最近，科創(chuàng)板走勢強勁，科創(chuàng)50指數(shù)5個交易日上漲10%以上，龍頭股萊特光電更是一度收獲了連續(xù)5個20%漲停。科創(chuàng)板突然走強的直接誘因，在于端午節(jié)前有傳聞稱，科創(chuàng)板門檻有望從50萬元降低到20萬元，甚至10萬元，與創(chuàng)業(yè)板看齊。
理論上講，降低科創(chuàng)板的門檻沒有任何問題，科創(chuàng)板本身也不應(yīng)該高高在上，畢竟95%以上的A股賬戶市值是在50萬元以下的，這樣“脫離群眾”顯然也不合適。但是，科創(chuàng)板是新生市場，存在估值與定價不穩(wěn)定的情況;而且，很多科創(chuàng)板上市公司可以不盈利、虧損上市。這樣一來，如果讓過多的中小投資者參與，則會有太大投資風(fēng)險。如上市僅兩年多的紫晶存儲，就因各種原因變成了*ST紫晶，面臨退市的尷尬。
所以，科創(chuàng)板設(shè)定一定的門檻是對的，比如新三板還有更高的門檻，不能因為活躍交易就降低門檻。最關(guān)鍵的是，活躍交易的方式有很多種，比如引入做市商制度，科創(chuàng)板事實上已經(jīng)開始著手引入這一制度了。今年5月13日，證監(jiān)會發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定》，將在科創(chuàng)板引入股票做市商機制。同日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實施細(xì)則(征求意見稿)》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務(wù)指南第X號—科創(chuàng)板股票做市(征求意見稿)》，自5月13日起至5月28日向市場公開征求意見。
由于科創(chuàng)板上市公司大多屬于初創(chuàng)型科技企業(yè)，市場對其定價波動比較大，而且很難用現(xiàn)有的估值體系去實現(xiàn)定價，因此，引入做市商機制，一方面可以引導(dǎo)市場理性定價，另一方面有利于股價均衡，平滑股價，同時也能提高科創(chuàng)板的流動性。但有一點需要明確，做市商制度由于機構(gòu)投資者承擔(dān)了很大的風(fēng)險和成本，在交易過程中對中小投資者就不會很“友好”，比如在報價驅(qū)動制度下，買賣盤信息集中在做市商手中，做市商具有信息優(yōu)勢，因此，中小投資者與做市商的博弈一般很難占上風(fēng)。
還要注意的是，根據(jù)科創(chuàng)板IPO鎖定期規(guī)則，從今年7月開始，科創(chuàng)板將迎來年內(nèi)首輪解禁潮，一個月的解禁規(guī)模將超2700億元。由于科創(chuàng)板上市公司股東中有很多創(chuàng)投性質(zhì)資金，它們在解禁期來到之后，必須拋售退出，然后尋找新的投資標(biāo)的，這是創(chuàng)投資金的性質(zhì)決定的。此外，雖然經(jīng)歷了較長時間的調(diào)整，但目前科創(chuàng)板的平均估值仍高達(dá)43倍，而創(chuàng)業(yè)板平均估值不足38倍，上海主板平均估值不足12倍，深圳主板平均估值不足20倍。在估值對比下，科創(chuàng)板的解禁壓力還是非常大的。在這種情況下，無論降門檻傳聞最終結(jié)果怎樣，科創(chuàng)板這張牌究竟應(yīng)該怎么打還要三思。
標(biāo)簽： 萊特光電漲停 科創(chuàng)板這張牌應(yīng)該怎么打 科創(chuàng)板門檻 科創(chuàng)板走勢強勁
