持股市值在50萬(wàn)以下的投資者占比高達(dá)97%，另一方面卻是A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度持續(xù)提升。如何在機(jī)構(gòu)投資者比重持續(xù)增加與中小投資者數(shù)量高比例存在之間找到一個(gè)合理平衡點(diǎn)，并兼顧彼此之間的切身利益，將會(huì)是未來(lái)資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵所在。
股票與基金投資已經(jīng)成為了不少家庭資產(chǎn)配置的重要組成部分，相信在房地產(chǎn)投資回報(bào)預(yù)期下降和銀行理財(cái)剛性?xún)陡吨饾u打破的背景下，未來(lái)會(huì)有更多投資者參與到股票或基金投資中，并為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的增量資金。
截至目前，我國(guó)資本市場(chǎng)個(gè)人投資者已經(jīng)突破1.9億。但數(shù)據(jù)顯示，持股市值在50萬(wàn)以下的中小投資者占比高達(dá)97%。
投資者持股市值沒(méi)有達(dá)到50萬(wàn)以上的持股市值規(guī)模，意味著它們無(wú)法參與到科創(chuàng)板及未能夠滿足北交所開(kāi)通交易權(quán)限的門(mén)檻。隨著全民打新時(shí)代的到來(lái)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要分享資本市場(chǎng)發(fā)展與壯大的成果，通過(guò)新股打新或者可轉(zhuǎn)債打新等方式，是最直接分享市場(chǎng)投資成果的重要途徑。
然而，對(duì)多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，因本身持股市值不高，且未能夠滿足相應(yīng)市場(chǎng)的參與門(mén)檻，所以未能夠直接參與科創(chuàng)板及新三板市場(chǎng)的投資。但是，考慮到科創(chuàng)板與新三板市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存的特征，對(duì)大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，直接參與其中的風(fēng)險(xiǎn)很大，通過(guò)相關(guān)的ETF或指數(shù)基金等形式間接參與，也是長(zhǎng)期享受資本市場(chǎng)改革成果的有效途徑之一。
一方面是持股市值在50萬(wàn)元以下的中小投資者占比高達(dá)97%，另一方面卻是A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度的持續(xù)提升，如何在機(jī)構(gòu)投資者比重持續(xù)增加與中小投資者數(shù)量高比例存在之間找到一個(gè)合理平衡點(diǎn)，并兼顧彼此之間的切身利益，將會(huì)是未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵所在。
增強(qiáng)投資者獲得感，不僅僅讓投資者分享到資本市場(chǎng)發(fā)展與改革的成果，而且更需要讓投資者放心投資、安心投資，就像國(guó)內(nèi)熱門(mén)城市的房產(chǎn)一樣，投資者可以安心持有多年。
實(shí)現(xiàn)這一個(gè)目標(biāo)，不僅僅需要提升投資者的投資自律性，而且需要資本市場(chǎng)的積極引導(dǎo)，包括對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資者實(shí)施股息紅利稅優(yōu)惠、鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者引導(dǎo)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資等。
過(guò)去兩年，中國(guó)股市經(jīng)歷了一輪慢牛行情，且市場(chǎng)指數(shù)的運(yùn)行重心正在穩(wěn)步抬升，并打破了長(zhǎng)期存在的3000點(diǎn)魔咒。但是，在A股慢牛行情的背后，行業(yè)板塊的表現(xiàn)卻非常分化，前兩年漲得多的傳統(tǒng)白馬股，卻成為了今年以來(lái)跌幅最大的投資品種。前幾年調(diào)整多時(shí)的周期股、冷門(mén)股，卻成為了今年以來(lái)的大牛股，整個(gè)市場(chǎng)的分化現(xiàn)象非常明顯。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，只要投資節(jié)奏踩錯(cuò)了，那么將意味著這兩年的投資成果被市場(chǎng)無(wú)情吞噬。
參考海外成熟市場(chǎng)的情況，雖然多年來(lái)美股牛市只是屬于少數(shù)上市公司的牛市，且多數(shù)上市公司基本上跑輸同期市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，只要長(zhǎng)期堅(jiān)持投資納指100ETF或者標(biāo)普500ETF，就可以分享美股市場(chǎng)的十年牛市盛宴。
對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前已有滬深300、 上 證 50、 中 證 500、 中 證1000、創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板等多個(gè)市場(chǎng)指數(shù)，且各自擁有相應(yīng)的ETF或指數(shù)基金。但是，面對(duì)分化明顯的股票市場(chǎng)，卻缺乏了1至2個(gè)最具有代表性的ETF或者指數(shù)基金。
舉一個(gè)例子，如果投資者深度參與滬深300或上證50，那么今年大概率是跑輸同期市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，并未分享今年以來(lái)市場(chǎng)的投資成果。對(duì)今年的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，投資機(jī)會(huì)反而落在了中證500或中證1000身上。由此一來(lái)，雖然A股市場(chǎng)指數(shù)又一次接近3700點(diǎn)，但在實(shí)際情況下，不僅是普通投資者跑輸同期市場(chǎng)指數(shù)的表現(xiàn)，而且對(duì)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，也會(huì)跑輸同期市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)。
假如A股市場(chǎng)擁有1至2只最具有代表性的ETF或指數(shù)基金，那么對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，也不必過(guò)多擔(dān)心踏空指數(shù)的問(wèn)題了，如同納指100ETF與標(biāo)普500ETF 一樣，投資者只需要堅(jiān)定長(zhǎng)期投資的策略，就可以輕松分享資本市場(chǎng)的投資增值效果。(郭施亮)
