新能源汽車方面，7月新能源汽車銷量59.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.2倍，表現(xiàn)淡季旺銷。政策面上，新能源汽車免購(gòu)置稅政策延至2023年年底，政策刺激疊加市場(chǎng)需求向好，預(yù)計(jì)新能源汽車需求依然有望保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，8月新能源零售銷量預(yù)計(jì)52.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。
近期電動(dòng)車板塊回調(diào)較大，中游材料環(huán)節(jié)調(diào)整尤為明顯，主要源于對(duì)中游材料供需格局惡化帶來(lái)對(duì)單位盈利的擔(dān)憂。但華鑫證券分析師尹斌認(rèn)為并非所有環(huán)節(jié)均無(wú)機(jī)會(huì)，精選細(xì)分賽道是核心，繼續(xù)看好高鎳三元、隔膜等細(xì)分環(huán)節(jié)，當(dāng)前調(diào)整已充分。此外，電池環(huán)節(jié)盈利改善趨勢(shì)明確，寧德、孚能等二季度盈利明顯修復(fù)，有望迎長(zhǎng)周期改善。國(guó)內(nèi)延續(xù)免征新能源車購(gòu)置稅，給市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心劑，政策端持續(xù)友好。
興業(yè)證券分析師戴暢指出，當(dāng)前來(lái)看公共衛(wèi)生事件沖擊逐步減弱，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，且中央地方密集出臺(tái)汽車消費(fèi)支持政策，促進(jìn)汽車消費(fèi)。7月周度上牌數(shù)據(jù)環(huán)比明顯改善也表明政策刺激作用有效，我們預(yù)計(jì)汽車下半年將實(shí)現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)。
在全球“雙碳”強(qiáng)驅(qū)動(dòng)疊加供給共振驅(qū)動(dòng)需求持續(xù)增長(zhǎng)的大趨勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)上行。師尹斌建議投資者關(guān)注核心資產(chǎn)中的寧德時(shí)代、比亞迪、恩捷股份;彈性品種中的星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、容百科技、中科電氣、科達(dá)利等;其他建議重點(diǎn)關(guān)注各細(xì)分行業(yè)龍頭，億緯鋰能、杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)、先導(dǎo)智能、璞泰來(lái)、天賜材料、新宙邦等。
潛力股精選
寧德時(shí)代(300750)
公司主營(yíng)新能源汽車動(dòng)力電池，2021年全球市占率高達(dá)33%。憑借成本和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。公司還積極布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，未來(lái)有望率先步入儲(chǔ)能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)力提升，我們預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力電池需求量約1013GWh。新時(shí)代證券指出，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)方面，相比LGC等國(guó)際廠商，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)為正?？蛻舴矫?，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國(guó)際一流整車廠，反映出公司強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。隨著動(dòng)力電池不斷降本，未來(lái)公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯。
比亞迪(002594)
公司二季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)67.92%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利同比增長(zhǎng)197.67%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。銷量方面，上半年實(shí)現(xiàn)新能源車總銷量64.14萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)315%，二季度單季度銷量為35.50萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)約24%。信達(dá)證券指出，公司2022年以來(lái)連續(xù)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，尤其是二季度開始逐步交付漲價(jià)后的車型，疊加公司規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的成本下降。我們預(yù)計(jì)后續(xù)隨著原材料價(jià)格的逐步下行以及公司高端產(chǎn)品的放量，單車?yán)麧?rùn)仍有提升空間。此外，公司電池累計(jì)裝機(jī)總量約為41.329GWh，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楸燃缙嚇I(yè)務(wù)之外的又一重要增長(zhǎng)極。
星源材質(zhì)(300568)
公司二季度公司銷售毛利率達(dá)到 50.08% ， 銷 售 凈 利 率 達(dá) 到30.95%，盈利能力顯著提升。下半年干濕法產(chǎn)能逐步釋放，銷量有望顯著增長(zhǎng)。其中，常州干法產(chǎn)能有望于三季度釋放，屆時(shí)公司干法年產(chǎn)能將達(dá)到10億平/年，對(duì)應(yīng)2022年有效產(chǎn)能約7億平;濕法產(chǎn)能有望于四季度釋放，屆時(shí)公司濕法產(chǎn)能將達(dá)到14億平/年，對(duì)應(yīng)2022年有效產(chǎn)能約10億平。西部證券指出，隨著公司海外銷售占比、涂覆占比持續(xù)提升，公司產(chǎn)品價(jià)值量、單位盈利能力、回款質(zhì)量有望提高。疊加涂布等技術(shù)、設(shè)備升級(jí)，公司產(chǎn)能亦存在一定彈性。綜上，對(duì)標(biāo)行業(yè)龍頭，公司盈利能力、利潤(rùn)規(guī)模仍有寬廣上行空間。
億緯鋰能(300014)
公司產(chǎn)業(yè)鏈布局日漸完善，結(jié)伴產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀伙伴，上游資源品方面，與華友、格林美、大華化工加碼鎳、鋰資源合作，在中游材料方面與新宙邦、中科、恩捷、德方、貝特瑞等實(shí)現(xiàn)深度布局。整體而言，公司產(chǎn)業(yè)布局清晰，將進(jìn)一步強(qiáng)化公司供應(yīng)鏈安全，提升成本競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為，公司一體化布局領(lǐng)先，二線競(jìng)爭(zhēng)格局有望優(yōu)化，而公司有望脫穎而出。華鑫證券指出，公司擬增發(fā)募資 90 億元用于建設(shè)20GWh46項(xiàng)目、16GWh方形鐵鋰乘用車項(xiàng)目。公司客戶優(yōu)質(zhì)，有望使產(chǎn)能得到有效消化。整體來(lái)看，公司卡位優(yōu)質(zhì)賽道，一體化布局領(lǐng)先，我們看好公司中長(zhǎng)期向上的發(fā)展機(jī)會(huì)。
欣天科技（300615）
公司主要從事移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)中射頻金屬元器件及射頻結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，已成為集產(chǎn)品同步研發(fā)、主動(dòng)研發(fā)、產(chǎn)品制造于一體的射頻金屬元器件供應(yīng)商，目前已獲得包括Nokia、Sanmina-SCI、 Flextronics、 CommScope、大富科技等的合格供應(yīng)商認(rèn)證。公司目前積極進(jìn)軍新能源結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，主要向新能源充電樁和電動(dòng)車充電器提供射頻金屬元件，2019年全年新能源結(jié)構(gòu)件收入3200萬(wàn)元，2022年上半年該項(xiàng)收入大幅增長(zhǎng)至2900萬(wàn)元，全年有望突破6000萬(wàn)元。此外，公司新能源結(jié)構(gòu)件毛利率也隨著產(chǎn)品放量而大幅上升，從2021年的不足8%上升到25%。
標(biāo)簽： 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈 比亞迪利潤(rùn) 寧德時(shí)代 星源材質(zhì)盈利能力顯著提升
