作為A股白酒行業(yè)上市公司的首份半年報(bào)，水井坊(600779.SH)在上半年的整體表現(xiàn)可謂光鮮。
近日，四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)披露了2021年中報(bào)業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比增長128.44%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.77億元，同比增長266.01%，扣非后歸母凈利潤為3.9億元，同比增長304.93%。
針對業(yè)績變動(dòng)原因，水井坊在公告中指出，營收提升主要系本期業(yè)績增長，去年同期受疫情影響，收入基數(shù)相對較低所致?，F(xiàn)金流提升主要系于業(yè)績增長，銷售商品現(xiàn)金流入增加所致。
長江商報(bào)記者注意到，今年上半年，水井坊主要營收仍以省外為主。今年1-6月，水井坊省外、省內(nèi)市場分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.02億元、1.29億元，同比提升126.84%、170.57%。對于下半年的計(jì)劃，水井坊表示將繼續(xù)發(fā)力品牌高端化、產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新和營銷突破。
股價(jià)表現(xiàn)方面，水井坊今年在白酒板塊中的表現(xiàn)可謂相當(dāng)強(qiáng)勢，今年以來該股漲幅高達(dá)75%。截至7月26日收盤，水井坊報(bào)收129.18元/股，市值631億元。
上半年高檔產(chǎn)品營收增長128.22%
半年報(bào)顯示，水井坊上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.37億元，同比提升128.44%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.77億元，同比提升266.01%。
然而，根據(jù)4月水井坊發(fā)布的一季報(bào)數(shù)據(jù)測算，該公司一季度營收就達(dá)12.40億元，凈利潤為4.19億元，這也意味著二季度已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額度達(dá)4200萬元。
對于二季度表現(xiàn)，水井坊在半年報(bào)中也進(jìn)行了說明：“二季度以來，為推進(jìn)公司高端化戰(zhàn)略，公司加大了對高端化等項(xiàng)目的費(fèi)用投入，短期利潤受到一定影響。”
水井坊同時(shí)指出，總體來看，隨著市場的逐步復(fù)蘇，加之去年上半年因疫情公司總體以消化庫存為主導(dǎo)致同比基數(shù)較低，報(bào)告期內(nèi)公司收入、利潤較上年同期均實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長。
作為長期深耕中高端市場的酒企，水井坊今年上半年中高檔產(chǎn)品均呈現(xiàn)大幅度增長態(tài)勢。根據(jù)公告顯示，今年1-6月，水井坊中檔產(chǎn)品以及高檔產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.54億元、17.81億元，同比增長129.5%與128.22%。兩檔位產(chǎn)品毛利率分別為60.68%、85.3%，同比提升5.61%、2.09%。
長江商報(bào)記者還注意到，今年上半年水井坊的銷售費(fèi)用高達(dá)5.83億元，2019年上半年為2.94億元，同比增幅98.37%。對于銷售費(fèi)用的大幅增加，水井坊方面表示，主要系廣告宣傳投入增加所致。公告數(shù)據(jù)顯示，在5.83億銷售費(fèi)用中，廣告費(fèi)及促銷費(fèi)達(dá)4.65億元，2019年同期為2.21億元。
長期高端化布局穩(wěn)步推進(jìn)
公開資料顯示，水井坊成立于1993年，并于1996年在上海證券交易所上市，公司屬“酒、飲料和精制茶”制造業(yè)，主營白酒產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。
從價(jià)格區(qū)間的角度來看，水井坊的主要產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間在300元-1700元，屬于絕對的高端定位，這和其他白酒公司完全不同。無論是茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、汾酒等都有價(jià)位更低的系列產(chǎn)品，而水井坊幾乎沒有低端產(chǎn)品。
因此一直以來，高檔產(chǎn)品成為水井坊營收的主力。數(shù)據(jù)顯示，2019年水井坊高檔產(chǎn)品(水井坊品牌系列)營收為34億元，占到酒業(yè)收入的97%以上，增速約為25%。
2020年，水井坊繼續(xù)堅(jiān)持高端化戰(zhàn)略。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年水井坊停掉了低端基酒的生產(chǎn)，提高了中高端產(chǎn)品的比重，高端產(chǎn)品由2019年的91.7%提到93.74%。
在布局醬酒方面，今年4月初，水井坊曾宣布，將與醬酒大師梁明鋒、貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)國威酒業(yè)集團(tuán)(以下簡稱“國威公司”)簽署框架協(xié)議，擬合資成立貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司(暫定名，以下簡稱“水井坊國威”)。合資公司注冊資本至少為人民幣8億元，具體金額將在最終協(xié)議中確定。
值得注意的是，最近幾年，隨著醬酒市場熱度不斷上升，醬酒價(jià)格一路走高，醬酒產(chǎn)區(qū)概念也日漸被消費(fèi)者所認(rèn)可，業(yè)內(nèi)外對醬酒在未來高端白酒市場的發(fā)展前景也是持續(xù)看好。
有業(yè)內(nèi)人士表示，水井坊與國威的合作已然具備先天優(yōu)勢，如若成功，水井坊也將由單一的濃香高端擴(kuò)展為濃香和醬香雙輪驅(qū)動(dòng)，有望在高端白酒領(lǐng)域獲取更多市場優(yōu)勢。
