與破凈遍地相對的是，銀行板塊整體的資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善。數(shù)據(jù)顯示，在41家上市銀行中，今年前三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增長的分別有34家和39家，分別占比82.93%和88.64%。其中，寧波銀行營業(yè)收入增速最快，江蘇銀行和平安銀行的歸母凈利潤增速居前，分別為30.51%和30.08%。
對此，中泰證券銀行行業(yè)首席分析師戴志鋒在接受《紅周刊》記者采訪時指出，銀行股大幅破凈本質(zhì)上反映了投資者對于經(jīng)濟的悲觀預(yù)期。從今年整體的信用環(huán)境看，一方面，社融增速從2月份的年內(nèi)高點13.3%一路降至9月份的10%低點，銀行總資產(chǎn)增速有所下降，三季度上市銀行總資產(chǎn)同比增速降至8.1%;另一方面，信用收縮環(huán)境下，房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域信用風(fēng)險持續(xù)暴露，投資者對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生悲觀預(yù)期，銀行板塊股價受到抑制。“不過，銀行股的基本面卻是一直比較穩(wěn)定的，特別是資產(chǎn)質(zhì)量，我們預(yù)計，在未來2年~3年都會是比較安全的狀態(tài)。”
中金公司研究部銀行業(yè)首席分析師張帥帥認為，“從最終利潤增長角度來看，我們覆蓋的上市銀行是超預(yù)期的，單季度增長在15%左右。其中，大行三季度單季度增長10%以上，部分股份行超過了30%，相當(dāng)數(shù)量城商行利潤增速超過了30%(應(yīng)該是階段性的最好表現(xiàn));資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)維持了改善趨勢，同樣是顯著超出預(yù)期的。與市場普遍的地產(chǎn)資產(chǎn)擔(dān)憂情緒不匹配，我們認為，市場可能普遍高估了涉房敞口風(fēng)險。”
估值太低，質(zhì)量很好，就意味著市場給了一個“錯誤定價”?；蚴且虼耍瑱C構(gòu)資金對銀行股的關(guān)注度正在不斷提升。據(jù)《紅周刊》記者梳理，自進入今年第四季度以來至11月23日，合計有704家機構(gòu)(未剔除重復(fù))參與了銀行股的調(diào)研，這一數(shù)據(jù)已大幅超過今年第三季度的589家。具體來看，共涉及杭州銀行、寧波銀行、常熟銀行、無錫銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行、廈門銀行、蘇州銀行、江陰銀行和瑞豐銀行10家。其中，杭州銀行和寧波銀行受到的關(guān)注度居前，它們單次被調(diào)研的機構(gòu)家數(shù)均一度超過200家。
從機構(gòu)關(guān)心的問題來看，在寧波銀行11月10日的機構(gòu)調(diào)研中，機構(gòu)們最關(guān)注的是寧波銀行的風(fēng)險管控問題。據(jù)寧波銀行財報，今年前三季度，寧波銀行的凈息差、凈利差分別為2.29%和2.55%，分別同比增長0.43個和0.19個百分點;不良撥備覆蓋率雖然下降1.05個百分點，但仍在500%以上。
圖42021年三季度寧波銀行補充財務(wù)指標(biāo)
圖片來源：寧波銀行財報
一家參與調(diào)研的公募基金經(jīng)理向《紅周刊》記者表示，“從順向思維考慮，大家會把現(xiàn)在銀行的處境與2014年或者2018年對比，認為宏觀環(huán)境很差，包括地產(chǎn)爆雷等，從而判斷銀行沒有投資價值。但分析銀行股的表現(xiàn)是需要和中國的信用周期結(jié)合的，如果把銀行看成周期股，現(xiàn)在可能就是信用周期的尾端，也就是說，現(xiàn)在可能是銀行‘最慘’的時候。那么，我們就應(yīng)該在這個時候提前調(diào)研，不然等銀行股開始表現(xiàn)了再研究就晚了。”
更重要的是，部分知名機構(gòu)已在三季度開始搶籌銀行股，“公募一哥”張坤就是其中之一。據(jù)悉，張坤管理的易方達藍籌精選三季度增持平安銀行1.08億股，占公司流通股本的0.56%，累計持股占比1.03%。同時，張坤管理的易方達優(yōu)質(zhì)精選新晉為平安銀行的前十大流通股東，持股占比0.32%。 上一頁 1 2 3 下一頁
