摩恩電氣(002451.SZ)這一帶著濃郁家族氣息的上市公司被深交所關(guān)注。
近日摩恩電氣公布控股股東摩恩控股擬3.15億元收購(gòu)上市公司持有的摩恩租賃99.33%股權(quán)，同時(shí)增資上市公司子公司江蘇迅達(dá)9378.48萬(wàn)元，摩恩控股需支付1.92億元(刨去往來(lái)款)。同時(shí)上市公司向從未經(jīng)營(yíng)過(guò)原材料的摩恩控股采購(gòu)銅原材料至多2億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，截止去年底摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，同期控股股東摩恩控股總資產(chǎn)4.16億元，凈資產(chǎn)2.24億元，無(wú)論哪方除非借貸都沒(méi)有實(shí)力單向付出資金。上述的安排像是被安排的一攬子交易，被質(zhì)疑其中或涉及利益輸送。
近三年摩恩電氣關(guān)聯(lián)交易不斷或與摩恩電氣家族企業(yè)起家有關(guān)。摩恩電氣是由問(wèn)澤鴻和問(wèn)澤鑫兩兄弟創(chuàng)立，兩人配偶也曾擔(dān)任董事，上市時(shí)一度持股合計(jì)超過(guò)七成，減持后目前仍持有約40%股權(quán)，問(wèn)澤鴻和問(wèn)澤鑫、問(wèn)儲(chǔ)韜雖然未再擔(dān)任高管，但2019年起問(wèn)澤鴻配偶朱志英妹妹朱志蘭開(kāi)始擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理。
長(zhǎng)江商報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)同花順顯示目前摩恩電氣高管一欄除了朱志蘭以外僅有一人張勰，身兼董秘(2018年，上任時(shí)間，下同)、財(cái)務(wù)總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，其2014年起還擔(dān)任運(yùn)營(yíng)總監(jiān)是否辭去這一職務(wù)暫不確定，但作為十多年的老員工任職上述三重職務(wù)年薪一直僅為10.80萬(wàn)元，可謂罕見(jiàn)。
值得注意的是，去年摩恩電氣營(yíng)收大增23.77%，而三費(fèi)卻大幅下降均遠(yuǎn)低于此前數(shù)值，5月18日深交所發(fā)函質(zhì)疑公司或提前確收。
眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易
摩恩電氣債務(wù)壓力一直較大。2018年公司資產(chǎn)負(fù)債率58.39%，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率為1.02、0.49，近兩年負(fù)債率有所下降，但短期借款在貨幣資金2倍以上。
摩恩電氣子公司摩恩租賃一年多無(wú)新增租賃項(xiàng)目，5月8日，摩恩電氣擬將所持摩恩租賃99.33%的股權(quán)以3.15億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，摩恩租賃評(píng)估值較凈資產(chǎn)增值140.15萬(wàn)元，其中最大的一項(xiàng)資產(chǎn)為摩恩電氣應(yīng)付摩恩租賃的往來(lái)款合計(jì)2.21億元，系內(nèi)部資金往來(lái)所形成的資金拆借。
上述交易，摩恩控股需支付增資款及股權(quán)轉(zhuǎn)讓款共計(jì)1.92億元。這一關(guān)聯(lián)交易被深交所下發(fā)關(guān)注函，質(zhì)疑轉(zhuǎn)讓款收回風(fēng)險(xiǎn)，以及這其中的是否存在直接或間接為摩恩控股提供財(cái)務(wù)資助的情形。
事實(shí)上近年來(lái)摩恩電氣持續(xù)向控股股東出售資產(chǎn)回籠資金。摩鴻信息是摩恩電氣于2018年1月出資1.3億元設(shè)立，2019年3月6日摩恩電氣將摩鴻信息100%股權(quán)作價(jià)1.28億元轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，(當(dāng)年年初至披露日雙方關(guān)聯(lián)交易的總金額約為5.22億元);去年12月底，摩恩電氣作價(jià)1714.26萬(wàn)元將摩恩電工100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，去年投資收益增加1119.97萬(wàn)元，直接導(dǎo)致凈利扭虧。
僅今年年初至今摩恩電氣向摩恩控股借款1.45億元。粗略估計(jì)近兩年摩恩控股共耗資4.82億元向上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及借款。
但同時(shí)實(shí)際上摩恩控股自身資金實(shí)力并不強(qiáng)。翻閱歷年公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日摩恩控股凈資產(chǎn)993.66萬(wàn)元，通過(guò)一連串收購(gòu)上市公司資產(chǎn)后，截止去年底摩恩控股總資產(chǎn)4.16億元，2.14億元，僅靠目前的資產(chǎn)甚至不足以支付上述1.92億元資金，還需要融資或注資。
值得一提的是，5月8日，摩恩電氣還公布一年內(nèi)將向關(guān)聯(lián)公司摩恩控股采購(gòu)銅原材料，采購(gòu)金額總計(jì)不超過(guò)人民幣2億元。而摩恩控股去年7月才新增金屬材料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。
摩恩控股成立于2014年10月，摩恩控股由問(wèn)澤鴻(持股98.5%)、問(wèn)璇全資持有，公告透露摩恩控股的資金主要來(lái)源于其控股股東的資金投入，而摩恩控股持有較多物業(yè)及上市公司股權(quán)，可以融資。
一系列的關(guān)聯(lián)交易似乎是“相互取暖”。截止一季度末，摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，向控股股東出售資產(chǎn)可以緩解債務(wù)壓力。而摩恩控股要付出近2億元資金，手頭也并不寬裕。
多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被質(zhì)疑
除了摩恩電氣與控股股東之間眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也被質(zhì)疑。
近年來(lái)摩恩電氣總經(jīng)理頻繁換人，副總經(jīng)理相繼離職。而張勰身兼董秘(2018年，上任時(shí)間，下同)、財(cái)務(wù)總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，從2014年起擔(dān)任運(yùn)營(yíng)總監(jiān)，是否辭去這一職務(wù)不得而知。
資料顯示，張勰畢業(yè)沒(méi)多久2009年便任總經(jīng)理秘書(shū)，后相繼擔(dān)任審計(jì)部經(jīng)理、生產(chǎn)部經(jīng)理、銷(xiāo)售管理部經(jīng)理、運(yùn)營(yíng)總監(jiān)職務(wù)。張勰可謂全能型人才，不過(guò)近三年其工薪一直僅約為10萬(wàn)元，無(wú)任何持股。
有上市公司高管向記者表示，張勰一人身兼職務(wù)時(shí)間較久或有內(nèi)控缺失的風(fēng)險(xiǎn)，并且市面上一般董秘工資也在20萬(wàn)起步，高則上百萬(wàn)，張勰與實(shí)控人無(wú)關(guān)系也無(wú)持股，作為十多年懂得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售財(cái)務(wù)的老員工僅拿10萬(wàn)年薪有點(diǎn)不合常理。
高管頻繁離職換人，同時(shí)摩恩電氣業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)逐步走差的趨勢(shì)?？傮w從營(yíng)收來(lái)看，上市后2014年摩恩電氣營(yíng)收增至6.47億元的最高點(diǎn)，此后連續(xù)三年下滑，降幅達(dá)27.82%，2018年短暫增長(zhǎng)，2019年再次降至3.67億元的近十年最低點(diǎn)，而去年似乎呈現(xiàn)向好跡象，營(yíng)收增長(zhǎng)23.77%。
但分季度來(lái)看，去年上半年?duì)I收合計(jì)同比下降21.89%，下半年大幅反彈，特別是第四季度營(yíng)業(yè)收入為1.79億元，環(huán)比增29.45%，占全年?duì)I業(yè)收入的比重為39.43%。四季度營(yíng)收大增，使得去年摩恩電氣工業(yè)收入為3.99億元，同比增長(zhǎng)37.64%。
翻閱近年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，摩恩電氣多數(shù)情況下并沒(méi)有明顯的末季度大幅確認(rèn)收入的情形，反而主要是第二三季度營(yíng)收略高，第四季度多數(shù)環(huán)比下降。
并且摩恩電氣營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，其中多數(shù)并未及時(shí)收回賬款。去年公司應(yīng)收票據(jù)及賬款1.98億元，同比增83.23%，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額為4122.48萬(wàn)元。導(dǎo)致去年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~流出3091.13萬(wàn)元，同比減少109.36%。
營(yíng)收增長(zhǎng)后各項(xiàng)成本費(fèi)用反而下降。去年摩恩電氣應(yīng)交稅費(fèi)為532.65萬(wàn)元，同比減少44.78%。銷(xiāo)售費(fèi)用與管理費(fèi)用分別為1137.84萬(wàn)元、3781.79萬(wàn)元，分別同比減少52.92%、15.88%，同時(shí)公司短期借款新增南京銀行借款5000萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少418.33萬(wàn)元，降幅24.51%，三項(xiàng)費(fèi)用均大幅低于此前數(shù)值。
即使各項(xiàng)費(fèi)用下降，摩恩電氣扣非凈利潤(rùn)虧損957.80萬(wàn)元，連續(xù)三年為負(fù)，去年收入增加的表象讓人懷疑。
特別是摩恩電氣員工人數(shù)不斷減少，與業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大也相悖。近三年在職員工數(shù)量分別為186人、169人、152人，逐年減少，甚至可能存在核心員工流失的情形。
投資者懷疑去年第四季度是否存在故意提前確認(rèn)尚未完成的項(xiàng)目，深交所也下發(fā)問(wèn)詢(xún)函要求公司自查是否存在跨期確認(rèn)收入的情形，質(zhì)疑收入確認(rèn)原則是否與同行業(yè)可比公司一致。
