顯示模組是亞華電子的主要采購原材料，2018年至2020年的采購金額分別為1463.62萬元、2138.28萬元、3083.42萬元，分別占當(dāng)期總采購金額比例的28.84%、30.58%和30.87%。對來邦科技來說，與顯示模組相對應(yīng)的是顯示屏，采購金額分別為1533.03萬元、1854.35萬元、3349.72萬元，占總采購金額的比例分別為16.97%、27.30%和30.11%。雖然兩家公司在采購金額上是相近的，但變動率上卻是截然不同的。2019年和2020年，亞華電子顯示模組的同比變動率分別為46.10%和44.20%，呈現(xiàn)下降狀態(tài)，而來邦科技則分別為20.96%和80.64%，增長趨勢卻很強勁。如此差異變化反映了兩家公司采購顯示模組受上游價格變化影響是不具有同步性的。
那么，與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的芯片和PCB變化又如何呢?在芯片采購上，2019年、2020年亞華電子采購金額同比變動率分別為88.49%、53.01%，趨勢下降;而來邦科技則分別為-53.40%、49.22%，由負(fù)轉(zhuǎn)正且波動巨大。在PCB采購上，2019年、2020年亞華電子采購金額同比變動率分別為8.95%和36.65%，趨勢增長;而來邦科技則分別為-14.12%和41.84%，由負(fù)轉(zhuǎn)正，同樣波動性巨大。
令人奇怪的是，據(jù)來邦科技招股書披露，2018年公司對電子元器件、芯片進(jìn)行了庫存儲備，造成的相應(yīng)采購在2019年出現(xiàn)下降，這也解釋了為何采購芯片和PCB出現(xiàn)負(fù)增長的原因。但在亞華電子的招股書中出現(xiàn)相似情況時，結(jié)果卻是迥然相反，反而繼續(xù)增長狀態(tài)。亞華電子稱，2018年末儲備了較多原材料并能精準(zhǔn)預(yù)測需求增長，2020年也儲備了較多顯示模組和IC芯片。這是否意味著在2018年有儲備的前提下2019年的較大增幅過于同步?這樣的怪象還需雙方都來進(jìn)行解釋。
2021年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的漲價潮還在持續(xù)。2021年1~6月，亞華電子原材料的采購單價分別出現(xiàn)了不同程度的上漲(見表6)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率由53.6%下降至50.76%，綜合毛利率由53.70%下降至50.99%。若原材料價格進(jìn)一步上漲，綜合毛利率的下滑則更為明顯。據(jù)招股書更新后的數(shù)據(jù)顯示，直接原材料成本增加5%時，2021年上半年對應(yīng)的主營業(yè)務(wù)毛利率將在50.76%的基礎(chǔ)上減少3.55%。這種變化趨勢意味著，若公司未來成本端的價格繼續(xù)上漲，則毛利率還可能會進(jìn)一步下滑，而這顯然又會削弱公司在產(chǎn)業(yè)中的競爭能力。
原材料采購數(shù)據(jù)勾稽有異常
招股書披露，2020年，亞華電子向前五大供應(yīng)商采購原材料金額為 2728.69萬元，主要為顯示模組及IC芯片等原材料采購，占原材料采購總額比重的27.32%;由此估算出當(dāng)期亞華電子的含稅原材料采購總額約為9987.88萬元。再考慮到當(dāng)年其適用13%的增值稅稅率，可估算出其含稅采購總額約為11286.31萬元。當(dāng)期，公司支付的部分醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)的安裝工程外包款為343.84萬元，按照外包服務(wù)9%的適用稅率估算當(dāng)期支付外包服務(wù)費約374.79萬元(能源采購的金額相對較小，暫不考慮)，由此推算當(dāng)期亞華電子含稅采購總額約為11661.09萬元。
在合并現(xiàn)金流量表中，2020年亞華電子“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”金額為9257.90萬元，當(dāng)期預(yù)付款項增加115.50萬元，剔除預(yù)付款項影響后公司當(dāng)期支付的與采購相關(guān)的現(xiàn)金支出為9142.40萬元。將現(xiàn)金支出金額與含稅采購總額勾稽，可發(fā)現(xiàn)有2518.69萬元含稅采購未支付現(xiàn)金，理論上需要形成新增債務(wù)，即導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表上的應(yīng)付項目有相應(yīng)金額增加。
但實際上，2020年，亞華電子應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款金額為3612.62萬元，僅相較2019年同類項目數(shù)據(jù)合計增加了1363.60萬元，仍有1155.09萬元含稅采購缺少數(shù)據(jù)支撐。
同樣的方法核算2019年數(shù)據(jù)，可以看到亞華電子向前五大供應(yīng)商采購原材料的金額為2284.36萬元，占原材料采購總額的比重為32.67%，由此可估算出當(dāng)期含稅原材料采購總額約為6992.23萬元。當(dāng)年一季度適用16%的增值稅稅率，后三季度稅率為13%，可估算出其含稅采購原材料的金額約為7953.72萬元。當(dāng)期，公司支付的部分醫(yī)院智能通訊交互系統(tǒng)的安裝工程外包款為196.71萬元，按照外包服務(wù)一季度10%適用稅率，后三季度稅率為9%適估算當(dāng)期支付外包服務(wù)費約214.87萬元。整體核算，當(dāng)期亞華電子含稅采購總額約為8168.59萬元。
同期，亞華電子“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”金額為6276.65萬元，當(dāng)期預(yù)付款項減少7.30萬元，剔除預(yù)付款項影響后公司當(dāng)期支付的與采購相關(guān)的現(xiàn)金支出為6283.95萬元。對比含稅采購和現(xiàn)金支出金額，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金支出金額比含稅采購總額少了1884.64萬元，理論上公司負(fù)債表中應(yīng)付項目需要新增同等金額負(fù)債?？蓪嶋H上，2019年末亞華電子應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款金額合計為2249.02萬元，相較期初金額僅新增了289.74萬元，相較理論應(yīng)增加額少了1594.90萬元。
整體來看，公司連續(xù)兩年在原材料采購上存在超過千萬元數(shù)據(jù)偏差，顯然這是不正常的，是需要亞華電子做出合理解釋的。
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