林奇離去之后，游族網(wǎng)絡(luò)(15.760,0.08,0.51%)何去何從?最近幾個月來，游戲行業(yè)最受關(guān)注、大多數(shù)人又諱莫如深的話題，莫過于此。
一份首虧的年報;一項推出了但遲遲無法落實的董監(jiān)高及核心員工增持計劃;一個關(guān)鍵先生的離職，都加劇了這種悲觀情緒。
空心化
游族網(wǎng)絡(luò)(002174.SZ)披露2020年報之后沒幾天，主要簽字人就離職了。
5月11日，公司對外公告稱，財務(wù)總監(jiān)費慶因職業(yè)發(fā)展原因辭職，辭任后將不在公司及控股子公司擔(dān)任其他職務(wù)。
費慶曾任新文化(2.640,0.03,1.15%)(300336.SZ)財務(wù)總監(jiān)，2019年底加盟游族網(wǎng)絡(luò)，2020年2月底接替魯俊出任財務(wù)總監(jiān)。算下來，費慶在公司財務(wù)總監(jiān)位子上，也只干了14個月。
財務(wù)總監(jiān)這個關(guān)鍵先生的離職，讓投資者們不禁對公司的下一步動向，有了更多的猜測。
林奇事件之后，游族網(wǎng)絡(luò)群龍無首。后來，控股股東林奇所持股份由其三名子女繼承;林奇子女之母許芬芬成為公司新的實際控制人，并接任董事長職務(wù)。啟信寶顯示，許芬芬已變更為部分游族系公司的法人代表。
公司運行則交給了董事、副總經(jīng)理、董事會秘書許彬和董事、副總經(jīng)理陳芳;費慶辭職后，許芬芬代行財務(wù)總監(jiān)職責(zé)。
事實上，在林奇時代的最后幾年，游族網(wǎng)絡(luò)就已經(jīng)面臨著人事動蕩。
2018年，公司董事葉雨明、財務(wù)總監(jiān)熊巍、副總經(jīng)理兼董事會秘書劉楠、副總經(jīng)理何彬、監(jiān)事會主席李坦穩(wěn)離職;2019年離職的董監(jiān)高包括董事許垚、王鵬飛，董事副總經(jīng)理崔榮，監(jiān)事蔣皓;2020年初，財務(wù)總監(jiān)魯俊離職后，林奇的核心左膀右臂、公司董事副總經(jīng)理陳禮標(biāo)，也與林奇分道揚鑣。
今年2月，為了穩(wěn)定軍心，公司董監(jiān)高及核心員工推出增持計劃，包括董事兼高級管理人員陳芳、董事陳文俊、董事趙于莉、監(jiān)事劉萬芹及相關(guān)核心員工等，擬增持最低金額為5000萬元，增持價格不超過20元/股。
其中，陳芳承諾增持2000萬元，陳文俊、劉萬芹各1000萬元。值得一提的是，他們此前均不持有上市公司股份，每年從公司獲取的報酬也不過百萬元。
截止5月5日，增持計劃時間過半，公司董監(jiān)高及核心員工增持13200股，均價14.9979元/股，累計增持金額僅為19.80萬元。上述提到的4位董監(jiān)高人士，均未開始增持。
首次虧損
比人事空心化更棘手的是，游族網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)疲弱，導(dǎo)致業(yè)績大幅下降。
2020年，公司營業(yè)收入47.03億元，同比增長46.04%，但歸母凈利潤下降173.17%至1.88億元，扣非凈利潤-3.62億元，同比下降112.74%。這是有業(yè)績記錄以來，公司的首次虧損。
去年，受疫情刺激，游戲行業(yè)迎來豐收年。公司推出新作《少年三國志：零》、《山海鏡花》等，再加上舊作《少年三國志》、《少年三國志2》、《圣斗士星矢：覺醒》、《權(quán)力的游戲：凜冬將至》、《華武戰(zhàn)國》等，收入大增。
但是，這些產(chǎn)品未能給公司帶來太多利潤，反而因營銷投入的增加而壓縮了利潤空間。
2020年，公司移動游戲板塊收入37.59億元，同比增長66.90%;毛利率雖然大幅提升了6.28%個百分點，但最終也僅為28.92%，遠(yuǎn)低于行業(yè)整體水平。(同期三七互娛(22.880,-0.10,-0.44%)、完美世界(20.870,-0.19,-0.90%)移動游戲業(yè)務(wù)的毛利率分別為88.85%和68.26%)
第二大業(yè)務(wù)板塊網(wǎng)頁游戲，營業(yè)收入8.93億元，幾無增長，毛利率下降了7.70個百分點。
主營業(yè)務(wù)盈利能力下滑之外，以下因素合力導(dǎo)致了公司的巨虧：公司停止了部分在研和在營游戲項目，費用化損失9500萬元;應(yīng)收賬款的壞賬計提增加，信用減值損失總計2.31億元;公司一筆5000萬美元的對外投資打水漂，對公司2020年凈利潤的影響金額為-2.60億元……
2021年Q1，公司營業(yè)收入9.44億元，同比下降22.05%，歸母凈利潤1.87億元，同比下降48.37%，扣非凈利潤同比下降67.50%至9187.93萬元。與2018年-2020年的一季度相比，無論是規(guī)模還是盈利能力，都出現(xiàn)大幅下滑。
業(yè)績疲軟的根本原因在于，現(xiàn)階段公司缺乏核心拳頭產(chǎn)品，只能走上買量運營的不歸路。無論是話題之作《權(quán)力的游戲》，還是口碑之作《山海鏡花》，都未能給公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的利潤。
隨著游族網(wǎng)絡(luò)的核心人物林奇離去，這種頹勢要如何逆轉(zhuǎn)?
主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，公司甚至打起了炒股的主意。2020年，公司投資心動公司、康方生物-B、波司登、諾誠健華-B、農(nóng)夫山泉等公司的股票，報告期損益為2.34億元。
漸成歷史
無論是人事動蕩，還是因業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致的減值虧損，指向的結(jié)果只有一個：游族網(wǎng)絡(luò)求變。
林奇子女之母許芬芬接管公司，畢竟只是權(quán)宜之計——雖然林奇23.99%的股份確定由其三名子女繼承，但直到現(xiàn)在都沒有過戶;許芬芬以公司實際控制人身份掌舵，但在游族網(wǎng)絡(luò)財報中，仍然是以林奇的相關(guān)表述為主。
于是，去年年底林奇悲劇發(fā)生后，各種關(guān)于游族網(wǎng)絡(luò)未來的傳言不斷。
最有鼻子有眼的傳聞收購方是B站。4月初，有媒體報道稱“嗶哩嗶哩正在商談收購游族網(wǎng)絡(luò)24%股權(quán)，作為價值近50億元交易的一部分”、“嗶哩嗶哩正在商談收購游族網(wǎng)絡(luò)24%的股權(quán)以及總部大樓，此次交易價值近50億元人民幣”……
當(dāng)時，剛剛在港股二次上市的B站，確實在游戲行業(yè)大掃貨，以夯實其在游戲行業(yè)的影響力。抄底一家A股游戲公司的控制權(quán)，并不會讓人覺得奇怪。
不過，游族網(wǎng)絡(luò)和B站雙雙嚴(yán)肅辟謠，才止住了這個傳言的進(jìn)一步傳播。
其他的緋聞對象包括騰訊、字節(jié)跳動、阿里互娛、搜狐暢游，最新的一個，還包括新浪。
游族網(wǎng)絡(luò)的歸屬之外，林奇上市公司體外資產(chǎn)的去向，同樣引人注目。比如說，三體IP。
2019年7月之后的1年多時間，林奇減持套現(xiàn)近20億元，還曾占用上市公司8個多億現(xiàn)金，同時通過股權(quán)質(zhì)押的形式融資若干個億。
這些資金，除了買房等，都被林奇投入到體外業(yè)務(wù)之中，其中的核心，就是對《三體》這個超級IP的開發(fā)——這也是許垚與林奇沖突的根源所在。
電影版《三體》命運如何?對外授權(quán)的劇集、動漫何時能產(chǎn)生收益?游族網(wǎng)絡(luò)開發(fā)的《三體》游戲版，進(jìn)度如何……
當(dāng)這些資產(chǎn)的命運逐漸落定，這個中國曾經(jīng)最成功的游戲公司，就將漸漸成為歷史。
