近日，線上文玩拍賣平臺微拍堂向港交所遞交招股說明書，擬在港股掛牌上市。一家鮮有耳聞的線上文玩拍賣公司，竟然將主要依賴線下模式發(fā)展的文玩行業(yè)搬到了線上發(fā)展，還走到了IPO這一步，不少投資者對此表示震驚，這個微拍堂究竟什么來頭?
成本不高利潤高
天眼查顯示，微拍堂母公司為杭州微拍堂文化創(chuàng)意有限公司，成立于2014年，是一家社交類C2C拍賣平臺，主要通過移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為用戶提供交流分享、商品購買功能。
值得注意的是，微拍堂背后的資本力量相當(dāng)雄厚。成立至今，微拍堂共經(jīng)歷了五輪融資。2016年，曾先后接受過來自德同資本和騰訊投資的Pre-A輪和A輪融資，融資金額分別是2000萬人民幣與2000萬美元。2018年，其又接受了馬笛兒投資B輪融資，2021年，公司又獲得IDG融資。
而微拍堂與騰訊的關(guān)系還有更深一步的發(fā)展。招股書顯示，2016年9月，杭州微拍堂及現(xiàn)有股東與深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)基地發(fā)展有限公司訂立增資協(xié)議，深圳騰訊同意認購微拍堂的注冊資本，對價為800萬元，有關(guān)認購已于2016年10月28日完成。在上市重組前，騰訊持有微拍堂1.87%的股權(quán)。
從發(fā)展狀況來看，報告期內(nèi)，微拍堂年GMV(商品交易總額)均超過400億元，2020年甚至超過500億元。2021年其訂單總數(shù)超過8千萬單，注冊商家達到33.1萬名，注冊用戶達7414.62萬名。其活躍賣家達到7.86萬名，活躍買家數(shù)量達到390.65萬人，每筆訂單平均銷售金額為475元。
招股書顯示，報告期內(nèi)，微拍堂總收入分別為4.73億元、10.7億元和9.78億元，年內(nèi)凈利潤為別為1.37億元、5382萬元和1.42億元。其收入主要分為三大板塊，分別來自傭金、平臺服務(wù)年費和線上營銷服務(wù)費，其中主要以傭金為主。2019年、2020年和2022年，微拍堂的傭金收入占總收入百分比分別為57.1%、64.0%和63.2%。
在非香港財務(wù)報告準則計量下，微拍堂2019年、2020年和2021年經(jīng)調(diào)整的凈利潤分別為1.88億元、1.42億元和1.93億元。毛利率更加耀眼，報告期內(nèi)，毛利潤均保持在70%以上，分別為71.9%、76.1%和76.9%，呈逐年上升態(tài)勢。
作為線上拍賣平臺，微拍堂的銷售成本并不高。報告期內(nèi)，微拍堂每年的銷售成本都未超過300萬元，而這或許也是其能實現(xiàn)70%以上高毛利的重要原因。
APP上還賣二手手機
在招股書中，微拍堂將自己定位為中國最大的文玩電商平臺。金融投資報記者下載并體驗微拍堂APP后發(fā)現(xiàn)，雖然有著文玩電商平臺之稱，但其售賣的產(chǎn)品卻不只是文玩。
打開微拍堂APP，根據(jù)指示選擇自己感興趣的領(lǐng)域，隨即便可進入首頁。首頁會根據(jù)你選擇的領(lǐng)域推送不同內(nèi)容。在分類一欄，微拍堂將所有產(chǎn)品分為八大類，外加品牌館和匠人名家。
記者選擇了玉翠珠寶、工藝作品和紫砂陶瓷作為興趣導(dǎo)向，之后便隨意翻閱推薦界面，除了感興趣的內(nèi)容外，系統(tǒng)還為記者推薦了某品牌二手手機、304不銹鋼筷子、不銹鋼大勺子、指甲刀套裝、增壓花灑套裝等產(chǎn)品。
在微拍堂購買產(chǎn)品共有兩種購買方式。一種是競拍模式，價高者得;另一種是一口價直拍，一次定價，無需二次喊價。在社交媒體平臺上有不少人表示，在微拍堂上購買產(chǎn)品，一般都會選擇競拍，秉著撿漏的思想競價。而在微拍堂首頁上方，甚至專門開辟了撿漏專區(qū)。不過，能撿漏的是少數(shù)。
金融投資報記者體驗后發(fā)現(xiàn)，與傳統(tǒng)線下競拍不同的是，微拍堂內(nèi)的不少產(chǎn)品標價都是“0”，由競拍者自行喊價，產(chǎn)品不同加價幅度亦不同。但標價“0”并不意味著可以0元拿到，如一款英國奧克米洛手表，雖標價0元起，但加價幅度高達1389元，意味著至少得花1389元才能購買到這款產(chǎn)品。
屢陷售賣假貨風(fēng)波
文玩行業(yè)是否適合線上交易，是一個值得斟酌的話題。文物古董價格不菲，線上購買能否保真是個大問題。線下古玩交易市場尚且魚龍混雜、真假難辨，遑論接觸不到實物的線上平臺?
為保證交易過程順暢，微拍堂采取了一系列鑒定措施。在APP首頁推薦上方，有專門的鑒寶一欄，發(fā)帖人發(fā)送要鑒定的產(chǎn)品和產(chǎn)品描述，再由專家進行鑒定。目前，該社區(qū)已有8.8萬篇鑒定貼，瀏覽次數(shù)達到1251萬次。此外，專家還會不定時的進行鑒寶直播。進入直播間后，點擊申請鑒定按鈕，上傳圖片和產(chǎn)品描述，排隊鑒定。在線上圖文鑒定之外，微拍堂還開辟了“鑒真閣”一欄，分為AI在線鑒別和郵寄鑒定。不同產(chǎn)品需要花費的費用不同。
微拍堂在招股書中披露了部分鑒定措施：平臺推出了能產(chǎn)生永久、獨有以及不可更改記錄的“有證鏈”計劃。有證鏈可以使鑒定機構(gòu)能夠頒發(fā)數(shù)字化、可追溯、不可更改、加密及定制化的鑒定證明。鑒定機構(gòu)進行鑒定程序的相關(guān)數(shù)據(jù)會永久記錄于有證鏈中。截至2021年12月31日，已有26家鑒定機構(gòu)使用有證鏈發(fā)出超過1600萬項鑒定證明。而“鑒真閣”服務(wù)已與超過20家獲得認證的鑒定機構(gòu)建立了服務(wù)合作關(guān)系。
然而，這些鑒定服務(wù)卻并未完全讓微拍堂獲得用戶信任。2021年3月，央視財經(jīng)記者在微拍堂以190元的撿漏價格拍到一幅標稱為當(dāng)代畫家、美協(xié)會員馬海方的早期作品，被馬海方本人鑒定為仿品;另一幅以500多元購買的當(dāng)代畫家、美協(xié)會李毅的《南疆秋韻圖》同樣被畫家本人定為贗品。
至于微拍堂自身提供的保真承諾及理賠措施，據(jù)中國消費者報報道，微拍堂APP首頁有“1000萬消費者保障基金”字樣，平臺解釋“若鑒定為假貨，啟動1000萬消費者保障金賠付機制”。但對于是否真的投入了1000萬資金，金融投資報記者詢問微拍堂客服，得到的答復(fù)是“這只是一個名稱，有一些適當(dāng)?shù)馁r付金額而已”，同時也無法拿出賠付案例。
除了媒體報告，在新浪黑貓投訴平臺，微拍堂投訴量達到2312條，貨不對板、產(chǎn)品詐騙、私自扣除賣家保證金、對不法商鋪沒有處罰等投訴較多。在招股書中的風(fēng)險提示中，微拍堂也明確寫到：平臺上銷售的假冒、未經(jīng)授權(quán)或者侵權(quán)商品，可能損害平臺聲譽、降低品牌價值、破壞已建立的信任。
在疫情影響、快遞物流問題、如何選品維持產(chǎn)品類別的受歡迎程度等尚未解決的問題面前，文玩電商微拍堂能否成功IPO，獲得更多資本青睞，仍待觀察。(本報記者 薛蕾)
