5 月 25 日國務院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議，保經(jīng)濟增長將成 為 下 半 年 的 重 中 之重。有分析認為，國務院常務會議確定6方面33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施5 月底前要出臺可操作的實施細則，隨著政策措施的不斷落地，對于穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，穩(wěn)增長的主要抓手集中在穩(wěn)地產(chǎn)、擴基建、提振汽車消費。從投資角度來看，地產(chǎn)、基建、汽車等行業(yè)有望獲得政策傾斜，建議投資者可逢低關(guān)注。
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地產(chǎn)：市場預期改善
房地產(chǎn)行業(yè)雖然還未見明確拐點，但邊際上已在持續(xù)改善。政策糾偏下按揭貸款有小幅改善，需關(guān)注市場預期變化。整體來看，房地產(chǎn)開發(fā)板塊估值處于低位，行業(yè)信用風險持續(xù)釋放中，長期來看，行業(yè)加速出清，優(yōu)質(zhì)房企有望受益。
政策面上看，央行5月15日下調(diào)首套房貸利率下限為LPR減20bp，5月20日公布5年期LPR下調(diào)15bp至4.45%，5年期LPR下降幅度首次高于1年期LPR，體現(xiàn)央行在房地產(chǎn)金融端持續(xù)發(fā)力、扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售市場預期低迷的決心。
隨著政策開始趨暖，政策底部或已過去。有行業(yè)人士指出，去年下半年以來政策對房地產(chǎn)的表態(tài)一貫且偏暖，我們認為政策底已過，未來政策落地有以下幾個方面。第一是，“房住不炒”基調(diào)不變，“大放水”式寬松難再現(xiàn);第二是，對首套和改善型住房加強信貸支持，或在首付比例、利率、購房規(guī)則等方面一城一策;第三是，加強對房企融資支持;第四是，各地方有更大的自主權(quán)進行政策調(diào)整。
首創(chuàng)證券分析師王嵩則表示，本次全國下調(diào)利率下限后，各地下調(diào)房貸利率的空間進一步打開，進一步降低購房者的成本，疊加近期各地行政端的調(diào)控政策持續(xù)放松，將有望改善市場預期，提振購房需求邊際改善。同時隨著房地產(chǎn)銷售市場持續(xù)下行，預計金融端以及行政端政策還會持續(xù)增強。建議投資者關(guān)注萬科A、保利發(fā)展、金地集團、招商蛇口等。
潛力股精選
萬科A(000002)
公司2021年獲取新項目148個，計容建面2667.4萬方，權(quán)益計容建面1901.4萬方。新開工面積3265.3萬方，完成年初計劃的103.7%。竣工面積3571.4萬方，完成年初計劃的99.6%。公司手中還有主要位于一二線在建、擬建、已完工的待售貨值10756.2億元。公司還在多個城市參與了舊改、老舊小區(qū)改造等不同類型的項目實踐，目前舊改項目的計容建面約為534.7萬方。銀河證券指出，公司在手資源豐富，融資渠道通暢，物業(yè)、物流、長租公寓、商管業(yè)務齊頭并進，面對目前的困境公司積極調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，2022年有望實現(xiàn)營收和凈利潤的企穩(wěn)回升。
保利發(fā)展(600048)
公司4月實現(xiàn)簽約面積218.20萬平方米，同比-34.06%;實現(xiàn)簽約金額305.19億元，同比-40.39%。根據(jù)克而瑞統(tǒng)計，百強房企4月業(yè)績同比下降58.6%，行業(yè)整體下行趨勢之下，公司銷售業(yè)績有所下行。4月28日，公司發(fā)行2022年度第一期中期票據(jù)，本期包含兩種品種，合計規(guī)模20億元，發(fā)行利率分別為 2.95%、3.51%，融資優(yōu)勢明顯。興業(yè)證券指出，公司展融資優(yōu)勢明顯，供給側(cè)改革下將迎來更大發(fā)展機會，未來份額和利潤率改善可期。同時，公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，以戰(zhàn)略定力穿越周期，大股東和高管增持彰顯信心，看好公司中長期價值。
金地集團(600383)
公司2021年全年實現(xiàn)簽約金額2867.1億元，同比增長18.15%，實現(xiàn)簽約面積1377萬平方米，同比增長15.25%，全年銷售均價為20821.35元/平方米，同比增長2.51%，銷售規(guī)模增幅處于行業(yè)領(lǐng)先水平。銀河證券指出，公司抓住融資窗口期，積極補充資金，在21年11月、12月及22年2月相繼發(fā)行三期中期票據(jù) ， 發(fā) 行 利 率 分 別 為 4.17% 、4.04%、3.58%，融資成本逐步下降。公司財務狀況穩(wěn)健，截止到2021年第三季度末，公司穩(wěn)居綠檔企業(yè)，良好的融資優(yōu)勢使其能在政策放松期積極補充資金，在調(diào)控周期中抓住機會謀求長期發(fā)展。
招商蛇口(001979)
公司一季度實現(xiàn)營收188億元，同比增長48.4%，歸母凈利潤4.4億元，同比減少33.7%。受益央企融資優(yōu)勢與管理提效，期內(nèi)期間費用率同比降2.5個百分點至9 %。由于銷售高于結(jié)算，期末預收款及合同負債合計值較期初上漲9.1%至1624.5億元，為未來業(yè)績釋放奠定基礎(chǔ)。平安證券指出，公司公告與長城資產(chǎn)、佳兆業(yè)集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在城市更新、房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)綜合體經(jīng)營等領(lǐng)域開展合作，有助于公司加大深耕粵港澳大灣區(qū)，補充優(yōu)質(zhì)土地資源。期末公司在手現(xiàn)金779.5億，現(xiàn)金短債比達209.4%，短期償債無憂。整體來看，公司債務保持穩(wěn)健，維持“綠檔”水平。(本報記者 林珂)
