今年5月底，因正股連續(xù)虧損，輝豐轉(zhuǎn)債成為史上首個因觸發(fā)交易規(guī)則而暫停上市的轉(zhuǎn)債品種。而最新公告顯示，因正股股價持續(xù)大幅低于轉(zhuǎn)股價格，*ST輝豐(002496)不得不啟動回售，可是公司的賬面資金并不足以支撐回售。
這也意味，輝豐轉(zhuǎn)債已行至違約邊緣，所謂“上不封頂，下有保底”的轉(zhuǎn)債市場或許要被改寫。
或成首只違約轉(zhuǎn)債
*ST輝豐發(fā)布的最新公告顯示，公司股票自2020年4月21日至6月5日連續(xù)30個交易日內(nèi)，有30個交易日收盤價格低于當期轉(zhuǎn)股價格的70%，可轉(zhuǎn)債有條件回售條款生效。
資料顯示，該公司于2016年4月21日公開發(fā)行了845萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元，發(fā)行總額8.45億元。2016年5月17日，輝豐轉(zhuǎn)債在深交所掛牌交易，債券代碼“128012”。
從輝豐轉(zhuǎn)債上市后表現(xiàn)看，可謂“出道即巔峰”。2016年上市當天，最高創(chuàng)下118.5元的價格，此后走勢平平，價格最低曾跌至70元附近，今年價格最低達94元/張。值得一提的是，因*ST輝豐2018年、2019年連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，今年5月25日輝豐轉(zhuǎn)債進入暫停上市環(huán)節(jié)，這也是史上首個因觸發(fā)交易規(guī)則而暫停上市的轉(zhuǎn)債品種。停牌前，輝豐轉(zhuǎn)債報99.999元/張。
目前輝豐轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價為7.71元，*ST輝豐最新收盤價為2.61元。記者注意到，由于公司收盤價長久遠低于轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價，市場對公司啟動回售已有預期，投資者期待公司以103元/張的價格回售。
但拋出了回售公告，并不意味*ST輝豐有實力做到。讓轉(zhuǎn)債投資者透心涼的是，公告顯示，公司目前可能存在回售資金不足的風險。最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月21日，輝豐轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例達99.91%，未轉(zhuǎn)股張數(shù)約844萬張。如果所有持有人全部回售手中的輝豐轉(zhuǎn)債，回售總額約8.7億元。但財報顯示，一季度末，公司賬上現(xiàn)金僅3.2億，再加上3.1億的應收賬款，無法覆蓋輝豐轉(zhuǎn)債全部回售的金額。
一旦公司回售違約，輝豐轉(zhuǎn)債將成為首只違約可轉(zhuǎn)債。
力推轉(zhuǎn)股價格下調(diào)
*ST輝豐曾是國內(nèi)農(nóng)化企業(yè)標桿，是全球最大的咪鮮胺原藥生產(chǎn)企業(yè)，2010年11月9日公司在深交所掛牌上市。2018年公司因為環(huán)保違規(guī)事件長期停產(chǎn)，從此陷入困境，業(yè)績持續(xù)下滑，同時將轉(zhuǎn)債拖入泥潭。
公司也在窮盡心力。關于董事會提議向下修正“輝豐轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格的公告，與回售公告同時出爐。公告顯示，截至公告披露日，公司A股股價已經(jīng)出現(xiàn)任意連續(xù)三十個交易日中至少有二十個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的90%(即6.94元/股)的情形，已滿足《募集說明書》中規(guī)定的轉(zhuǎn)股價格向下修正的條件。近日公司董事會提議可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價下修至4.38元/股，并提交股東大會審議表決。
理論上，如果轉(zhuǎn)股價下修得以落地，公司的兌付壓力將減少，但按當前的正股收盤價，債券投資者轉(zhuǎn)股虧損仍高達40%。
謹防轉(zhuǎn)債事件沖擊
公告顯示，輝豐轉(zhuǎn)債的回售申報期為2020年7月27日-2020年7月31日。記者接觸的投資人士直言，“接下來的一個多月時間，圍繞輝豐轉(zhuǎn)債的利益博弈將會相當精彩。”
在這位投資人士看來，下調(diào)轉(zhuǎn)股價會稀釋原有股東權(quán)益，引發(fā)原股東抗議，最樂觀的結(jié)果是公司拿錢回售，“并非沒有這種可能。”*ST 輝豐最新公告顯示，董事會擬向銀行申請不超過11億元的綜合授信融資業(yè)務。此外，去年11月公司公告稱，擬以3.7億元的價格，將全資子公司上海迪拜植保有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給安道麥股份有限公司。在外界看來，不排除安道麥會資金馳援。
一旦順利回售，此前低位“潛伏”的投資人將獲利豐厚。截至今年一季度末，輝豐轉(zhuǎn)債第一大持有人為陶靜威，持有比例高達18.35%;第二大持有人為上海海國投資有限公司，持有比例為6.78%。公開信息顯示，上海海國投資有限公司自然人股東的名字也為“陶靜威”。記者了解到，早在10多年以前，陶靜威就在權(quán)證市場叱咤風云。
