在今年4月底舉行的業(yè)績說明會(huì)上，50歲的永輝超市董事長張軒松對(duì)于不理想的業(yè)績公開致歉，并希望“市場給永輝一點(diǎn)時(shí)間”，但資本市場的投資者似乎沒有那么多耐心：在此之后的兩個(gè)多月時(shí)間里，永輝股價(jià)再次下探超20%。截止7月7日，永輝超市收于4.82元，總市值458.68億，與去年破千億市值的高光時(shí)刻相比令人唏噓。
就在7月6日，永輝62歲的董秘宣布辭職“回家孝敬父母”，面對(duì)股價(jià)疲軟、新業(yè)態(tài)沖擊，有市場聲音直指“永輝老了”——然而，要看到的是，當(dāng)線下線上被時(shí)代大浪驅(qū)趕到同一條賽道，巨頭轉(zhuǎn)身有痛，后浪亦同樣帶傷，用一句“老了”來形容艱難轉(zhuǎn)身的巨頭恐怕還是有失偏頗。只不過，對(duì)于當(dāng)下的永輝來說，如果想要繼續(xù)留在零售賽道上，究竟要如何應(yīng)對(duì)社區(qū)團(tuán)購等新興業(yè)態(tài)的競爭?
業(yè)績不達(dá)預(yù)期終止第三期股權(quán)激勵(lì)
7月6日，永輝超市宣布終止實(shí)施2017年和2018年限制性股票第三期激勵(lì)計(jì)劃。這項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)涉及范圍頗大。
按照永輝超市公告，擬對(duì)2017年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃306名激勵(lì)對(duì)象、2018年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃20名激勵(lì)對(duì)象已獲授但尚未解除限售的限制性股票合計(jì)4803.42萬股進(jìn)行回購注銷，占公司目前總股本的0.5%。
對(duì)于此次公司擬終止本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的原因，永輝超市表示，由于2020年業(yè)績?cè)鲩L主要是由非經(jīng)營性損益增長所致，沒有實(shí)現(xiàn)股東對(duì)于公司業(yè)績的預(yù)期。
公開數(shù)據(jù)顯示，去年全年，永輝超市實(shí)現(xiàn)營收約931.99億元，同比增長9.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約17.94億元，同比增長14.76%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5.8億元，同比下降45.35%。
與終止第三期股權(quán)激勵(lì)同時(shí)引發(fā)市場關(guān)注的是，永輝超市在職多年的董秘張經(jīng)儀離職。對(duì)于張經(jīng)儀離職，永輝超市表示，張經(jīng)儀先生因達(dá)到法定退休年齡，申請(qǐng)辭去董事會(huì)秘書職務(wù)，辭職申請(qǐng)自送達(dá)董事會(huì)之日起生效。
在網(wǎng)上流傳出的朋友圈截圖中，張經(jīng)儀稱：“在永輝工作了整整12年，一天不多一天不少。我追隨永輝人，用十年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了共同夢(mèng)想，登上了千店千億的山巔。我們也許透過浮云看見了遠(yuǎn)方更高的山峰，因?yàn)槲覀冋谙律?，恢?fù)體能、更新裝備、重整后勤。但我不能和永輝人繼續(xù)攀登遠(yuǎn)處那座山峰了，我需要回家孝敬父母、陪伴家人!”
上市12年后，千億巨頭“下山重整”令人唏噓。2010年，永輝超市上市，被譽(yù)為“生鮮第一股”，在2018年1月份高位之時(shí)，永輝超市的總市值曾高達(dá)1179億元。
去年一季度疫情突發(fā)階段，包括永輝在內(nèi)的生鮮巨頭作為民生基礎(chǔ)設(shè)置發(fā)揮重要作用，也成為當(dāng)時(shí)較少受到疫情沖擊的業(yè)態(tài)。去年一季度，永輝實(shí)現(xiàn)營收292.57億元，同比增長31.57%;歸屬上市公司股東凈利潤15.68億元，同比增長39.47%。正是在去年一季度，永輝超市的股價(jià)保持堅(jiān)挺，在去年4月一度沖高至11元上下，市值超千億。
不過，隨著疫情穩(wěn)定加上社區(qū)團(tuán)購等新興業(yè)態(tài)搶占市場，從去年4月以來，永輝超市股價(jià)開始進(jìn)入下滑通道，從年內(nèi)最高價(jià)11.07元/股一度跌至今年6月底的4.68元上下，市值腰斬。截至7月7日，永輝超市市值約為458億元。
面對(duì)股價(jià)低迷，今年以來，永輝管理層也試圖通過回購股份穩(wěn)定市場，但暫時(shí)尚未有明顯成效。7月1日，永輝超市公告顯示，公司董事長張軒松及其一致行動(dòng)人于本年度第二次增持計(jì)劃公告至今已累計(jì)增持公司股份1331.79萬股，成本6328.99萬元，占到公司總股本的0.14%。本年度截止目前，張軒松及其一致行動(dòng)人已累計(jì)增持1.63億股公司股票。
對(duì)于當(dāng)前股價(jià)低迷，是否還會(huì)采取相關(guān)措施穩(wěn)定股價(jià)等問題，記者聯(lián)系永輝相關(guān)部門，并將采訪問題發(fā)至官方郵箱，但截止記者發(fā)稿并未獲得回復(fù)。
社區(qū)團(tuán)購沖擊持續(xù)
在沖擊千億營收的關(guān)頭上，永輝的2020年“先甜后苦”。分季度來看，2020年第一、二季度永輝歸母凈利潤分別為15.68億元、2.86億元，但第三季度，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?.75億元，第四季度更是虧損2.34億元。
進(jìn)入2021年，永輝業(yè)績下滑態(tài)勢并未緩解，今年一季度，永輝超市實(shí)現(xiàn)營收263.34億元，同比下降9.99%;歸母凈利潤2332萬元，同比大跌98.5%。按照永輝官方的預(yù)期，今年上半年歸母凈利潤還可能出現(xiàn)虧損。
業(yè)績下滑，去年風(fēng)起的社區(qū)團(tuán)購成為永輝的強(qiáng)力競爭者。永輝超市此前公告稱，結(jié)合2020 年下半年及2021年一季度公司實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)，以及市場上社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)燒錢對(duì)公司業(yè)務(wù)的短期影響，公司預(yù)計(jì)2021年上半年?duì)I收增速與上年同期相比可能出現(xiàn)一定幅度的下滑。
在4月底舉行的財(cái)報(bào)會(huì)議上，永輝超市董事長張軒松致歉并表示，公司的管理沒做好，導(dǎo)致2020年下半年和2021年一季度業(yè)績不理想。張軒松同時(shí)表示，面對(duì)激烈的競爭，永輝超市未來將繼續(xù)聚焦零售主業(yè)，做好線上線下融合，并希望市場給永輝一點(diǎn)時(shí)間。
“去年上半年傳統(tǒng)商超確實(shí)享受到了疫情紅利，但從下半年開始受到電商及社區(qū)團(tuán)購的沖擊，還有一個(gè)原因就是去年下半年，整體社零也不景氣，各種因素綜合導(dǎo)致了包括永輝在內(nèi)的實(shí)體零售業(yè)績疲軟。”一位不愿具名的零售行業(yè)專家對(duì)本報(bào)記者表示。
“永輝的問題是，它的賣場生鮮比例過高。大賣場受電商的沖擊，始于3C產(chǎn)品，現(xiàn)在輪到了最后一塊自留地，生鮮。生鮮電商憑借其強(qiáng)大資本力量，用價(jià)格補(bǔ)貼，甚至是低價(jià)傾銷的方法，把永輝這類線下生鮮零售商逼上了絕路。由于永輝線下店負(fù)擔(dān)很重，不可能像盒馬、叮咚買菜那樣大量補(bǔ)貼消費(fèi)者(反映在商品價(jià)格和配送費(fèi)上)。”零售、品牌營銷、跨境電商專家丁利國對(duì)本報(bào)記者分析稱。
丁利國同時(shí)指出，永輝的強(qiáng)項(xiàng)是生鮮供應(yīng)鏈和專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，相關(guān)部門已經(jīng)開始對(duì)資本無序擴(kuò)張、低價(jià)傾銷、利用大數(shù)據(jù)殺熟等電商不當(dāng)競爭出臺(tái)了相應(yīng)法規(guī)，如果能嚴(yán)格執(zhí)行的話，對(duì)永輝應(yīng)該是個(gè)利好。
家大業(yè)大，在核心盈利指標(biāo)上，永輝也在持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2016年-2020年，永輝的銷售凈利率分別是2.47%、2.88%、1.41%、1.71%、1.77%，今年一季度，更是低至-0.50%。不過，與其他商超零售巨頭相比，永輝這一數(shù)據(jù)還算樂觀，以中百集團(tuán)為例，其近兩年來的銷售凈利率尚不及1%。
不過，對(duì)于包括永輝銷售凈利率較低，上述零售專家指出，實(shí)體零售利潤率一直普遍比較低，但實(shí)體零售有個(gè)重要特征就是，雖然銷售利潤率不高，但資金利潤率并不低，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候可以占用供應(yīng)商資金，用很少的自有資金來賺錢，對(duì)比而言，工業(yè)企業(yè)看起來好像利潤率很高，但要賺相同的錢需要?jiǎng)佑酶嘧杂匈Y金，所以不能僅看銷售利潤率。
對(duì)于這一銷售凈利率水平，丁立國也指出，食品零售業(yè)平均凈利率一直就在1%-2%，這是正常的，關(guān)鍵要看其現(xiàn)金流水平。
“到家業(yè)務(wù)遠(yuǎn)水不解近渴”
隨著互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)沖擊傳統(tǒng)零售，永輝近年來也在加快“上線”步伐。
去年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，永輝線上銷售額達(dá)104.5億元，同比增長198%，占比10%。其中，“永輝生活”自營到家業(yè)務(wù)已覆蓋1000家門店，實(shí)現(xiàn)銷售額59.1億元，同比增長147%，日均單量23萬單。
對(duì)于永輝線上業(yè)務(wù)占比超10%，上述零售專家分析認(rèn)為，永輝這一數(shù)據(jù)在零售行業(yè)內(nèi)還是不錯(cuò)的。但他也同時(shí)指出，永輝到家業(yè)務(wù)遠(yuǎn)水不解近渴，目前階段不可能盈利。
一位業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，中國的商超零售企業(yè)，包括家樂福、沃爾瑪、大潤發(fā)、卜蜂蓮花等在內(nèi)以大賣場業(yè)態(tài)為主的的企業(yè)，當(dāng)初走的是低成本競爭戰(zhàn)略，但它們的低成本在電商面前毫無還擊之力，在比拼低成本的時(shí)候，實(shí)體店很難玩的過電商。
“線上業(yè)務(wù)的馬太效應(yīng)非常強(qiáng)，對(duì)于實(shí)體店來說，東西比別的店貴20%可能銷售沒多大的影響，但是在電商上面哪怕只比別人貴了一毛錢，很有可能會(huì)發(fā)現(xiàn)東西賣不出去了，因?yàn)樵诰€上，消費(fèi)者轉(zhuǎn)換成本太低了。不像實(shí)體店，消費(fèi)者從一家門店轉(zhuǎn)到另外一家門店，時(shí)間成本非常高，但電商從天貓到京東只需要幾秒鐘，所以也就造成消費(fèi)者對(duì)于價(jià)格，特別是對(duì)于標(biāo)品價(jià)格極度敏感。”上述人士指出。
所以，在上述業(yè)內(nèi)專家看來，當(dāng)下實(shí)體零售轉(zhuǎn)型要從現(xiàn)在的低成本競爭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)到差異化競爭戰(zhàn)略上。“中國的消費(fèi)還是在不斷升級(jí)過程，中國商超企業(yè)給用戶提供的還是飲食解決方案，多元需求電商通過低成本競爭是難以滿足的，所以其實(shí)給了實(shí)體零售巨大的機(jī)會(huì)。”他分析指出，實(shí)體零售想要把握這個(gè)機(jī)會(huì)，必須做差異化競爭、不能賣標(biāo)品，一旦實(shí)體零售經(jīng)營方式是賣標(biāo)品，就肯定做不過電商。
他以永輝試水的倉儲(chǔ)店舉例認(rèn)為，這一業(yè)態(tài)還是有一定的價(jià)值。他認(rèn)為，社區(qū)團(tuán)購其實(shí)就是批發(fā)加零售，永輝通過倉儲(chǔ)店模式，可以把原來不屬于它的批發(fā)業(yè)務(wù)加進(jìn)來，通過更低的成本運(yùn)營，至少眼下難關(guān)還是可以過去。
對(duì)于實(shí)體商超轉(zhuǎn)型方向，丁立國也對(duì)本報(bào)記者表示：“關(guān)鍵還是要看其供應(yīng)鏈?zhǔn)欠窬哂斜孀R(shí)度，有差異性。永輝最近在轉(zhuǎn)型做COSTCO那樣的倉儲(chǔ)店代表著它開始專注供應(yīng)鏈，深耕供應(yīng)鏈，讓自己的采購經(jīng)理向產(chǎn)品經(jīng)理轉(zhuǎn)變。零售業(yè)的根本還是要能滿足消費(fèi)者不斷變化的需求，電商野蠻競爭的時(shí)代正在過去。”
