姚振華實(shí)際控制的中炬高新(600872.SH)坑了“公募一哥”張坤。
作為“醬油第二股”，中炬高新備受市場關(guān)注。今年一季度，張坤增倉至7400萬股，較去年底增持約5300萬股。
然而，今年春節(jié)以來，其股價(jià)累計(jì)下跌達(dá)三成。據(jù)此估算，張坤可能浮虧10億元。
張坤加倉被坑，源于中炬高新股價(jià)跌跌不休。股價(jià)下跌，除了前期的正?；爻吠猓才c公司業(yè)績變臉有關(guān)。
4月27日晚，中炬高新披露的一季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為1.75億元，同比下降15.17%。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是時(shí)隔12個季度后，中炬高新的凈利潤再度下降。目前，公司未解釋業(yè)績下降原因。
此外，中炬高新的運(yùn)作也不太順利。公司曾披露，應(yīng)投資者建議，擬將公司更名為“廚邦味業(yè)”，遭二股東反對。公司擬收購廚邦醬油剩下的20%股權(quán)也遲遲沒有進(jìn)展。最新消息是，收購事宜很難推進(jìn)。
股價(jià)最大跌幅達(dá)45%
曾讓姚振華獲利30億元的中炬高新遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。
二級市場上，中炬高新近期表現(xiàn)越來越不好看。去年初，中炬高新的股價(jià)為38.98元/股，隨即開啟上漲模式，到去年9月3日，股價(jià)最高達(dá)83.38元/股，最大漲幅為113.90%。
如果將時(shí)間再往前延伸，不考慮分紅因素，2014年7月11日，其股價(jià)觸底至9.12元/股。2015年，資本大佬姚振華通過前海人壽等頻頻進(jìn)行增持，并成為其第一大股東。2019年，姚振華成功入主，成為實(shí)際控制人。2014年7月11日到2020年9月3日，6年間，股價(jià)累計(jì)最大漲幅達(dá)814.25%。
然而，從去年9月3日開始，股價(jià)走勢轉(zhuǎn)向，由漲轉(zhuǎn)跌，且跌跌不休。到今年4月28日，股價(jià)最低為44.44元/股。4月29日，股價(jià)有小幅回補(bǔ)，收報(bào)46.19元/股。至此，從去年9月3日至今年4月29日，最大跌幅達(dá)44.60%。
如果說前期的股價(jià)調(diào)整較為正常的話，那么，近期的大幅下跌就有些異常了。畢竟，前期抱團(tuán)的白馬股漲幅過大，有調(diào)整需求。
醬油行業(yè)龍龍頭海天味業(yè)的股價(jià)，也在去年初至9月3日進(jìn)行了一輪上漲，股價(jià)從108元/股上漲至9月3日的高點(diǎn)203元/股，隨即開始回調(diào)，一度回調(diào)至153元/股。去年9月21日，股價(jià)開始震蕩上行，到今年1月8日，股價(jià)為219.58元/股，創(chuàng)了新高。緊接著是第二輪回調(diào)，今年3月25日最低為144.80元/股，觸底回升，4月29日，股價(jià)收至166元/股。這一股價(jià)，較去年9月3日高點(diǎn)最大跌幅為18.23%。
對比發(fā)現(xiàn)，中炬高新的調(diào)整幅度偏大。
作為醬油界老二，中炬高新一度被市場看好。
中炬高新披露的《關(guān)于回購事項(xiàng)前十名股東持股情況的公告》顯示，截至4月1日，易方達(dá)張坤所管的易方達(dá)中小盤、易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)全部“齊聚”公司前十大流通股東之列，三只基金合計(jì)持有中炬高新7400.02萬股，占公司流通股總數(shù)的的9.29%。
wind數(shù)據(jù)顯示，2020年底，張坤管理的三只基金有兩只持股中炬高新，合計(jì)持股2050.02萬股。這意味著，今年一季度，張坤增持了中炬高新5350萬股。
如果以中炬高新今年一季度平均股價(jià)估算，其增倉金額預(yù)計(jì)超過32億元。
今年春節(jié)之后，中炬高新股價(jià)跌幅接近30%。據(jù)此估算，張坤可能浮虧10億元。
兩項(xiàng)動作均陷入僵局
中炬高新股價(jià)跌跌不休，與其基本面有較大關(guān)聯(lián)。
曾經(jīng)，中炬高新的經(jīng)營業(yè)績不錯。
2015年，姚振華入股第一年，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.59億元、凈利潤2.47億元，同比變動4.42%、-13.78%。2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入從31.58億元增至46.75億元，同比增速在14%左右。同期凈利潤為3.62億元、4.53億元、6.07億元、7.18億元，同比增長46.55%、25.08%、34.01%、18.19%。營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，且凈利潤增速明顯高于營業(yè)收入。
2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.23億元、凈利潤8.90億元，同比增長9.59%、23.96%，延續(xù)了快速增長的勢頭。2020年的凈利潤較2015年增長約260.32%。
凈利潤去年增長2.6倍源自主營業(yè)務(wù)發(fā)展。2016年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤分別為3.37億元、4.15億元、5.72億元、6.90億元、8.97億元，同樣為持續(xù)快速增長。2020年的扣非凈利潤較2015年的2.08億元增長約331.25%，其增速比凈利潤的增速還要快。
從單個季度看，2016年至2020年的20個季度，除了2017年第四季度的凈利潤、扣非凈利潤有所下降外，其余季度同比均為增長。2019年三季度以來，扣非凈利潤表現(xiàn)為快速增長，季度增速平均超過30%。
然而，今年一季度，中炬高新業(yè)績變臉了。前三個月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.63億元，同比增長9.51%，環(huán)比去年四季度的增速有所放緩。上年同期，其營業(yè)收入為11.53%，同比下降6.32%，與2019年一季度基本持平。然而，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1.75億元、扣非凈利潤1.70億元，同比分別下降15.17%、16.53%。凈利潤、扣非凈利潤不僅低于2020年一季度，也低于2019年一季度。
而這，也是公司時(shí)隔12個季度后首次出現(xiàn)季度業(yè)績下滑。
一季度凈利潤、扣非凈利潤為何下滑?中炬高新并未作解釋。從公司披露的信息看，費(fèi)用上升可能是主要因素。
一季度，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別為1.53億元、0.74億元，分別較上年同期增加0.30億元、0.13億元，合計(jì)增加0.43億元，同比增幅為23.37%，明顯高于營業(yè)收入增速。此外，研發(fā)費(fèi)用增加、投資收益減少等，也是凈利潤、扣非凈利潤下降的重要因素。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中炬高新積極推進(jìn)的兩個動作均已陷入僵局。
熱心投資者建議中炬高新更名為廚邦味業(yè)，以反映其主營業(yè)務(wù)，但多年未見落實(shí)。今年3月，中炬高新公開釋疑，因二股東不同意，認(rèn)為更名忽視了公司歷史。公司稱，目前仍在與股東溝通中。
此外，2019年，中炬高新曾籌劃通過全資子公司美味鮮收購廚邦20%股權(quán)，交易作價(jià)3.40億元，但以失敗告終。今年以來，市場再度對此表示出關(guān)心。
中炬高新回應(yīng)稱，收購廚邦公司剩余股權(quán)一事很難推進(jìn)，如果溢價(jià)去收購不太劃算，且廚邦公司只是美味鮮下面的子公司。公司稱，收購不成功并不影響業(yè)務(wù)布局，公司會將新的項(xiàng)目放在其他子公司。
