在“十四五”網(wǎng)絡安全迎來體系化建設、攻防演習規(guī)模持續(xù)擴大以及安全信創(chuàng)進程加速等多重因素催化下，網(wǎng)安行業(yè)需求加速恢復。有行業(yè)人士指出，雖然我國網(wǎng)絡安全產業(yè)發(fā)展持續(xù)加速，但目前國內網(wǎng)絡安全占信息化的投入比例仍處在偏低位置。而歐美等發(fā)達國家均在10%以上，部分超過15%，因此國內網(wǎng)絡安全預算有望大幅上行。中期看，等保的實施和后續(xù)關基的落地等政策預計為行業(yè)貢獻百億級增量。伴隨政企對安全投入占比的提升，預計網(wǎng)安行業(yè)將開啟高速增長期，行業(yè)需求有望持續(xù)保持高景氣度。
網(wǎng)絡安全話題持續(xù)引發(fā)政府和市場的高度關注，隨著信息技術對經濟社會運行的不斷滲透，網(wǎng)絡安全的地位已經越來越重要。有券商行業(yè)分析師表示，整體來看，網(wǎng)絡安全的問題將明顯影響到政府機關、重點企業(yè)以及某些重要行業(yè)對IT硬件、軟件和服務供應商的選擇，進口替代無疑將給國內的網(wǎng)絡安全全企業(yè)帶來巨大的市場空間。根據(jù)IDC的預測，預計到2025年網(wǎng)絡安全相關支出有望增長到214.6億美元，2021-2025五年復合增速20.5%，位列全球第一。
從基本面來看，雖然網(wǎng)絡安全行業(yè)部分企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)波動，但行業(yè)景氣度仍在，全年核心企業(yè)仍有望保持高增。建議投資者關注在新興安全技術領域積累深厚、布局領先，具有高成長性的安全公司，深信服、安恒信息、奇安信等;以及估值處于底部，在行業(yè)需求提升下充分受益并有望有邊際變化的安全公司，啟明星辰、天融信、迪普科技、綠盟科技等。
潛力股精選
深信服(300454)
公司 2020 年率先在國內推出基于SASE模型的云安全訪問服務平臺SangforAccess，2021年公司再次對該云安全服務平臺進行云原生技術升級，并推出云交付SASE微服務架構。公司繼續(xù)布局多云安全戰(zhàn)略，推出多云安全平臺MCSP 和 云 主 機 安 全 保 護 平 臺CWPP 兩款云安全新品。太平洋證券指出，作為國內信息安全和云計算的龍頭企業(yè)，公司2021年研發(fā)費用率為30.68%，相對于去年同期提升了3.03個百分點。公司發(fā)布了數(shù)據(jù)庫管理平臺DMP產品、大數(shù)據(jù)智能平臺aBDI產品、終端安全等產品，有利的保障了公司未來的發(fā)展。
安恒信息(688023)
公司加大戰(zhàn)略新方向相關產品和平臺的技術研發(fā)、市場開拓和管理優(yōu)化的投入力度，研發(fā)投入同比增長71.8%。數(shù)據(jù)安全方面，公司AIGuard數(shù)據(jù)安全相關產品高速增長，Ailand數(shù)據(jù)安全島陸續(xù)落地;托管運營服務MSS方面，公司全力推動云服務戰(zhàn)略的發(fā)展，隨著云服務的推廣覆蓋，預計將大幅降低安全服務成本。信創(chuàng)安全方面，公司信創(chuàng)產品市場份額快速擴張，推出多云多芯一體多元管理信創(chuàng)安全運營平臺，助力行業(yè)國產化替代。西南證券指出，公司各業(yè)務板塊高速發(fā)展，預計公司訂單量在2022年將迎來顯著增長。隨著研發(fā)投入的增加，公司新興賽道核心競爭力持續(xù)增強。
奇安信(688561)
公司收入端保持了快速增長，在手訂單充裕。一季度公司新增訂單9個億，同比增長65%，在國家安全、關鍵信息基礎設施等行業(yè)保持了高增長態(tài)勢，其中網(wǎng)信行業(yè)增長72%，GA行業(yè)增長60%，銀行、運營商、能源等關基行業(yè)增長均超過了50%。西部證券指出，公司核心產品的質量和性能全面提升，同時采取一系列費用管控措施，帶動利潤率、經營質量不斷提高。2022年一季度，公司凈利潤虧損同比收窄10.32%，同時，公司供應鏈管理逐步加強，整體運營效率穩(wěn)步提升;存貨周轉率由去年同期的0.27次進一步上升至0.31次，總資產周轉率、營業(yè)周期等運營指標也實現(xiàn)穩(wěn)步提高。
啟明星辰(002439)
公司有望憑借傳統(tǒng)業(yè)務的穩(wěn)健增長和新興業(yè)務的快速增長，實現(xiàn)收入結構的優(yōu)化和營收增速的提升。從行業(yè)賽道來看，網(wǎng)絡安全產業(yè)當前面臨等保2.0和關保條例等合規(guī)政策落地、實戰(zhàn)化攻防需求增長和新興應用場景涌現(xiàn)的多重驅動，行業(yè)有望在未來3-5年中保持較高的景氣度，為公司的業(yè)務發(fā)展提供有利支撐。安信證券指出，2021年在行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)背景下，公司仍能保持毛利率的提升，體現(xiàn)出了公司較強的綜合競爭力和行業(yè)地位。整體來看，公司作為國內網(wǎng)絡安全產業(yè)的龍頭企業(yè)和引領者，有望在傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健增長、新興業(yè)務加快發(fā)展的戰(zhàn)略下，實現(xiàn)長期的業(yè)績增長。
