隨著A股市場出現(xiàn)反復(fù)震蕩，前期熱點(diǎn)板塊紛紛熄火。其中，醫(yī)藥板塊跌幅居前，醫(yī)藥主題基金也明顯回撤。不過，拉長時間來看，今年以來醫(yī)藥主題基金整體表現(xiàn)仍然突出。盡管醫(yī)藥股短期仍存在調(diào)整風(fēng)險，但多位基金經(jīng)理仍然認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)終端需求恢復(fù)良好，長期投資價值仍然存在。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)9月以來下跌近10%，在申萬28個行業(yè)一級指數(shù)中跌幅僅次于農(nóng)林牧漁指數(shù)。在此期間，醫(yī)藥主題基金平均下跌9.56%。不過，醫(yī)藥主題基金今年以來整體表現(xiàn)仍然出色，平均漲幅為54.5%。其中，融通醫(yī)療保健行業(yè)混合、中銀醫(yī)療保健混合A和嘉實(shí)醫(yī)藥健康股票A漲幅均超過70%。拉長時間來看，醫(yī)藥基金近3年平均凈值上漲103.4%，廣發(fā)醫(yī)療保健股票A、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新股票、中歐醫(yī)療健康混合等基金的漲幅均超過150%。
盡管醫(yī)藥主題基金整體收益不俗，但不同基金之間收益明顯分化。比如，截至9月18日，今年以來漲幅最大的醫(yī)藥主題基金為融通醫(yī)療保健行業(yè)混合A，收益率為75%，而部分醫(yī)藥主題基金的收益率尚不到40%。
華創(chuàng)證券在一份研報中分析稱，從醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部細(xì)分板塊走勢可以發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥板塊內(nèi)部在2019年逐步拉開差距。經(jīng)歷2018年估值的大幅下跌之后，2019年收益表現(xiàn)領(lǐng)先的為醫(yī)療服務(wù)板塊，化學(xué)制劑、原料藥和醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)緊隨其后，中藥板塊及醫(yī)藥流通板塊表現(xiàn)較弱。2020年以來，之前領(lǐng)跑的細(xì)分醫(yī)藥板塊持續(xù)領(lǐng)先，其中醫(yī)療器械板塊表現(xiàn)最為突出，而中藥板塊中中藥飲片細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)下跌，板塊間收益差距依舊較大。
在業(yè)內(nèi)人士看來，由于醫(yī)藥行業(yè)壁壘較高，板塊分化嚴(yán)重，因此基金經(jīng)理的主動管理能力顯得尤其重要。投資者進(jìn)行篩選時，需要考察基金經(jīng)理的學(xué)科背景，最好是醫(yī)藥相關(guān)專業(yè)畢業(yè)，這樣才能更好地把握醫(yī)藥產(chǎn)品的市場前景、研發(fā)難度、風(fēng)險等。
站在當(dāng)前時點(diǎn)來看，多位基金經(jīng)理仍然認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)長期投資價值突出。中海醫(yī)藥混合基金經(jīng)理表示，從基本面角度看，醫(yī)藥行業(yè)終端需求恢復(fù)良好，長期賽道價值仍然存在。選股方面，他堅(jiān)持選好賽道好公司，考慮配置通過長期成長可以消化估值壓力的各行業(yè)龍頭公司。從板塊配置角度，他依然看好醫(yī)療服務(wù)、生物制品、醫(yī)療器械、原料藥和創(chuàng)新藥及其附屬產(chǎn)業(yè)鏈。
