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光線傳媒迎來復(fù)蘇 阿里創(chuàng)投分文未賺還虧損約10億元

2021-08-31 15:50:19 來源:長江商報

度過寒冬,王長田迎來了復(fù)蘇時刻。

今年上半年,王長田實際控制的光線傳媒(300251.SZ)經(jīng)營大幅向好,其實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元,較去年同期接近翻倍。公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)同比猛增22倍,達到4.25億元。

光線傳媒稱,影視行業(yè)復(fù)蘇,藝人經(jīng)紀等業(yè)務(wù)發(fā)展良好,公司經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

光線傳媒抗壓性較強,2019年、2020年,行業(yè)寒冬之中,包括華誼兄弟等龍頭影視企業(yè)紛紛陷入虧損,光線傳媒則一直保持著盈利。

不過,二級市場上,光線傳媒的表現(xiàn)頗為糟糕。2015年6月12日,后復(fù)權(quán)后,其股價為474.14元/股,今年8月30日為235.34元/股,累計跌幅超過50%。

備受關(guān)注的是,2015年,阿里巴巴旗下的阿里創(chuàng)投出資24億元參與光線傳媒定增,成為其第二大股東。2019年以來,阿里創(chuàng)投接連減持。長江商報記者初步估算,阿里創(chuàng)投不僅分文未賺,反而虧損約10億元。

行情轉(zhuǎn)好扣非凈利增35倍

隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制,影視行業(yè)復(fù)蘇,光線傳媒經(jīng)營也大面積復(fù)蘇。

8月22日,光線傳媒披露了2021年半年報。上半年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元,同比增長191.37%。公司實現(xiàn)凈利潤4.85億元,較去年同期的0.21億元增加4.64億元,同比增2255.45%;扣非凈利潤為4.57億元,去年同期為虧損0.13億元,同比增長3567.20%。其中,一二季度分別實現(xiàn)凈利潤1.98億元、2.86億元,業(yè)績較為均衡。

針對今年上半年的經(jīng)營業(yè)績大幅增長,光線傳媒解釋稱,在疫情防控持續(xù)向好的基礎(chǔ)上,公司影視、經(jīng)紀業(yè)務(wù)發(fā)展良好。今年上半年,公司參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣并計入本報告期票房的影片總票房約為16.97億元,其中,上半年上映了《人潮洶涌》、《明天會好的》、《你的婚禮》、《陽光姐妹淘》等影片,總票房約為16.75億元。公司參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣的于去年上映并有部分票房計入本報告期的影片包括《金剛川》、《崖上的波妞》,總票房約為0.22億元。藝人經(jīng)紀等業(yè)務(wù)發(fā)展良好,收入及利潤較上年同期大幅增長。

光線傳媒預(yù)計,今年下半年,公司經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)可期,原因是,公司已儲備及正在推進的項目豐富,多部電影已定檔待上映,尚有其他多部影視劇項目在策劃、制作中。其他各業(yè)務(wù)板塊也在持續(xù)推進及布局,為公司的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營提供了堅實的基礎(chǔ)。

光線傳媒成立于1998年,經(jīng)過20多年發(fā)展,公司已經(jīng)成為中國最大的民營傳媒娛樂集團。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2011年8月3日登陸A股市場以來,光線傳媒一直保持著盈利狀態(tài),加上今年上半年,其實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)為61.98億元。

從半年扣非凈利潤看,除了去年上半年出現(xiàn)過一次虧損外,其余年度的中期扣非凈利潤均為盈利。今年上半年,光線傳媒實現(xiàn)的扣非凈利潤4.57億元,創(chuàng)下了上市以來的同期新高。

股價六年已跌去逾50%

雖然經(jīng)營業(yè)績大幅向好,但光線傳媒的股價疲態(tài)依舊。

8月22日晚,光線傳媒披露了今年半年報,公司基本面大幅向好。然而,扣非凈利潤同比勁增35倍,仍然未能撬動股價實現(xiàn)大幅上漲。

二級市場上,8月23日早盤,光線傳媒高開至9.28元/股,高開幅度為2.43%。此后,全天高位震蕩,至下午收盤,股價為9.31元/股,漲幅為2.76%。當日,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為3.16%。光線傳媒的股價變動幅度跑輸了大盤。

8月24日,A股指數(shù)全線上漲,其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為1.12%。

這一天,在創(chuàng)業(yè)板掛牌的光線傳媒,低開低走,全天低位震蕩。至下午收盤,股價收報9.25元/股,跌幅為0.64%。8月30日收盤,股價仍報收9.26元/股。

如此亮麗的經(jīng)營業(yè)績,股價卻沒有起色,光線傳媒為何不被二級市場投資者看好?

實際上,2015年6月以來,光線傳媒股價一直表現(xiàn)為跌跌不休。

2015年6月12日,光線傳媒復(fù)權(quán)后的股價最高達474.14元/股,今年8月30日股價為235.34元/股,6年累計下跌50.36%。

股價不斷下跌,戰(zhàn)略投資者阿里創(chuàng)投巨資入股,并未獲得預(yù)期收益。

2015年3月,光線傳媒實施定增,募資28億元,發(fā)行價格為24.22元/股,阿里創(chuàng)投出資24億元參與定增,獲得光線傳媒8.78%股權(quán)。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),2019年及今年上半年,阿里創(chuàng)投實施了兩輪減持,分別減持1.97%、1%股權(quán),截至目前,阿里創(chuàng)投持有光線傳媒的股權(quán)比例為5.82%。

以今年8月24日收盤價9.25/股計算,阿里創(chuàng)投持股市值為15.79億元。

據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計,此前的兩輪減持,阿里創(chuàng)投分別套現(xiàn)5.61億元、3.91億元,合計套現(xiàn)9.52億元。

已經(jīng)套現(xiàn)的金額加上持股市值,阿里創(chuàng)投在光線傳媒身上投入24億元,獲得的是25.31億元。

通常而言,戰(zhàn)略投資的收益或者為資金成本,收益率不低于8%,如果以此作為標準計算,阿里創(chuàng)投入股光線傳媒6年的資本成本約為11.52億元,加上本金24億元,合計為35.52億元。

那么,阿里創(chuàng)投投資光線傳媒6年浮虧約為10億元。

值得一提的是,除了阿里創(chuàng)投減持外,光線傳媒的董監(jiān)高李曉萍、袁若葦及實際控制人王長田的親屬王洪田等也在今年實施了減持。