今年《政府工作報(bào)告》首次提出重點(diǎn)支持“兩新一重”建設(shè)，即加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè);加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)。
為重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，根據(jù)《政府工作報(bào)告》，今年特別安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元，比2019年有所增加;另有抗疫特別國(guó)債1萬(wàn)億元，資金用途共涉及6個(gè)領(lǐng)域，其中有部分也指向“兩新一重”建設(shè)領(lǐng)域。
近期，備受市場(chǎng)關(guān)注的抗疫特別國(guó)債、專(zhuān)項(xiàng)債陸續(xù)發(fā)行，若算上此前已獲批試點(diǎn)、同樣聚焦新基建等領(lǐng)域的公募REITs產(chǎn)品，目前投資“兩新一重”的新工具至少有三類(lèi)。
對(duì)于普通個(gè)人投資者而言，購(gòu)買(mǎi)特別國(guó)債和專(zhuān)項(xiàng)債，是否就等于投資“兩新一重”建設(shè)?面對(duì)規(guī)模如此龐大的債券和即將試點(diǎn)的公募REITs產(chǎn)品，應(yīng)注意哪些投資事項(xiàng)?個(gè)人投資者如何投資專(zhuān)項(xiàng)債、特別國(guó)債以及公募REITs?
購(gòu)買(mǎi)特別國(guó)債有“門(mén)道”
6月18日，2020年抗疫特別國(guó)債一期和二期招標(biāo)，首發(fā)兩期特別國(guó)債的競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額1000億元。這些陸續(xù)“開(kāi)賣(mài)”的特別國(guó)債以10年期為主，適當(dāng)搭配5年、7年期，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者均可購(gòu)買(mǎi)。
特別國(guó)債有何特殊之處?中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，抗疫特別國(guó)債不是一般的國(guó)債，而是為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響，由中央財(cái)政統(tǒng)一發(fā)行的特殊國(guó)債，是不計(jì)入財(cái)政赤字的?？挂咛貏e國(guó)債主要用于地方公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與抗疫相關(guān)支出，是服務(wù)于特定政策、支持特定項(xiàng)目需要，具有用途特定、規(guī)模大、期限長(zhǎng)、政策靈活等優(yōu)勢(shì)。
個(gè)人投資者如購(gòu)買(mǎi)需注意什么?這些抗疫特別國(guó)債是記賬式國(guó)債。關(guān)于記賬式國(guó)債有兩個(gè)特點(diǎn)：一是可在部分指定銀行和證券賬戶(hù)中購(gòu)買(mǎi);二是記賬式國(guó)債不能像電子儲(chǔ)蓄式與憑證式國(guó)債可直接選擇提前支取，但可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)手賣(mài)給其他投資者變現(xiàn)。
通俗地說(shuō)，個(gè)人投資者如果購(gòu)買(mǎi)記賬式國(guó)債不想持有滿(mǎn)5年或7年，就可能遇到以下問(wèn)題：比如，持有期內(nèi)想轉(zhuǎn)手，沒(méi)有其他人接盤(pán)，賣(mài)不出去。距離到期日越久的國(guó)債，愿意接盤(pán)的人就越少;又如，為了轉(zhuǎn)手特別國(guó)債，不得不“降價(jià)賣(mài)”，比如100元面值的國(guó)債，98元賣(mài)出，可能虧錢(qián)。尤其在利率方面，個(gè)人投資者應(yīng)注意：與僅向個(gè)人投資者銷(xiāo)售的儲(chǔ)蓄國(guó)債不同，特別國(guó)債的利率通過(guò)國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員招投標(biāo)確定，隨行就市。目前，5年、7年、10年期記賬式國(guó)債收益率約為2.5%、2.8%、2.8%。
金牛理財(cái)網(wǎng)分析師宮曼琳認(rèn)為：“特別國(guó)債也是國(guó)債，國(guó)債一般收益穩(wěn)定，有國(guó)家信用作為擔(dān)保，幾乎沒(méi)有太大投資風(fēng)險(xiǎn)，歷來(lái)受到機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者青睞。這次抗疫特別國(guó)債面向個(gè)人發(fā)行，可以說(shuō)是為居民投資增加了一個(gè)不錯(cuò)的選項(xiàng)。”
關(guān)于購(gòu)買(mǎi)途徑，個(gè)人投資者可在交易所市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)開(kāi)通賬戶(hù)，參與抗疫特別國(guó)債分銷(xiāo)和交易。具體可查詢(xún)相關(guān)場(chǎng)所的交易規(guī)定，或咨詢(xún)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、北京銀行、南京銀行等開(kāi)通記賬式國(guó)債柜臺(tái)業(yè)務(wù)的銀行。
專(zhuān)項(xiàng)債投資不簡(jiǎn)單
與國(guó)債相比，專(zhuān)項(xiàng)債主要背靠地方政府信用，在普通投資者看來(lái)更簡(jiǎn)單，其實(shí)不然。
地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券是指地方政府基于特定項(xiàng)目發(fā)行、以該項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入作為還本付息來(lái)源的債券，其發(fā)展歷史約有5年。2019年開(kāi)始，首批參與地方債柜臺(tái)發(fā)售試點(diǎn)的浙江、四川、陜西、山東、北京等地，開(kāi)始在銀行柜臺(tái)發(fā)行地方政府債券。這是地方債首次對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放，個(gè)人投資者可通過(guò)承辦銀行直接購(gòu)買(mǎi)。目前，地方債的投資門(mén)檻相對(duì)較低，一般起投金額為100元。
北京千為投資管理有限公司投資總監(jiān)王林認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債一般分為地方政府專(zhuān)項(xiàng)債與公司專(zhuān)項(xiàng)債兩種形式。對(duì)于地方政府發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)渠道與國(guó)債略有不同，國(guó)債主要有憑證式與記賬式兩種，其中憑證式國(guó)債只能去銀行柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)，而地方政府債券僅支持在發(fā)售銀行購(gòu)買(mǎi)。在購(gòu)買(mǎi)時(shí)，個(gè)人投資者既可以持有效證件，到發(fā)售地方債的銀行網(wǎng)點(diǎn)填單交款，辦理購(gòu)買(mǎi)事宜，也可通過(guò)銀行手機(jī)APP在線購(gòu)買(mǎi)。打開(kāi)銀行的手機(jī)APP，搜索“地方債券”，進(jìn)入柜臺(tái)記賬式債券頁(yè)面，選擇想要購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品。
宮曼琳介紹，投資地方專(zhuān)項(xiàng)債的好處顯而易見(jiàn)。一是地方債有當(dāng)?shù)卣庞米鳛楸Ｕ?，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低;二是地方債的流動(dòng)性較好。投資者購(gòu)買(mǎi)地方債后，在債券到期前可向商業(yè)銀行賣(mài)出，也可以地方債作為抵押進(jìn)行融資，變現(xiàn)靈活、流動(dòng)性高;三是在收益方面，由于地方債利率的確定方式，利息收入按規(guī)定享有免稅待遇等因素，地方債實(shí)際收益率較高。從浙江地方債來(lái)看，利率與同期整存整取存款利率相比較高。
需要特別注意的是，對(duì)于公司發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債來(lái)說(shuō)，普通個(gè)人投資者一般不能參與，切忌一聽(tīng)到專(zhuān)項(xiàng)債投資就趨之若鶩，被騙子鉆了空子。
對(duì)于非專(zhuān)業(yè)的投資“小白”而言，如果某基金產(chǎn)品或理財(cái)產(chǎn)品持有專(zhuān)項(xiàng)債，也可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)該基金或理財(cái)間接參與，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。目前，全市場(chǎng)主要有鵬華中證5年地方債ETF、招商中債-0-3年長(zhǎng)三角地方債ETF、平安中債-0-5年地方債ETF、建信湖北省地方政府債指數(shù)等4只公募基金產(chǎn)品，其中具備可比數(shù)據(jù)的鵬華中證5年地方債ETF今年以來(lái)收益為2.58%，好于滬深300指數(shù)同期表現(xiàn)。
鵬華基金有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，地方政府債ETF作為公募基金一類(lèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品，順應(yīng)政策導(dǎo)向，有利于促進(jìn)地方政府債市場(chǎng)化發(fā)行，豐富投資者類(lèi)型。同時(shí)，為廣大機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者提供了這類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)較低、收益率相對(duì)較高的配置工具。隨著地方債在零售渠道端的熱銷(xiāo)，地方政府債公募基金可能會(huì)吸引更多中小機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與。
公募基金更易“上手”
王林認(rèn)為，從債權(quán)債務(wù)的關(guān)系看，購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)項(xiàng)債和特別國(guó)債等債券，就等于投資者“借錢(qián)”給相關(guān)發(fā)債方，也相當(dāng)于間接參與了“兩新一重”建設(shè)和相關(guān)領(lǐng)域的投資。不過(guò)從實(shí)際情況看，個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)債券的份額和比例不高，事實(shí)上主要是金融機(jī)構(gòu)在購(gòu)買(mǎi)和交易相關(guān)債券，因此，主要參與“兩新一重”建設(shè)的仍然是金融機(jī)構(gòu)。
那么個(gè)人投資者如何更好地從中獲得紅利，對(duì)此，公募基金公司還提供了部分涉足“兩新一重”投資的新工具，主要有公募REITs和主題基金兩大類(lèi)。對(duì)非專(zhuān)業(yè)投資者而言，基金“代客理財(cái)”的方式更容易“上手”。
不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)是專(zhuān)門(mén)為中小投資者設(shè)計(jì)，提供投資不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目的低門(mén)檻的投資產(chǎn)品，也是一種能盤(pán)活“兩新一重”市場(chǎng)的全新投融資模式。
中國(guó)REITs聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王剛認(rèn)為：“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，目前首先試點(diǎn)的是基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場(chǎng)，可能包括傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新基礎(chǔ)設(shè)施，這對(duì)于推動(dòng)‘兩新一重’建設(shè)意義重大。”普通投資者若涉足公募REITs產(chǎn)品，應(yīng)注意這類(lèi)產(chǎn)品投資與股票走勢(shì)有共同點(diǎn)，也有波段，與股票大勢(shì)正相關(guān)，但也有自己獨(dú)立的行情，或者恢復(fù)得比大盤(pán)快。
在主題基金方面，公募基金自今年3月份開(kāi)始已加速布局5G基建、特高壓、城際高速鐵路、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等領(lǐng)域。目前，市場(chǎng)上已有5G主題基金、新能源汽車(chē)主題基金的公募基金，總數(shù)量約為17只，另有20余只科創(chuàng)類(lèi)主題基金排隊(duì)待批。
景順長(zhǎng)城ETF投資總監(jiān)崔俊杰認(rèn)為，今年提出的新基建概念與科技創(chuàng)新行業(yè)密切相關(guān)。對(duì)于想要分享“兩新一重”投資紅利的普通投資者而言，直接篩選概念股或成份股的投資難度較大，很難像專(zhuān)業(yè)投資者一樣對(duì)企業(yè)深度實(shí)地調(diào)研和訪問(wèn)，但指數(shù)基金投資是較好方式之一。新基建指數(shù)、5G指數(shù)、新能源汽車(chē)指數(shù)等相關(guān)主題指數(shù)基金具有成本優(yōu)勢(shì)，投資風(fēng)格不會(huì)漂移，有望全面跟蹤相關(guān)行業(yè)的市場(chǎng)走勢(shì)，值得投資者關(guān)注。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 周琳)
