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A股最貴新股禾邁股份:股民們中簽如中雷

2021-12-22 16:30:36 來源:格隆匯

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上緯新材數(shù)百家參與者可以抱團(tuán)并影響最終報(bào)價(jià)。那么,禾邁有沒有一定概率抱團(tuán)抬價(jià)呢?

今年9月,注冊制新股詢價(jià)新規(guī)正式落地發(fā)布??苿?chuàng)板IPO的抱團(tuán)壓價(jià)現(xiàn)象也早已改善,股票定價(jià)和估值大幅攀升,導(dǎo)致投行的保薦承銷費(fèi)出現(xiàn)了翻倍的盛況。這與去年的低迷情況截然相反。

更關(guān)鍵的是規(guī)則的變化。詢價(jià)新規(guī)中最重要的變化,就是將詢價(jià)時(shí)最高報(bào)價(jià)剔除比例由此前的“不低于10%”調(diào)整為“不超過3%”,實(shí)踐中一般是1%。然后再按照相應(yīng)規(guī)則對剩余報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)處理,得出最終發(fā)行價(jià)。

禾邁股份的報(bào)價(jià)中報(bào)價(jià)798元的一部分報(bào)價(jià)被剔除,對應(yīng)剔除量占總申購量的約1%。這種情況下,意味著如果有多一點(diǎn)比例的報(bào)價(jià)在700元以上,就可以直接很容易把價(jià)格區(qū)間大幅上移。以前因?yàn)樘蕹壤哌_(dá)10%,很多人為了避免報(bào)價(jià)太高被出局,現(xiàn)在出局的概率被大幅壓低。

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詢價(jià)規(guī)則變了,聯(lián)合串通抬價(jià)又成為可能,就如聯(lián)合抱團(tuán)壓價(jià)一樣。

如果真是如此,那么聯(lián)合抱團(tuán)抬價(jià)的背后,到底又有著怎樣的利益謎團(tuán)?

以上無法證實(shí),權(quán)當(dāng)看戲,但邏輯上講得通。

3、反思

在注冊制大背景下,大A超募現(xiàn)象愈演愈烈。

截止12月20日,今年460家新股有266家超募,比例高達(dá)58%。這266家預(yù)計(jì)募集2357億元,實(shí)際卻募資3295億元,超募規(guī)模合計(jì)938億,占預(yù)計(jì)募集總額的40%。換言之,每計(jì)劃募資10億元,將至少超募4億。再多的錢,也不至于這樣豪撒吧!

266家IPO,一共有24家企業(yè)超募過10億,禾邁股份50億登頂全市場。而最喜歡超募的承銷保薦商正是大名鼎鼎、行業(yè)排名NO.1的中信證券。

在禾邁之前,中信承銷超募規(guī)模超10億的項(xiàng)目有義翹神州、成大生物、中科微至、天能股份、普冉股份。

其中,成大生物首日上市暴跌27.3%:

中科微至首日上市,暴跌13%:

二級市場掛牌前,詢價(jià)機(jī)構(gòu)定價(jià)過高,把打新股的肉拿走了,有的只剩下了湯,有的還要倒割股民的肉。這也是今年新股頻頻破發(fā)非常重要的邏輯……

原來,審核制有23倍PE的潛規(guī)則。去年,科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板,一上市就把預(yù)期打滿(定價(jià)過低,首日普遍翻數(shù)倍大漲),隨后可能便是慢慢無休止、長達(dá)數(shù)年的估值回歸。現(xiàn)在好了,一級詢價(jià)市場就把估值抬升至無以復(fù)加的地步,接下來大概率會重演中石油的悲劇。

注冊制,歐美港市舶來品。在成熟市場,新股發(fā)行利益江湖中,發(fā)行人(上市公司)、承銷商(投行)、詢價(jià)機(jī)構(gòu)是利益鏈條上的重要環(huán)節(jié)。

發(fā)行人與承銷商利益是一致的,希望高發(fā)行價(jià)、高市盈率進(jìn)而募資更多的資金。而詢價(jià)機(jī)構(gòu)作為制約方,發(fā)行價(jià)過高,手里的份額可能成為定時(shí)炸彈,被套巨虧。三方是割裂的、制衡的,且有法律制度、信披制度、嚴(yán)厲的懲罰制度跟上,相對保證定價(jià)的公平性與合理性。

但大A的三方卻可以聯(lián)合抱團(tuán),相互支援,卻似乎還沒有嚴(yán)厲的、實(shí)質(zhì)性的懲戒制度(比如刑責(zé)、罰款)。上一次,上緯新材詢價(jià)機(jī)構(gòu)聯(lián)合抱團(tuán)壓價(jià),并沒有處罰動作。

這一次,哥幾個坐下來,一起一個高價(jià),大規(guī)模超募一把,然后找個小酒館,哥幾個論功行賞?以上只是腦補(bǔ)的猜測畫面。

這種玩法,在香港新股發(fā)行市場叫“圍飛”,是香港市場玩爛的割韭菜游戲,現(xiàn)在已經(jīng)蒙不了人了。即便香港還有,也最多只是割韭菜而已,因?yàn)槎际且恍┤谫Y額非常小的公司會玩這個。大A不一樣,一融多出50億,簡直就是韭菜根連根拔起啊!

禾邁現(xiàn)在這么玩,如果未來上市公司紛紛效仿,就會扭曲整個市場的估值體系,最受傷的是誰顯而易見。現(xiàn)在,是不是應(yīng)該借著禾邁這一波管一管這幫人了!?

4、尾聲

禾邁第一天上市,成交量44.8億,換手率高達(dá)69%,位居A股第二名。今日,換手率仍然高達(dá)22%。很顯然,對于225倍的禾邁,中簽的絕大多數(shù)理性股民應(yīng)該是賣出獲利,另外熱衷炒作的小股民因單手股價(jià)太貴接不起盤,然而昨天做多跡象明顯,股價(jià)跳漲,背后應(yīng)該有不少機(jī)構(gòu)接盤。

流通股800多萬,最少幾個億的資金就可以實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的大漲,這對于游資們并不是難事。這里面包不包括參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)們進(jìn)行自救誘多,我們不得而知。

于散戶,禾邁45億理財(cái)鬧劇看戲即可;于監(jiān)管,也是時(shí)候有人管一管了!

資本市場現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分,尤其在當(dāng)下國家轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時(shí)刻,更承擔(dān)著為科技創(chuàng)新新引擎提供彈藥的重要作用。甚至可以說,股市興,科技興,國家興。

如果任由害群之馬,為了一己私利,沆瀣一氣,往小的說,是擾亂資本市場的行為,往大的說,則是動搖資本市場根基的作死行為。

千里之提,潰于蟻穴。

還資本市場一方凈土,乃是大A股民最直接的內(nèi)心獨(dú)白。

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