種趨勢(shì)，上漲趨勢(shì)適合右側(cè)交易，很多散戶在看見(jiàn)技術(shù)圖形好的時(shí)候，突破了就追進(jìn)去，往往會(huì)在市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)時(shí)較快地獲取收益，而市場(chǎng)處于震蕩市的時(shí)候，則要改變?cè)械淖犯呓灰撞呗粤耍淖優(yōu)樽髠?cè)抄底交易模式，盡量地在市場(chǎng)調(diào)整充分時(shí)，最后的大跌恐慌時(shí)才開(kāi)始慢悠悠地去撿便宜籌碼。至于下跌趨勢(shì)，則盡量是以空倉(cāng)休息為主了。這就是三種市場(chǎng)狀況下各自使用的交易策略了。
從年后的市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，滬指目前走勢(shì)依然還行，沒(méi)有走壞，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻已經(jīng)出現(xiàn)跌穿年線的破位走勢(shì)了，如果后市無(wú)法修復(fù)，那很有可能會(huì)跌進(jìn)熊市的趨勢(shì)當(dāng)中了。當(dāng)然，如果需要判斷整個(gè)市場(chǎng)是否進(jìn)入熊市，那需要三大指數(shù)(上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù))都必須有效跌破年線才行，而從目前的形勢(shì)來(lái)看，唯有上證指數(shù)有藍(lán)籌股的支撐繼續(xù)運(yùn)行在年線上方，其它兩大指數(shù)都開(kāi)始跌穿年線了。上證指數(shù)，也算是市場(chǎng)的最后一點(diǎn)希望吧。
如果從交易的角度來(lái)考慮，目前肯定是建議大家繼續(xù)找機(jī)會(huì)減倉(cāng)或者盡量多看少動(dòng)，休息為主的。當(dāng)然，有非?？春玫纳贁?shù)個(gè)股，也依然可以遵循左側(cè)交易的法則去尋找撿“便宜”籌碼的機(jī)會(huì)。總之，目前大家一定要把控好倉(cāng)位、嚴(yán)選個(gè)股、找準(zhǔn)時(shí)機(jī)做波段。
黃智華(資深投資人):
高位股存在較大波動(dòng)壓力
近期市場(chǎng)上行動(dòng)量不足，高位股接連跳水，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)大，宜挖掘長(zhǎng)期調(diào)整的低估值的低位股參與，進(jìn)可攻，退可守。
本周金融、地產(chǎn)、鋼鐵等周期股有所拉起回升，可關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)否轉(zhuǎn)換。正如之前所分析，從歷史上看，長(zhǎng)期調(diào)整(如調(diào)整1年)的低估值周期品種，具有一定周期啟動(dòng)性，而往往在年底到次年一季度是低估值品種配置的窗口期?？芍鸩疥P(guān)注近幾年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)和未來(lái)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、歷年高派息的金融、地產(chǎn)等周期股。
目前不少金融、地產(chǎn)股長(zhǎng)期調(diào)整后，大幅跌破凈資產(chǎn)值，估值處歷史低位，不少業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，股息收益率高，部分業(yè)務(wù)有所轉(zhuǎn)型，而個(gè)別按近幾年派息水平和目前股價(jià)，股息收益率達(dá)7%甚至10%。不過(guò)A股的銀行股與其H股相比仍有較大溢價(jià)，盡管或有所收復(fù)回升而整體持續(xù)走牛估計(jì)可能性不大。
近期醫(yī)療醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，尤其中醫(yī)藥板塊表現(xiàn)突出，有分析認(rèn)為，中藥作為醫(yī)藥投資領(lǐng)域的特殊一環(huán)，也是稀缺的投資品種。2021年初以來(lái)，國(guó)家對(duì)于中醫(yī)藥行業(yè)振興發(fā)展的支持力度不斷提升，利好政策接連出臺(tái)。
2022年，大盤(pán)估計(jì)仍在大區(qū)間內(nèi)呈結(jié)構(gòu)波動(dòng)為主，階段機(jī)會(huì)或在于挖掘估值偏低的業(yè)績(jī)高增、穩(wěn)定增長(zhǎng)的品種，如跌出反彈空間的高景氣賽道品種、大消費(fèi)品種(特別是年報(bào)業(yè)績(jī)大增品種)，以及經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整反復(fù)筑底的醫(yī)療醫(yī)藥、農(nóng)牧、金融地產(chǎn)等相對(duì)低估值防御性品種上。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然面臨短期下行壓力，但經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，特別是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，行業(yè)結(jié)構(gòu)性景氣仍持續(xù)，電力、風(fēng)電、光伏、氫能源等清潔能源概念品種可望受反復(fù)挖掘。
從市場(chǎng)走勢(shì)看，滬指2021年以來(lái)形成3330-3730點(diǎn)大箱體波動(dòng)，上邊形成了2月18日3731點(diǎn)、9月14日3723點(diǎn)、12月13日3708點(diǎn)三個(gè)階段高點(diǎn)。隨著上述大箱體上邊與2020年3月19日2646點(diǎn)、2021年7月28日3312點(diǎn)、2021年11月10日3492點(diǎn)等低點(diǎn)連成的上升趨勢(shì)線(現(xiàn)上移至3530點(diǎn)上下)不斷收斂，進(jìn)入收斂抉擇區(qū)間，估計(jì)在2022年第一季度內(nèi)抉擇突破方向，箱體上邊壓力帶未有效突破前結(jié)構(gòu)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍較大存在，有效突破需放量和金融、地產(chǎn)等周期股持續(xù)走強(qiáng)或才能上一臺(tái)階。
本周四滬指在半年線上形成一定抵抗支撐，周五反彈乏力，半年線、年線和上述上升趨勢(shì)線在2022年能否堅(jiān)守較為關(guān)鍵，如能堅(jiān)守或可望再度挑戰(zhàn)上述大箱體上邊甚至上一臺(tái)階，如有效跌破，滬指或向大箱體下邊尋支撐，如此則2022年仍擺脫不了大箱體內(nèi)波動(dòng)的格局。
近半個(gè)月來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較弱，本周三更是跌破年線，周四、周五繼續(xù)走低，其近3年以來(lái)的上升趨勢(shì)線，如有效跌破則相關(guān)板塊結(jié)構(gòu)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，尤其部分高位股存在較大波動(dòng)壓力。
