3月30日，隨著公募基金2021年年度報告的陸續(xù)新鮮出爐，張坤、蕭楠、劉格菘等頂流基金經理的隱形重倉股也相繼浮出水面。所謂"隱形重倉股"，市場上有兩種說法，一是指基金半年報、年報中披露的基金持倉11-20位的個股;二是指在基金的季報中沒有進入前10大重倉股之列，而在上市公司的業(yè)績報告中，該基金則進入了前10大流通股東之中。
“千億頂流”張坤2021年報隱形重倉股曝光
據悉，今日凌晨易方達基金副總經理張坤管理的基金悉數發(fā)布2021年報，其持倉中的隱形重倉股和最新觀點也隨之出爐。Choice數據顯示，現任管理基金數4只，分別是易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有期混合、易方達藍籌精選混合、易方達亞洲精選股票(QDII)、易方達優(yōu)質精選混合(QDII)，合計在管基金規(guī)模1019.35億元。據悉，這四只基金中成立時間最晚的也為2020年6月，由此4只基金均公布最新年報。
具體來看，易方達藍籌精選混合是張坤在管4只基金中規(guī)模最大的一只，截至2021年末，基金資產凈值為676.23億元。最新的2021年基金年報顯示，易方達藍籌精選的股票倉位基本穩(wěn)定，張坤對結構進行了調整。行業(yè)方面，增加了金融、消費等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥等行業(yè)的配置;個股方面，增加了業(yè)務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。
在基金重倉方面，該基金截至2021年末股票倉位為94.23%，共持有股票84只，第1到10位個股持倉，占基金凈值的比例為88.2%。具體到個股，易方達藍籌精選期末前十大重倉股分別是騰訊控股(00700.HK)、?？低?002415.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、招商銀行(600036.SH，03968.HK)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、香港交易所(00388.HK)、伊利股份(600887.SH)、平安銀行(000001.SZ)。據悉，相對于2021年三季度末，十大重倉股并無改變。
而2021年年報顯示，易方達藍籌精選排名第11至第20名的隱形重倉股合計持倉占基金凈值比達6.32%。其中包括：美團(03690.HK)、泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財富、片仔癀(600436.SH)、愛爾眼科(300015.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、天壇生物(600161.SH)、通策醫(yī)療(600763.SH)、邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)。
值得一提的是，泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財富均為新晉上榜。美團、愛爾眼科、天壇生物、通策醫(yī)療均遭到大幅減持。
此外，張坤所管的另一只基金易方達優(yōu)質企業(yè)三年持有期混合，截至去年末，持有排名第11至第20名的隱形重倉股包括：美團、泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財富、蒙牛乳業(yè)、愛爾眼科、時代電氣、通策醫(yī)療、錦欣生殖(01951.HK)、宏華數科。其中，泡泡瑪特、分眾傳媒、東方財富、蒙牛乳業(yè)、時代電氣和宏華數科均是“新面孔”。
對于兩只國際(QDII)股票型基金方面，易方達亞洲精選排名第11至第20名的個股包括：網易、泡泡瑪特、中國海洋石油(0083.HK)、中國財險(02328.HK)、拼多多(PDD.US)、百勝中國、中國神華(01088.HK)、錦欣生殖、雍禾醫(yī)療(02279.HK)、桑德國際(00967.HK)、中國動物保健品(00940.HK)。易方達優(yōu)質精選排名第11至第20名的個股包括：阿里(09988.HK)、美團、網易(09999.HK)、泡泡瑪特、蒙牛乳業(yè)、百勝中國(09987.HK)、山西汾酒(600809.SH)、東鵬飲料(605499.SH)、天壇生物(600161.SH)、三棵樹(603737.SH)。
展望未來，張坤在年報中表示，始終相信企業(yè)的價值是其生命周期內所有自由現金流的折現。
基金經理蕭楠隱形重倉股涵蓋多個行業(yè)
Choice數據顯示，截至目前，明星基金經理蕭楠現任管理基金數合計5只，在管基金規(guī)模541.46億元。據悉，5只基金分別是易方達高質量嚴選三年持有期混合、易方達科順定開混合(LOF)、易方達瑞恒靈活配置混合 、易方達消費精選股票、易方達消費行業(yè)股票，其中，最晚成立的基金時間也在2020年11月。
根據蕭楠管理的易方達科順定開混合(LOF)年報顯示，該基金截至去年末，前十大重倉股中既有貴州茅臺、山西汾酒、五糧液等白酒股，也有泡泡瑪特、李寧等新消費標的;而對于第11到20位的隱形重倉股則涵蓋了更多行業(yè)的公司，包括兗礦能源等周期股、傳音控股等消費電子股。
蕭楠表示，2022年經濟重新走向上行周期的概率較大，無論是制造端還是消費端，都會隨著經濟回暖而逐步修復資產負債表和利潤表，現金流也會大幅改善?！拔覀儜撛絹碓綐酚^，當前與其糾結于宏觀數據何時反轉，不如思考未來可能會有哪些‘合理的意外’——那些看似意外，但回顧起來卻合乎規(guī)律的東西，往往是給我們帶來超額收益或者損失的重要原因?！?/p>
發(fā)現“合理的意外”是檢驗是否具備超額認知的重要指標。一些“合理的意外”已經悄然發(fā)生，比如政策調整可能激勵了企業(yè)的創(chuàng)新，比如企業(yè)治理結構不斷優(yōu)化提升了股東在利益分配中的比重。一些行業(yè)的衰亡可能孕育了另一些行業(yè)的興起。蕭楠對此抱有極大的興趣和關注，希望未來的投資能夠更多體現出在這些領域的研究成果。
此外，在易方達消費行業(yè)的年報中，蕭楠也談及了對消費行業(yè)的看法，他表示：“我們欣喜地看到，這些年中國消費品企業(yè)和十年前相比，已經發(fā)生了巨大的變化。新產品、新模式、新一代的企業(yè)家和職業(yè)經理人，總會給我們帶來各種投資機會。甚至在傳統消費領域，新興的激勵方式、管理模式、軟件系統的引入，也給舊的企業(yè)注入新的活力?！币獞阎活w開放的同理心，去理解消費者的行為偏好，理解現代化的技術手段，理解企業(yè)家的戰(zhàn)略選擇，理解企業(yè)管理的微觀場景。
基金經理劉格菘聚焦“全球比較優(yōu)勢制造業(yè)”
據悉，3月29日傍晚，劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長混合也披露了2021年度年報。相關內容顯示，截至去年四季度末，該基金第11至第20名的隱形重倉股包括：易華錄、正泰電器、普利特、福萊特、國聯股份、榮盛石化、吉宏股份、天合光能、博創(chuàng)科技、錦浪科技。其中，易華錄、正泰電器等個股的持股市值占基金資產凈值比例超過3%。
可以看出，從持倉上，廣發(fā)小盤成長混合重點配置了制造業(yè)板塊。劉格菘表示，自2021年年初提出“全球比較優(yōu)勢制造業(yè)”概念，全年基金從供需格局出發(fā)，在該方向精選行業(yè)及個股進行配置。
展望2022年，劉格菘認為，對于“全球比較優(yōu)勢制造業(yè)”方向資產的成長持續(xù)性、盈利增速預期依然樂觀，原因是已經建立了全球比較優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭公司，其企業(yè)家領導力、產業(yè)聚集下的先進制造能力等因素打造的“護城河”還在不斷變寬，未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向可能會出現更多的世界級公司。
“未來我們依然以這些方向為重點研究對象，將從供需格局出發(fā)，用產業(yè)的眼光去尋找優(yōu)秀企業(yè)并伴隨偉大企業(yè)共同成長?！眲⒏褫勘硎尽?/p>
基金經理劉彥春基金持倉相對較為集中
據悉，此前劉彥春管理的多只基金也公布了最新2021年度報告，其中，以劉彥春管理的景順長城績優(yōu)成長混合為例，截至去年四季度末，基金持倉相對較為集中，隱形重倉股占比不高。具體來看，該基金截至去年末，第11至第20名的隱形重倉股包括：海大集團、頤海國際、香港交易所、泰格醫(yī)藥、晨光文具、山西汾酒、愛爾眼科、美的集團、信義光能、?？低?。其中，海大集團、頤海國際、香港交易所等基金持股市值占基金資產凈值比例超過2%。
就具體調倉而言，和去年6月底相比，劉彥春減持了頤海國際、香港交易所等港股標的，增持海大集團170多萬股。
展望后市，劉彥春表示，市場風格將重新平衡，那些短期逆風的優(yōu)秀公司已經極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風險偏好，對公司內在價值影響實際上微乎其微。眾多行業(yè)將迎來景氣反轉。長、短期邏輯共振的行業(yè)與公司在新的一年里有望迎來良好表現。“投資最困難的階段已經過去。保持耐心，價值總會回歸?！?/p>
頭圖來源：圖蟲
