A股投資者對(duì)于減持歷來比較敏感，盡管上市公司股東減持本身是一件很正常的事，但是它在一定程度上會(huì)加大市場(chǎng)拋售的壓力，所以市場(chǎng)一般對(duì)減持都不怎么待見。
監(jiān)管對(duì)于減持的態(tài)度實(shí)際上還是比較明晰，要求就是規(guī)范、透明，這樣的監(jiān)管對(duì)于上市公司股東來說已經(jīng)是非常寬松了。但即便如此，還是有股東減持猶如“偷雞摸狗”，似乎見不得人。日前，大牛股藥明康德的IPO限售股東上海瀛翊就悄悄賣了近30億元的解禁股，其理由也很簡(jiǎn)單，認(rèn)為自己只賣了公司總股本0.7%的股份，沒有到1%，因此不需要告知天下。需知，藥明康德登陸A股時(shí)，作為股東之一的上海瀛翊就承諾，該公司減持股票若通過集中競(jìng)價(jià)交易方式，將在首次減持的15個(gè)交易日前預(yù)先披露減持計(jì)劃，同時(shí)表示愿意承擔(dān)因違背上述承諾而產(chǎn)生的法律責(zé)任?，F(xiàn)在，上海瀛翊并沒有事先披露就悄悄賣了近30億元解禁股，承諾成為一紙空文。
這又何必呢，藥明康德又不是什么垃圾股或者交易清淡的僵尸股，它可是不折不扣的大牛股，上市以來漲了十多倍。這樣的好公司，即便限售股股東要解禁減持，市場(chǎng)也是完全可以承受的，上海瀛翊有必要這么偷偷摸摸嗎?最關(guān)鍵的是，上海瀛翊違規(guī)減持了還要狡辯，然后只是說了一句“對(duì)不起”。如果違規(guī)犯錯(cuò)都可以用一句“對(duì)不起”就可以對(duì)付過去，那還要監(jiān)管做什么?
我們其實(shí)沒必要把解禁、減持“妖魔化”，很多上市公司原始股東或者戰(zhàn)略投資者都是屬于股權(quán)投資者或者風(fēng)險(xiǎn)投資者，它們并不一定會(huì)成為上市公司的長(zhǎng)期股東，只要解禁就會(huì)變現(xiàn)，然后去尋找新的投資標(biāo)的。特別是風(fēng)險(xiǎn)投資者，解禁減持退出是行業(yè)的基本操作，因?yàn)檫@樣才會(huì)有資金去滾動(dòng)操作，去投資更多初創(chuàng)企業(yè)，為整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來新的活力。但減持要守規(guī)矩，這一點(diǎn)必須要有契約精神，如果違背契約違背承諾，該怎么處罰就要逗硬，不能姑息。
市場(chǎng)對(duì)于兩種減持方式非常反感，一種就是“不告而別”，還有一種就是莫名其妙的“清倉(cāng)式減持”。對(duì)于第一種，建議其按照減持價(jià)格或者市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)，然后再按規(guī)定公告減持，并處以一定數(shù)額的罰款以示懲戒;對(duì)于第二種，其實(shí)監(jiān)管層是要嚴(yán)格限制的，因?yàn)?ldquo;清倉(cāng)式減持”往往代表了股東對(duì)上市公司的一種態(tài)度，如果是與公司關(guān)系密切的大股東出現(xiàn)“清倉(cāng)式減持”，更容易讓市場(chǎng)懷疑上市公司自身出了什么問題，導(dǎo)致“近水樓臺(tái)先得月”的股東利用信息不對(duì)稱搶先“跑路”。怎么處理?很簡(jiǎn)單，說清楚減持理由，什么“改善生活、資金需求”等含糊其辭的一概不準(zhǔn)，然后再由一線監(jiān)管部門嚴(yán)格核實(shí)，當(dāng)好看門人。這個(gè)時(shí)候，中小股東也應(yīng)該有一定的權(quán)利限制大股東“清倉(cāng)式減持”，最好有類似股東大會(huì)一樣的投票權(quán)，過不了2/3就否決。
