微軟重新成了最時(shí)髦的科技公司。
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作者 | 賈陽
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Open AI 讓微軟一下子成為了世界上最受矚目的科技公司。
在過去一個(gè)季度的 AI 熱潮中，AI 顛覆已有產(chǎn)業(yè)格局的大討論，從搜索引擎逐漸遷移到了云服務(wù)，以及更垂直的商業(yè)服務(wù)。關(guān)于微軟的 AI 大金礦探討也在遷移。在AI加持下，Newbing 在比賽第一個(gè)局點(diǎn)領(lǐng)先，微軟的生產(chǎn)力工具Office、Teams 迅速改版升級(jí)，但投資界關(guān)注的最大熱門似乎落在了營收最大支柱云業(yè)務(wù)上。
在微軟與 Open AI 產(chǎn)品開啟深度結(jié)合的第一個(gè)季度，最大的業(yè)績亮點(diǎn)是，包括 Azure 云業(yè)務(wù)在內(nèi)的智能云業(yè)務(wù)的超預(yù)期。有分析師預(yù)計(jì)，剛過去的這個(gè)季度正是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，行業(yè)格局已經(jīng)開始重構(gòu)。
云才是 AI 帶來的最大杠桿
截至 3 月底的這份季報(bào)，與微軟在 AI 領(lǐng)域高頻推出新產(chǎn)品的 3-4 月剛好擦邊而過。我們只能從中窺見一部分影響。
微軟 23 財(cái)年 Q3 季度營收 529 億美元，同比增長 7%，non-GAAP EPS 為 2.45 美元，同比增長 9%，超越了市場預(yù)期。
在更進(jìn)一步的討論前，我們需要先熟悉一下這個(gè)一度遠(yuǎn)離大眾關(guān)注焦點(diǎn)的公司。在現(xiàn)任 CEO 納德拉（Satya Nadella）開啟大刀闊斧改革之前，微軟的業(yè)務(wù)給人留下的印象仍停留在 PC 時(shí)代，Windows 和 Office，封閉而守舊。在錯(cuò)過移動(dòng)時(shí)代后，納德拉在 2014 年給微軟定下了“移動(dòng)為先，云為先”的主旨，抓住了云的機(jī)遇，變得更加開放。
如今微軟的業(yè)務(wù)大體分為三大塊：
以 Azure 為核心的智能云業(yè)務(wù)，是微軟在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代重回第一梯隊(duì)的支柱業(yè)務(wù)，最新營收占比達(dá)到 41.77%，仍在高速增長；
以 Office 為代表的“生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程”業(yè)務(wù)，在云時(shí)代也發(fā)生了更新云端化、訂閱制化的革新，業(yè)績依舊堅(jiān)挺，營收占比 33.14%；
“更多個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)”，包括了 Windows 業(yè)務(wù)，游戲業(yè)務(wù)，Bing 搜索以及 Surface、Xbox 等硬件。
圖片來自Wind
而在最新一季的財(cái)報(bào)中，微軟三大板塊，最亮眼的是智能云業(yè)務(wù)。盡管云業(yè)務(wù)仍在承受著經(jīng)濟(jì)周期的影響，同比增速下滑，但本季營收卻超過了市場預(yù)期，達(dá) 221 億美元，同比增速為 16%；其中 Azure 及其他云服務(wù)同比增速為 27%。
圖片來自Wind
從國內(nèi)百度、阿里等云廠商最近的動(dòng)作也能看出，AI 將在下一個(gè)世代的云競爭中扮演核心的角色。當(dāng)更多企業(yè)希望使用 AI 的服務(wù)，Model as a service 將增加云計(jì)算的需求，而原本三層架構(gòu)（IaaS、PaaS、SaaS）將會(huì)被打破。
擁有 GPT-4 和 OpenAI 所有其他模型的獨(dú)家許可的微軟，在云計(jì)算領(lǐng)域如今享有一些領(lǐng)先的光環(huán)。納德拉此前在股東大會(huì)上高調(diào)表示，“ ChatGPT 是當(dāng)今最流行的 AI 應(yīng)用程序之一，它全部是在 Azure 超級(jí)計(jì)算機(jī)上訓(xùn)練的。”
據(jù)納德拉在此次電話會(huì)上介紹，Azure OpenAI 服務(wù)匯集了先進(jìn)的模型，包括 ChatGPT 和 GPT-4，以及 Azure 的企業(yè)能力。目前已有 2500 多名客戶使用微軟 Azure OpenAI 服務(wù)，包括 Coursera，Grammarly，奔馳和殼牌，環(huán)比增長達(dá)到 10 倍。
而下一季的業(yè)績指引中，Azure 營收勢頭將持續(xù)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn) 26%-27% 的增長，其中約 1% 將來自 AI 服務(wù)。
雖然 AI 給微軟云業(yè)務(wù)帶來的貢獻(xiàn)占比還很小，但我們也許正在經(jīng)歷云行業(yè)格局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
據(jù) Oppenheimer 分析師蒂莫西·霍蘭 ( Timothy Horan ) 分析，Azure 在 2023 年第一季度增長了 9.14 億美元，GCP（谷歌云平臺(tái)）增長了 1.49 億美元，而 AWS 在同一時(shí)期首次縮水了 2400 萬美元（但可能存在沒有會(huì)計(jì)變更的簽約）?！斑@表明 2023 年第一季度標(biāo)志著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，微軟在超大規(guī)模云市場的新興主導(dǎo)地位只會(huì)隨著 Azure OpenAI 以及相關(guān)的光環(huán)效應(yīng)而增加?！?/p>
圖片來自華西證券
Bernstein 分析師莫德勒（Mark Moerdler）更為樂觀，他認(rèn)為投資者仍低估了 AI 對(duì)微軟的影響力，AI 正在成為微軟無處不在的核心技術(shù)，AI 涉及的產(chǎn)品將占微軟收入的 42% 以上，AI 最終可能占 Azure 收入的 25%，“在 AI 的推動(dòng)下，我們完全不會(huì)驚訝 Azure 的收入在某個(gè)時(shí)刻超過 AWS?！?/p>
摩根士丹利對(duì)企業(yè) CIO 的調(diào)研也顯示，微軟以壓倒性優(yōu)勢成為“最有可能在接下來三年獲益最多的云服務(wù)商”，主要是因?yàn)槲④浀?ToB 服務(wù)，做得比其他云服務(wù)商更好，尤其是目前公有云滲透率相對(duì)較低的大企業(yè)端。
而至于此前最為熱議的 chat bot 如何顛覆搜索引擎問題，Bing 的受益程度，能否撬動(dòng)在線廣告市場，仍未可知。微軟一季度搜索和新聞廣告收入同比僅增長 10%，遠(yuǎn)低于去年同期的 23%，環(huán)比持平。據(jù)天風(fēng)證券，2023 年 3 月 Bing 的全球市場份額為 2.88%，雖相比 2 月的 2.81% 有輕微上升，但較去年同期的 3.1% 仍呈下滑，與龍頭谷歌（93.18%）差距較大，微軟的如意算盤能否打響尚有待觀察。
另一大辦公軟件板塊業(yè)績也非常穩(wěn)健，包括 Dynamics、LinkedIn 和 Office 在內(nèi)這一板塊收入 175.2 億美元，增長約 11%。這也是非常適合生成式 AI 落地的領(lǐng)域，微軟已推出了 Office 365 Copilot、Dynamics 365 Copilot、安全軟件 Copilot 的全家桶，但在財(cái)報(bào)會(huì)中微軟并沒有提及 co-pilot 等的變現(xiàn)方案。
微軟重新成了最時(shí)髦的科技公司？
我們談?wù)?Open AI 的創(chuàng)舉，談?wù)?AI 帶來的革命性浪潮，但給予這家創(chuàng)業(yè)公司最大支持的老大哥微軟似乎仍坐在舞臺(tái)邊緣。
它太老了，確實(shí)。它的上一次市值高峰（6200 億美元）發(fā)生在 1999 年，PC 時(shí)代的紅利讓微軟坐上全球市值第一的寶座。但在我們?nèi)缃褡钍煜さ囊苿?dòng)設(shè)備和應(yīng)用發(fā)展進(jìn)程中，微軟一度走入遲暮，從我們的視野中退場。
它曾想要在移動(dòng)時(shí)代復(fù)制此前的模式，別人造硬件，它提供操作系統(tǒng)收取費(fèi)用。但 iPhone 不需要它，而 android 系統(tǒng)更是開源的。在別扭的追趕過程中，微軟搞出了 Windows Phone 和搜索引擎 Bing，高價(jià)并購了在線廣告公司 aQuantive 對(duì)抗谷歌最終又減記清零，并購了 Skype 想做移動(dòng)社交也水花漸小，前任 CEO 鮑爾默（Steve Ballmer）任期內(nèi)的最后一樁并購案諾基亞更是一個(gè)慘痛教訓(xùn)。
微軟曾經(jīng)的長處——在 PC 市場的統(tǒng)治地位，以及隨之而來的以專利版權(quán)為核心的封閉的企業(yè)文化，變成了它最大的束縛。Windows 就像是一個(gè)堅(jiān)不可摧的堡壘，而其他操作系統(tǒng)就是小眾、極客產(chǎn)品，鮑爾默甚至曾將開源的 Linux 稱為“癌癥”。
在微軟重新遴選新任 CEO 時(shí)，微軟的市值已經(jīng)較 1999 年最高點(diǎn)腰斬。
納德拉于 2014 年走馬上任，這個(gè)溫和、“謙遜”的“老好人”，幫助微軟從企業(yè)文化開始，脫胎換骨。在上任當(dāng)年的全員信中，納德拉給了一張戰(zhàn)略圖，中心是“數(shù)字工作和生活體驗(yàn)”，周圍是各種云平臺(tái)和計(jì)算設(shè)備。
在《刷新》一書中，納德拉提到，自己擔(dān)任 CEO 以后最重要的工作，是讓微軟“重拾靈魂精神”。蓋茨起微軟的“靈魂精神”是讓每張辦公桌上都有一臺(tái)電腦，微軟需要一個(gè)新目標(biāo)，那就是“技術(shù)的全民化”?！拔④洃?yīng)該轉(zhuǎn)向‘移動(dòng)為先，云為先’，不再是個(gè)人計(jì)算機(jī)為先，甚至也不是手機(jī)為先?！?/p>
正是在這種思路的指引下，微軟的整體研發(fā)思路發(fā)生了變化，面向的是“移動(dòng)體驗(yàn)”。在 2018 年，微軟宣布終結(jié) Windows 部門，成立“云與 AI 平臺(tái)部門”。
與此同時(shí)，微軟在業(yè)界的形象也變得更加開放和友好。
微軟與老對(duì)手谷歌、蘋果合作，讓 Office 等產(chǎn)品入駐其平臺(tái)。這過程中還有一個(gè)名場面，納德拉參與其競爭對(duì)手 Salesforce 的年度營銷會(huì)，掏出了一臺(tái) iPhone，稱“這是一部非常獨(dú)特的 iPhone，因?yàn)樗惭b了微軟的所有軟件和應(yīng)用程序?！?/p>
曾經(jīng)以封閉霸道作風(fēng)令開發(fā)者們敬而遠(yuǎn)之的微軟，不斷對(duì)開發(fā)者們示好，宣稱“微軟愛開源”、“微軟愛 Linux”、“微軟愛跨平臺(tái)”。在成為開源項(xiàng)目托管平臺(tái) GitHub 最大貢獻(xiàn)者后，微軟更是收購了 GitHub。而在之后，Open AI 的 Copilot 訓(xùn)練過程中，GitHub 提供了最重要的數(shù)據(jù)支持。納德拉在《刷新》中講述，“當(dāng)我站在臺(tái)上，身后一張幻燈片顯示‘微軟愛 Linux ’的時(shí)候，一名分析師調(diào)侃說，太陽打西邊出來了?！?/p>
在這個(gè)階段，云計(jì)算業(yè)務(wù)崛起成為微軟第二增長曲線，或許在消費(fèi)者端的感知仍舊不顯，但這一大象轉(zhuǎn)身讓微軟重回科技公司第一寶座，于 2021 年 Q4 一度超過蘋果。
革新自己是痛苦的，對(duì)任何公司都是如此。在 PC 時(shí)代的資產(chǎn)和包袱是微軟曾經(jīng)的課題。而在移動(dòng)應(yīng)用領(lǐng)一時(shí)風(fēng)騷的公司們，如今也因?yàn)槭种形站o的資產(chǎn)，而對(duì)推開 AI 大門存在猶豫，比如谷歌。在移動(dòng)時(shí)代錯(cuò)失機(jī)遇，某種程度上讓微軟減輕了顧慮，能夠迅速全面擁抱 AI。
如今，Open AI 劃時(shí)代的 AI 應(yīng)用 ChatGPT 在消費(fèi)者端一朝打透了認(rèn)知，幫微軟拿到了 AI 時(shí)代最有含金量的入場券。
去年底ChatGPT進(jìn)入大眾視野以來，微軟股價(jià)走勢
Oppenheimer 分析師蒂莫西·霍蘭 ( Timothy Horan ) 認(rèn)為，考慮到（ AI ）這個(gè)領(lǐng)域在六個(gè)月前似乎還不存在，它正在成為“自互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)以來最重要的技術(shù)突破”。借助 Azure（ AI/GPU 優(yōu)化基礎(chǔ)架構(gòu)）、OpenAI ( LLM ) 以及來自 15 億用戶 Windows/Office 和 1 億開發(fā)人員 Github 的第一方和合作試點(diǎn)“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，微軟“在下一波計(jì)算浪潮中具有結(jié)構(gòu)優(yōu)勢”。
圖片來自華西證券
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