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在“存量房貸利率”下調(diào)之后，銀行降息潮緊隨而至。
(相關(guān)資料圖)
截至發(fā)稿，已有11家銀行在官網(wǎng)更新了人民幣存款參考利率表，將中、長期定期存款掛牌利率進(jìn)行下調(diào)。其中，3年期、5年期下調(diào)幅度高于上一輪（6月份）。上一輪3年期、5年期存款掛牌利率均下降0.15個百分點，而這一次，均下調(diào)25個基點！
國有大行方面，工商銀行1年期定期存款掛牌利率下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點至1.85%，3年期、5年期均下調(diào)25個基點分別至2.2%、2.25%。農(nóng)業(yè)銀行1年期、2年期、3年期、5年期定期存款掛牌利率分別下調(diào)10個基點、20個基點、25個基點、25個基點至1.55%、1.85%、2.2%、2.25%。
股份制銀行中，招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行、光大銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行、民生銀行也均進(jìn)行了調(diào)整。
工商銀行官網(wǎng)顯示，1年期整存整取的利率下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點至1.85%，3年、5年下調(diào)25個基點至2.2%、2.25%。
農(nóng)業(yè)銀行也在1日發(fā)布最新公告，1年期下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點，3年、5年下調(diào)25個基點。
中國銀行也下調(diào)了人民幣定期存款利率，幅度為10-25個基點不等。
招商銀行1年期下調(diào)10個基點至1.55%，2年期下調(diào)20個基點，3年、5年下調(diào)25個基點
興業(yè)銀行更新后的人民幣存款參考利率顯示，1年期利率下調(diào)10個基點至1.75%，2年期利率下調(diào)20個基點降至2%，3年期、5年期利率均下調(diào)25個基點，分別降至2.25%、2.3%。自2023年9月1日起執(zhí)行。
渤海銀行更新后顯示，一年期降低10個基點至1.75%，二年期降低20個基點至2.1%，3年期、5年期利率均下調(diào)25個基點至2.55%。
值得注意的是，在2022年4月央行建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，存款利率參考10年國債和1年期LPR柔性定價之后，存款利率有過4輪下調(diào)，分別在2022年4月、2022年9月、2023年4月和今年6月。
在今年6月初，6家國有大行、12家股份行已經(jīng)相繼對存款掛牌利率進(jìn)行集中調(diào)整，調(diào)整對象主要為活期存款和二年、三年、五年期定期存款（整存整?。?，其中，活期存款利率統(tǒng)一下調(diào)5個基點，兩年期定期存款利率下調(diào)10個基點，三年期、五年期存款利率下調(diào)15個基點。
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為何各大銀行突然掀起降息潮？
這一輪降息潮預(yù)期源自8月17日，央行發(fā)布的二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》。此次的貨幣政策執(zhí)行報道，在專欄中首次討論了《合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平》，指出“商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險，需保持合理利潤和凈息差水平”。
彼時，有券商分析師指出，監(jiān)管表態(tài)銀行需保持合理利潤和凈息差水平，允許銀行通過合理方式維持自身穩(wěn)健經(jīng)營，顯示了監(jiān)管對銀行合理息差水平的呵護(hù)。銀行存貸利率雙降，息差壓力可控。8月LPR若如期調(diào)降，那么為穩(wěn)定息差水平，銀行存款掛牌利率或?qū)⒂瓉硇乱惠喯抡{(diào)。
根據(jù)金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，23年上半年大行和商業(yè)銀行的凈息差收窄至1.67%和1.74%。
而存量按揭利率的下調(diào)就成為了此輪利率下調(diào)導(dǎo)火索。
興業(yè)證券分析，在商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)收窄至歷史最低水平的背景下，存量房貸利率和企業(yè)貸款利率的下調(diào)會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)收益率的進(jìn)一步下行，此時需要通過存款利率的下調(diào)，來保持凈息差的穩(wěn)定，且存款下調(diào)幅度可能適當(dāng)高于貸款利率的下調(diào)幅度，以維持金融體系穩(wěn)定。
中金在研報指出，假設(shè)存量按揭貸款的利率下調(diào)50bp，估算影響銀行凈息差7bp，營業(yè)收入3%，凈利潤6%（年化）；由于國有大行按揭貸款比例更高，存量按揭降息對大行影響相對更高。
我們認(rèn)為存量按揭利率下調(diào)對銀行的影響首先需要考慮按揭利率下調(diào)、存款利率下調(diào)以及提前還貸減少的影響（使用2023E銀行預(yù)測數(shù)據(jù)估算）：1）假設(shè)存量按揭貸款的利率下調(diào)50bp，我們估算影響銀行凈息差7bp，營業(yè)收入3%，凈利潤6%（年化）；2）近期存款利率降息也即將落地，其中一年期下調(diào)10bp，二年期下調(diào)20bp，三年期、五年期下調(diào)25bp，我們估算定期存款利率平均下調(diào)幅度約為15bp，我們估算貢獻(xiàn)銀行凈息差4bp，營收2%，凈利潤3%；3）按揭利率下調(diào)后，存量利率與金融產(chǎn)品收益率、經(jīng)營貸利率利差收窄，我們認(rèn)為有望減少早償和違規(guī)按揭置換帶來的提前還貸現(xiàn)象。假設(shè)早償率下降5ppt，我們預(yù)計貢獻(xiàn)銀行凈息差2bp，營收1%，凈利潤2%。
綜合來看，我們預(yù)計存款降息和提前還貸減少能夠部分對沖存量按揭降息的影響。由于國有大行按揭貸款比例更高，存量按揭降息對大行影響相對更高，對股份行和區(qū)域行影響相對較小。
如何看待當(dāng)前銀行股？
中金在最新的研報中指出，盡管存量按揭利率下調(diào)對銀行盈利可能造成影響，但提前還貸減少、存款利率下調(diào)能夠進(jìn)行部分對沖，也體現(xiàn)出監(jiān)管對銀行息差和“合理利潤”的關(guān)注。此外，首付比例和新發(fā)放按揭利率下限的下調(diào)也為后續(xù)地產(chǎn)政策放松打開空間，考慮到此前市場對存款按揭降息存在充分預(yù)期、估值反映的市場情緒過于悲觀、地產(chǎn)政策有望放松，中金對銀行股觀點更為積極。
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