年初俞敏洪錄《酌見(jiàn)》，王傳福說(shuō)，2003年比亞迪收購(gòu)秦川汽車后，買(mǎi)了幾十輛豪車拆解，最敬佩的就是豐田，“不愧是全球第一大車企”。
2003年港股比亞迪市值不到150億港元，而豐田市值則高達(dá)千億美元，差距何止百倍?節(jié)目中，王傳福說(shuō)“學(xué)他，站到他的肩膀上”，后半句如果放在當(dāng)時(shí)說(shuō)，恐怕人們都會(huì)當(dāng)成笑話。
放今天，比亞迪市值超豐田，也許不是癡心妄想了。
截至8月10日，豐田市值約18850億元，比亞迪市值8355億元。不到20年，從市值不足2%，到逼近一半，靠的什么?
那位說(shuō)了，不過(guò)是趁著新能源的東風(fēng)罷了，寧德時(shí)代市值甚至到了1.2萬(wàn)億，市盈率150多倍，都是泡沫。
這話我舉雙手贊同，畢竟泡沫都是用錢(qián)堆出來(lái)的，只要錢(qián)撤，泡沫就破。問(wèn)題是，這錢(qián)什么時(shí)候會(huì)撤?當(dāng)真會(huì)撤嗎?
再者說(shuō)，泡沫和泡沫也有區(qū)別。荷蘭郁金香、長(zhǎng)春君子蘭是純粹的金融泡沫;英國(guó)南海公司股票泡沫是一場(chǎng)純粹的騙局;2000年左右的納斯達(dá)克可以理解為過(guò)度樂(lè)觀和超前的泡沫;日本80年代末與美國(guó)爭(zhēng)雄失敗，造成日本“失落的二十年”，是屬于國(guó)運(yùn)級(jí)別的泡沫;
比亞迪8355億市值、按2020年42.3億元利潤(rùn)來(lái)看，市盈率近200倍，市銷率近15倍，屬于什么泡沫?
誰(shuí)是比亞迪？
1995年，王傳福向做投資的表哥貸款250萬(wàn)元，下海創(chuàng)辦比亞迪。從創(chuàng)立到2003年，比亞迪的主營(yíng)業(yè)務(wù)是手機(jī)電池，幾年下來(lái)就打敗了三洋，成為全球第二、國(guó)內(nèi)第一的手機(jī)電池供貨商。
這期間，比亞迪單純是個(gè)造電池的，鎳鉻電池技術(shù)壁壘不高，以王傳福在化學(xué)電池專業(yè)上的造詣，很快攻克，靠人力密集帶來(lái)的極低成本優(yōu)勢(shì)，硬生生把對(duì)手拖垮，完成原始資本積累，關(guān)鍵詞是成本。
2003年比亞迪收購(gòu)秦川汽車，進(jìn)軍整車制造，心里想的卻是造電動(dòng)車。王傳福買(mǎi)來(lái)幾十臺(tái)豪車，全部拆掉搞“逆向研發(fā)”，說(shuō)白了就是山寨，此后比亞迪陸續(xù)推出F3、F6等多款車型，2009年加冕國(guó)產(chǎn)車銷冠。
用戶為什么買(mǎi)比亞迪的賬?便宜。但那會(huì)是真的便宜沒(méi)好貨，曾有戲言說(shuō)，有個(gè)人買(mǎi)了一輛比亞迪的F6，結(jié)果養(yǎng)活了鎮(zhèn)里的一家修理廠。也不光比亞迪，那會(huì)國(guó)產(chǎn)車口碑都很差，汽車市場(chǎng)還是合資的天下。
這期間的比亞迪，是一家靠山寨積累核心技術(shù)的主機(jī)廠，趁著中國(guó)車市規(guī)模迅速增長(zhǎng)的東風(fēng)，完成整車供應(yīng)鏈、制造、銷售、品牌的搭建，關(guān)鍵詞是經(jīng)驗(yàn)技術(shù)積累，陸續(xù)推出ET、E6、K9等車型試水電動(dòng)車。2008年底，比亞迪上線了全球第一款量產(chǎn)雙模電動(dòng)車F3DM，采用自主研發(fā)的三電系統(tǒng)。
對(duì)于王傳福在新能源產(chǎn)業(yè)未來(lái)的構(gòu)想，巴菲特以2.3美元入股比亞迪投出贊成票。
2010年后，比亞迪在燃油車的投入，更像是在為王傳福的新能源夢(mèng)“織網(wǎng)”，這種尋求過(guò)渡的發(fā)展方式不能算錯(cuò)，不過(guò)現(xiàn)在看來(lái)，以特斯拉以及“蔚小理”為代表的新勢(shì)力品牌，以一種更決絕和高效的姿態(tài)，很快占領(lǐng)了智能汽車的用戶心智，但互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有熏陶王傳福，他還是那個(gè)名片上會(huì)寫(xiě)“高工”的人，以新能源為基礎(chǔ)，電子、汽車、軌道交通，比亞迪什么都能造。
到2016年，比亞迪燃油車的銷量縱然不敵合資車，也基本穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)品牌前五。在一系列扶持和補(bǔ)貼下，電動(dòng)車市場(chǎng)規(guī)模日漸擴(kuò)大，但總?cè)萘恳廊挥邢?，客車成了有效的突破口?016年，電動(dòng)客車對(duì)鋰電池需求占全國(guó)的60%，低能量密度的磷酸鐵鋰電池成了香餑餑，比亞迪也在這年拿下鋰電池裝機(jī)量第一，關(guān)鍵詞是市場(chǎng)，風(fēng)快來(lái)了。
2017年后，新能源市場(chǎng)徹底打開(kāi)，比亞迪多年積累的技術(shù)進(jìn)入應(yīng)用爆發(fā)期。銀川花博園云軌通車;純電e系列已迭代至3.0平臺(tái);自產(chǎn)IGBT芯片已運(yùn)用于各個(gè)產(chǎn)線，還可外銷;最引人矚目的，當(dāng)屬刀片電池和DM-i混動(dòng)技術(shù)，前者能力密度不輸三元鋰電，安全性更高，后者則完勝日系插混，2020年比亞迪與豐田成立合資公司，主要提供技術(shù)支持的是比亞迪。
爆款正當(dāng)時(shí)。刀片電池除應(yīng)用在自家車型外，已確定供貨多家新能源主機(jī)廠商。配備DM-i技術(shù)的王朝車型提貨周期甚至長(zhǎng)達(dá)半年以上，產(chǎn)品供不應(yīng)求。
數(shù)據(jù)顯示，今年7月比亞迪全系乘用車銷量56975輛，其中50057輛為新能源車，同比增長(zhǎng)262.7%，刷新我國(guó)新能源汽車行業(yè)單月銷量紀(jì)錄，純電與DM-i車型平分秋色，分別達(dá)24996和25061輛，其中秦Plus DM-i車型11230輛，漢純電版8522輛，一年累計(jì)銷量已超10萬(wàn)。
從1995年到2021年，“成本+價(jià)格+技術(shù)+市場(chǎng)+爆款”，比亞迪就這樣一步步窺探到新能源行業(yè)的密碼。
EV Sales數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年全球電動(dòng)車銷量超過(guò)250萬(wàn)輛，占全部汽車市場(chǎng)份額的6.3%;國(guó)內(nèi)上半年新注冊(cè)登記新能源汽車110.3萬(wàn)輛，與去年同期相比增加77.4萬(wàn)輛，增長(zhǎng)234.92%;今年上半年，比亞迪新能源銷量為154579輛，市場(chǎng)占有率約14%，7月單月提升至20.3%，與此對(duì)比，7月特斯拉和“蔚小理”這一數(shù)據(jù)分別為3.4%、10%。
正如查理·芒格所說(shuō)，比亞迪處在非常有利的行業(yè)地位，抓住了汽油車向電動(dòng)車轉(zhuǎn)型的先機(jī)。換句話說(shuō)，在全球這波電氣化大潮中，比亞迪的表演才剛剛開(kāi)始。
比亞迪的泡沫
如果只論目前比亞迪的股價(jià)，毫無(wú)疑問(wèn)，是機(jī)構(gòu)資金和短期投機(jī)資金共同推動(dòng)的結(jié)果，但市場(chǎng)是動(dòng)態(tài)的，如果太過(guò)于糾纏股價(jià)，勢(shì)必陷入與這些資金不斷博弈的怪圈中，決定一家公司短期估值的因素太多，我們不妨將視野放大一些，看看那些會(huì)影響比亞迪發(fā)展的最根本因素。
圖/華安證券
1996年，美國(guó)學(xué)者薩繆爾·亨廷頓在《文明的沖突與世界秩序的重建》中預(yù)言，冷戰(zhàn)過(guò)后，世界沖突的根源不再是意識(shí)形態(tài)，而是文明之間的沖突。近幾十年的交融，讓彼此相互依存卻又不得不互相警惕。
《酌見(jiàn)》中，王傳福對(duì)俞敏洪擺出了這樣一組數(shù)據(jù)，中國(guó)的石油儲(chǔ)備只有28天，70%以上需要進(jìn)口，70%需要經(jīng)過(guò)馬六甲海峽，70%是交通用油輛，這三個(gè)70%卡住了中國(guó)的能源命脈。
比亞迪從2008年就決定堅(jiān)持使用磷酸鐵鋰電池，王傳福解釋這背后的主要原因是，三元電池用了很多鈷、鎳，中國(guó)沒(méi)有鈷、鎳也很少，中國(guó)不能從石油的卡脖子轉(zhuǎn)成鈷、鎳的卡脖子，真正大規(guī)模使用的電池不能依賴稀有金屬。
能源安全，這一關(guān)乎國(guó)家安全的重要棋局，包括比亞迪在內(nèi)的新能源企業(yè)，與其說(shuō)是被裹挾進(jìn)來(lái)，更不如說(shuō)已經(jīng)參與局中的各方，如果沒(méi)能預(yù)判到這一步，就不要妄想?yún)⑴c以后更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。能源自主，不僅關(guān)乎國(guó)家安全，更關(guān)乎一眾企業(yè)生死存亡。
“遠(yuǎn)川研究所”在《陽(yáng)謀與賭局：中國(guó)動(dòng)力電池的生死競(jìng)賽》一文中介紹，天齊鋰業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、青山控股在資源和技術(shù)上解決了鋰、鈷、鎳等稀有金屬卡脖子的困擾，如果我們做最壞的打算，在撲朔迷離的國(guó)際局勢(shì)，讓未來(lái)仍蒙有一層不確定性的情況下，比亞迪自給自足的模式，顯然是更為穩(wěn)妥的存在。 上一頁(yè) 1 2 3 下一頁(yè)
