“三只跌成了一只，難道還要跌到‘半只松鼠’嗎?”這是二月份中旬，三只松鼠股價(jià)從91.59元/股暴跌至40元/股時(shí)，有投資者在“三只松鼠股吧”對(duì)該公司的質(zhì)問(wèn)，結(jié)果一語(yǔ)成讖，瑟瑟發(fā)抖的股民們此時(shí)已茫然。截至昨日收盤，三只松鼠跌幅達(dá)17.94%，報(bào)收24.02元/股，成交額2.40億元，總市值96.32億元，跌破100億關(guān)口。值得注意的是，從91.59元到24.02元，三只松鼠真的跌得不足一只，三只松鼠已縮水70%，年內(nèi)累計(jì)跌超38%，市值縮水超260億元。
市值縮水超260億元
“40元時(shí)加入的自選股，不是為了找機(jī)會(huì)買它，就為了看它能跌到啥程度。”遂了投資者唱衰的意愿。
4月22日晚間，三只松鼠披露2021年度財(cái)報(bào)，十年磨一劍，但卻喜憂參半。喜的是，去年公司穩(wěn)住了基本面，營(yíng)收97.7億元，同比微降0.24%;歸母凈利潤(rùn)超過(guò)4億元，打破不增利困局。憂的是，于同日發(fā)布的2022年一季報(bào)顯示，今年一季度三只松鼠實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.89億元，同比下降15.85%;凈利潤(rùn)1.61億元，同比下降48.75%;基本每股收益0.12元。
一季報(bào)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙雙下滑不說(shuō)，三只松鼠還推翻了此前“大力拓展直營(yíng)和加盟門店”的策略。該公司官方公告稱，三只松鼠從電商向全渠道轉(zhuǎn)型，從單一品牌向多品牌轉(zhuǎn)型。
實(shí)際上，2019年上市初期，三只松鼠股價(jià)高歌猛進(jìn)，巔峰時(shí)市值超360億元。截至昨日收盤，三只松鼠報(bào)24.02元/股，總市值96.32億元，市值蒸發(fā)超260億元。
財(cái)報(bào)還顯示，截至2021年12月底，三只松鼠的線下門店僅為1205家。這與其實(shí)控人章燎原2019年宣布的“將在五年內(nèi)開(kāi)設(shè)10000家線下門店”的目標(biāo)大相徑庭，三年過(guò)去，三只松鼠離“萬(wàn)店計(jì)劃”只完成十分之一。
曾連續(xù)七年成為行業(yè)第一
電商起家的三只松鼠，2016年開(kāi)始入駐各種熱門劇，《歡樂(lè)頌》《小丈夫》《檸檬初上》《好先生》，都能看到它的身影，有網(wǎng)友表示最早種草三只松鼠就是《歡樂(lè)頌》，“劇中楊紫最喜歡吃的。”
從網(wǎng)絡(luò)品牌到“國(guó)民零食第一股”，三只松鼠締造了零食界的一大奇跡，且作為零食界一霸，曾連續(xù)七年成為行業(yè)第一。都說(shuō)“三只松鼠的成長(zhǎng)之路就是屌絲逆襲之路”，誰(shuí)能想到這個(gè)萌哈哈的品牌，從2012年橫空出世，到2019年銷售額突破百億，同年7月，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，僅僅用了8年時(shí)間，“國(guó)民零食第一股”一時(shí)風(fēng)頭正勁。
而最初三年，該公司只專注于線上，直到2017年，其線下?tīng)I(yíng)收也只占4.5%。為了快速搶占市場(chǎng)，其實(shí)控人章燎原把關(guān)鍵的生產(chǎn)環(huán)節(jié)交給第三方，三只松鼠只是貼牌賣貨。而追求高效率的代價(jià)就是，三只松鼠有關(guān)食品安全問(wèn)題浮出水面，在黑貓投訴平臺(tái)，關(guān)于三只松鼠的投訴量超1200條，一眼望過(guò)去，投訴內(nèi)容幾乎都是關(guān)于食品“變質(zhì)”“生蟲(chóng)”“吃出異物”等問(wèn)題，寒了不少吃貨的心，“沒(méi)有最寒心，只有更寒心”。
章燎原吃一塹長(zhǎng)一智，在2020年9月，開(kāi)始啟動(dòng)內(nèi)部“供應(yīng)鏈變革項(xiàng)目”。不僅建立了全鏈路食品質(zhì)量安全管理體系，“金牌標(biāo)準(zhǔn)”還延伸到了產(chǎn)業(yè)鏈上游，農(nóng)場(chǎng)的堅(jiān)果育種育苗、施肥防蟲(chóng)、天氣監(jiān)測(cè)，事必躬親。
為了突破，章燎原還開(kāi)始聚焦老本行：優(yōu)化SKU(庫(kù)存量單位)、聚焦堅(jiān)果。主品牌持續(xù)縮減SKU，早在2020年，三只松鼠就清理和淘汰了300余款長(zhǎng)尾SKU。同步被砍掉的，還有三只松鼠旗下的部分子品牌。
三只松鼠跌成一只松鼠
甩掉了負(fù)重，三只松鼠開(kāi)始聚焦優(yōu)勢(shì)堅(jiān)果產(chǎn)品。2021年年貨節(jié)期間推出的堅(jiān)果禮盒，線上市場(chǎng)份額占比超30%，居全網(wǎng)第一。2021年全年，公司的堅(jiān)果品類營(yíng)收50.58億元，品類毛利率達(dá)29.14%，同比增長(zhǎng)4.33%。
不過(guò)，2021公司年報(bào)提到，三只松鼠正在從電商向全渠道轉(zhuǎn)型，從單一品牌向多品牌轉(zhuǎn)型，開(kāi)出三類線下店——自營(yíng)的“投食店”、加盟的“松鼠小店”以及和電商合作的“線下便利店”。但數(shù)據(jù)顯示，上一財(cái)年，三只松鼠投食店?duì)I收8.18億，聯(lián)盟店收入7.49億，占總營(yíng)收的比例合計(jì)約為17%，投食店的營(yíng)收甚至較2020年同期下降6.39%。可見(jiàn)，戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)，花了那么多人力物力開(kāi)店，三只松鼠依然沒(méi)有擺脫對(duì)線上渠道的依賴。
此外，值得關(guān)注的是，一季度財(cái)報(bào)透露，三只松鼠從去年下半年已暫停門店擴(kuò)張，并對(duì)現(xiàn)有門店進(jìn)行優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，2021年三只松鼠總共新開(kāi)12家投食店，關(guān)閉的門店卻有43家。發(fā)力線下的三只松鼠陷入困局。
在章燎原一頓操作猛如虎之下，A股市場(chǎng)上卻依舊難改三只松鼠近期的股價(jià)走向，“三只松鼠都快跌成半只松鼠了。”業(yè)內(nèi)人士也表示，該公司雖已打起轉(zhuǎn)向燈，但距離高光回歸，終究還需要時(shí)間。(葉曉珺)
