醫(yī)療板塊復(fù)盤
11月8日，兩市震蕩走強(qiáng)，新能源全線大漲，醫(yī)療板塊深度回調(diào)，“器械茅”邁瑞醫(yī)療跌超6%，泰格醫(yī)藥、萬泰生物、迪安診斷跌逾5%，中證醫(yī)療指數(shù)50只成份股中有40只下跌，板塊重挫超2%。
消息面，11月5日，輝瑞公司宣布了其研究性新型COVID-19口服抗病毒候選藥物PAXLOVID，降低住院和死亡降低了89%。在28天的研究人群中，接受治療的患者無死亡報(bào)告。目前輝瑞計(jì)劃盡快將數(shù)據(jù)提交到FDA盡快進(jìn)行緊急使用權(quán)審批。
受此影響，整個疫苗、抗疫板塊走弱。有機(jī)構(gòu)表示，抗疫防護(hù)仍是常態(tài)化手段，不會因?yàn)樘匦幘头潘煞雷o(hù)，特效藥僅僅是針對新冠感染者的特效藥物，并不會影響防疫方面的需求。疫苗、防疫永遠(yuǎn)是抗疫的第一道防線。
招商證券在《醫(yī)藥行業(yè)2022年度投資策略》中表示：醫(yī)藥整體當(dāng)前具備業(yè)績下限和估值彈性：一方面，醫(yī)藥需求端永遠(yuǎn)存在未滿足需求，醫(yī)?；I資正增長給行業(yè)托底，增速有下限。另一方面，醫(yī)保行為(帶量采購)加速優(yōu)勝劣汰，倒逼全球創(chuàng)新，醫(yī)藥的科技屬性(相比消費(fèi))雖然加劇了估值波動但也帶來估值彈性。
招商證券醫(yī)藥年度策略建議堅(jiān)定三大屬性，配置白馬成長和關(guān)注低估值：
從板塊和標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)來看，繼續(xù)聚焦三大屬性“市場屬性—海外”、“制造屬性—技術(shù)”、“價格屬性—消費(fèi)”，從配置策略上看，堅(jiān)定兩個方向：
a)高景氣板塊的白馬成長(包括已經(jīng)被挖掘的二線龍頭);
b)沒有政策壓制的低估值(PEG遠(yuǎn)小于1)個股。
醫(yī)療ETF(512170)走勢復(fù)盤
兩市規(guī)模最大醫(yī)藥醫(yī)療類ETF——醫(yī)療ETF(512170)放量下跌2.42%，成交額近6億元，收0.686元，第二次觸及年內(nèi)最低收盤價!
下跌行情下買盤再度踴躍，全天溢價高企，Level-2行情顯示醫(yī)療ETF(512170)全天資金凈申購超3.4億元!值得注意的是，上周醫(yī)療ETF(512170)單周份額暴增近8億份，10月以來醫(yī)療ETF(512170)份額增長超40億份，均為同期A股所有股票ETF份額增長第一位!
截至11月5日，醫(yī)療ETF(512170)最新基金份額超160億份，最新基金規(guī)模超112億元!雙雙刷新上市以來新高!
【醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔最新觀點(diǎn)：醫(yī)療三季報(bào)整體仍保持高速增長，核心資產(chǎn)景氣度仍在持續(xù)，把握這一新趨勢!】
醫(yī)療板塊三季度整體仍保持高速增長，雖然受到去年同期基數(shù)波動及部分地區(qū)疫情爆發(fā)的影響，增速較上半年有所回落，但并不影響對行業(yè)景氣度的長期判斷。醫(yī)療ETF及聯(lián)接基金所跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)囊括眾多CRO、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)美、醫(yī)療器械等諸多高景氣細(xì)分賽道。
CRO板塊的十家代表公司，單三季度收入同比增長38.65%，歸母凈利潤增長51.77%，整個CRO行業(yè)仍依然處于訂單飽滿，產(chǎn)能供不應(yīng)求的狀態(tài)，截止三季度末，十家代表企業(yè)的合同負(fù)債相比2020年末上升了53.74%，在建工程提升了75.63%，大部分CDMO公司的產(chǎn)能都是滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，行業(yè)處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，在可預(yù)見的兩年以上維度，仍會維持高速增長。
醫(yī)療服務(wù)板塊，三季度增速相對放緩，但前三季度整體增速仍維持在30-50%的增長中樞，主要原因一是去年三季度疫情后需求集中釋放，業(yè)績高基數(shù)，二是今年三季度局部疫情爆發(fā)，導(dǎo)致醫(yī)院端門診客流受限，收入增速放緩。兩方面因素皆是短期影響，未來增速有望逐步恢復(fù)。
醫(yī)美板塊，三季度增速相對略有放緩，但主流企業(yè)單季度收入增速仍維持在70%左右水平，國內(nèi)目前醫(yī)美行業(yè)滲透率極低，未來隨著新一代醫(yī)美產(chǎn)品的上市推廣及產(chǎn)能逐步釋放，板塊仍會維持高增長。
器械板塊三季度業(yè)績表現(xiàn)中規(guī)中矩，一方面由于國內(nèi)的手術(shù)量尚未完全恢復(fù)到疫情前水平，手術(shù)需求恢復(fù)尚待時日。同時局部疫情偶發(fā)，加上去年疫情影響多家公司三季度相對高基數(shù)使得部分公司利潤增速不太理想。但我們看到，下半年一批器械企業(yè)開始吹響進(jìn)軍歐美市場的號角，未來器械企業(yè)的國際化會成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向與機(jī)遇。
整體來說，醫(yī)療板塊三季度整體仍保持高速增長，核心資產(chǎn)的景氣度仍在持續(xù)，中游國際化的新趨勢非常值得關(guān)注。
【戰(zhàn)“疫”牛，強(qiáng)勢業(yè)績驗(yàn)證成長本色】
醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求，醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級和醫(yī)美等高成長領(lǐng)域。
近年?duì)I收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基指數(shù)，板塊成長性獲強(qiáng)勢驗(yàn)證!
【醫(yī)療板塊業(yè)績強(qiáng)支撐，上漲全靠業(yè)績推動】
數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日醫(yī)療ETF(512170)自2019年6月上市至今漲幅高達(dá)125%!最大漲幅則超過200%!
同期標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2019年6月的40.6倍同步變動至最新的41.54倍，自醫(yī)療ETF(512170)上市至今125%的漲幅時，估值水平僅僅微漲2%，板塊的持續(xù)上漲近乎完全受益于業(yè)績的提升，非估值抬升!
從歷史估值水平看，目前中證醫(yī)療指數(shù)最新估值低于歷史約88%的時間區(qū)間，從過往估值對應(yīng)未來收益率統(tǒng)計(jì)計(jì)算，當(dāng)下投資勝率及性價比較高!
【醫(yī)療ETF(512170)成份股前三季度利潤達(dá)528億元，同比增幅48%!】
近年?duì)I收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基及行業(yè)指數(shù)，2020年板塊50只成份股歸母利潤首超500億元，同比大幅增長165%，2021年前三季整體利潤達(dá)到破紀(jì)錄的528億元，已超2020年全年，同比增幅高達(dá)48%!板塊成長性獲強(qiáng)勢驗(yàn)證!
【醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】
通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實(shí)現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。此外，根據(jù)最新調(diào)倉數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板股票數(shù)量達(dá)10只，大幅提升了指數(shù)的代表性與豐富度。
從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅70元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。
越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)
無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A(162412)或華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接C(012323)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。
【風(fēng)險提示】醫(yī)療ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證醫(yī)療指數(shù)(399989)，中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。
頭圖來源：圖蟲
