2020年，白酒行業(yè)整體業(yè)績(jī)火爆，雖然總銷量略有下滑，利潤(rùn)總額仍然增長(zhǎng)了13.35%。
不過，A股白酒板塊19家上市公司中，唯一的虧損企業(yè)，還是出現(xiàn)了：去年，青青稞酒(16.940,1.54,10.00%)營(yíng)業(yè)收入下降接近4成，歸母凈利潤(rùn)下降418.66%至-1.15億元。
公司各大業(yè)務(wù)板塊全線下滑，直接導(dǎo)致了這場(chǎng)20多年來(lái)最慘烈的滑鐵盧。
公司痛定思痛，聚焦白酒，壓縮SKU，加大營(yíng)銷力度，集中甘青市場(chǎng)，終于在今年一季度打了一場(chǎng)翻身仗。
但是，長(zhǎng)期來(lái)看，白酒業(yè)務(wù)重振，能否抵擋住并購(gòu)業(yè)務(wù)中酒網(wǎng)和的馬克斯威葡萄酒的拖累?青青稞酒的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，早已如影隨形。
虧損1.15億元
A股年報(bào)季接近尾聲，去年最熱的白酒板塊，成績(jī)單陸續(xù)出爐。
4月27日，青青稞酒(002646.SZ)披露2020年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入7.64億元，同比下降39.07%，歸母凈利潤(rùn)-1.15億元，同比下降418.66%，扣非凈利潤(rùn)更是下降775.41%至-1.28億元。
2019年A股白酒行業(yè)業(yè)績(jī)倒數(shù)第一的金種子酒(14.850,1.13,8.24%)(600199.SH)，2020年靠著拆遷補(bǔ)貼扭虧，倒數(shù)第二的青青稞酒，預(yù)計(jì)要跌至老末，成為行業(yè)19家上市公司中唯一的虧損企業(yè)。
去年年初的疫情過后，白酒行業(yè)迅速回暖，且市場(chǎng)環(huán)境倒逼了白酒高端化，行業(yè)整體表現(xiàn)仍然較為優(yōu)秀。
2020年，中國(guó)白酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到740.7萬(wàn)千升，累計(jì)下降2.5%。全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)完成營(yíng)業(yè)收入5836.39億元，同比增長(zhǎng)4.61%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1585.41億元，同比增長(zhǎng)13.35%;行業(yè)平均凈利率為27.16%，較上年提升了2個(gè)百分點(diǎn)。
青青稞酒意外虧損最主要的原因是，公司最核心的中高檔青稞酒板塊，營(yíng)業(yè)收入下降超過42%。
占比不高的葡萄酒業(yè)務(wù)，去年?duì)I業(yè)收入下降接近43%，毛利率也面臨腰斬，繼續(xù)沉淪。
不過，2021年Q1，公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為3.79億元、7143.27萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)了86.91%、1630.00%。
同時(shí)，以2019年Q1為基準(zhǔn)測(cè)算，最近3年一季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為2%和19%，已經(jīng)得到大幅改善了。
中酒網(wǎng)拖累業(yè)績(jī)
這一輪以高端化為核心的白酒行業(yè)回暖，不僅讓白酒行業(yè)賺得盆滿缽溢，就連此前不怎么掙錢的流通環(huán)節(jié)，也因?yàn)橐鐑r(jià)變高，而跟著喝上了湯。
A股上市公司華致酒行(34.460,0.29,0.85%)(300755.SZ)，準(zhǔn)備沖擊創(chuàng)業(yè)板上市的酒仙網(wǎng)，這兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都非常亮眼。青青稞酒此前布局的中酒網(wǎng)，卻持續(xù)性地處在衰退之中。
2015年7月，公司斥資1.44億元收購(gòu)酒類電商企業(yè)中酒時(shí)代90.555%的股權(quán)。啟信寶顯示，中酒時(shí)代成立于2012年4月，僅比酒仙網(wǎng)晚一年多。
青青稞酒原以為這筆交易會(huì)拓展公司在國(guó)內(nèi)的銷售渠道，也寄予了將之培育做大的希望。
然而，酒類電商同樣逃不過電子商務(wù)燒錢崛起的模式，青青稞酒、樂視(旗下?lián)碛芯W(wǎng)酒網(wǎng))等無(wú)力梭哈，眼睜睜看著行業(yè)只崛起了一個(gè)酒仙網(wǎng)。
收購(gòu)之前的2014年，中酒時(shí)代虧損達(dá)6565萬(wàn)元，2015年-2019年，該公司分別虧損了4163萬(wàn)元、4675萬(wàn)元、3232萬(wàn)元、2185萬(wàn)元、1722萬(wàn)元。
雖然虧損幅度在縮小，但遲遲看不到盈利的希望。到2020年，公司已經(jīng)不再披露中酒時(shí)代的業(yè)績(jī)，因?yàn)閷?duì)公司凈利潤(rùn)影響已經(jīng)不到10%了。
2020年，青青稞酒電子商務(wù)平臺(tái)和其他批發(fā)零售業(yè)務(wù)(幾乎等同于中酒網(wǎng)線上及線下)收入合計(jì)5573.70萬(wàn)元，同比下降了25.67%，確實(shí)也很難賺到什么錢。
中酒網(wǎng)不僅沒能幫公司掙錢，反而拖累了青青稞酒的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
截止2020年底，公司對(duì)中酒時(shí)代的財(cái)務(wù)資助余額達(dá)到2.198億元，計(jì)入應(yīng)收賬款，其中1.79億元計(jì)入壞賬準(zhǔn)備。
回歸白酒能否自救?
巔峰期的2013年，公司以14.38億元營(yíng)業(yè)收入，獲得3.73億元?dú)w母凈利潤(rùn)，凈利率高達(dá)25.94%，也可以說(shuō)是笑傲白酒行業(yè)。
白酒行業(yè)調(diào)整轟然降臨，公司業(yè)績(jī)下滑直至2017年陷入虧損。隨后的行業(yè)回暖，也是以高端化和行業(yè)分化為主題，再加上并購(gòu)失利，一直跌跌撞撞至今。
青稞酒的稀缺性、天佑德青稞酒在行業(yè)中的口碑，讓青青稞酒保持了一個(gè)區(qū)域性白酒企業(yè)的價(jià)值。
業(yè)績(jī)觸底，公司積極調(diào)整自救。
2020年，公司注銷了中酒網(wǎng)在山東和山西的孫公司，以及紅酒業(yè)務(wù)在深圳的孫公司;青稞酒銷售有限公司將分支機(jī)構(gòu)拓展至民和。
從近年的經(jīng)營(yíng)策略來(lái)看，聚焦白酒業(yè)務(wù)，將成為青青稞酒能否重返巔峰的關(guān)鍵。中酒網(wǎng)也把最重要的展示窗口給了天佑德青稞酒。
產(chǎn)品方面，公司持續(xù)推進(jìn)瘦身戰(zhàn)略，縮減SKU，重點(diǎn)打造國(guó)之德、天之德系列次高端產(chǎn)品;營(yíng)銷端，公司深化體育營(yíng)銷，與環(huán)青海湖國(guó)際公路自行車賽合作，還成為第一個(gè)在央視《大國(guó)品牌》打廣告的白酒企業(yè);市場(chǎng)范圍上，聚焦甘肅和青海，做大在核心市場(chǎng)的影響力……
去年以來(lái)，青青稞酒高層大換血，實(shí)際控制人李銀會(huì)卸任總經(jīng)理，曾在勁酒工作多年的公司董事、副總經(jīng)理魯水龍接任。
持續(xù)推進(jìn)的4.76億元定增，已于今年1月獲批，為業(yè)務(wù)重振籌集了子彈。
青青稞酒能否重返西北酒王寶座?
