“聯(lián)姻”合肥的蔚來(lái)，正通過(guò)加快資產(chǎn)合并讓國(guó)內(nèi)“二次上市”成為現(xiàn)實(shí)。6月4日，國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，蔚來(lái)(安徽)控股有限公司已發(fā)生工商變更，注冊(cè)資本由1100萬(wàn)元猛增至38.5億元。對(duì)此，蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，與合肥簽訂協(xié)議后，蔚來(lái)正向其注入資產(chǎn)，注冊(cè)資金增加是資產(chǎn)的并入所致。
值得關(guān)注的是，在推進(jìn)項(xiàng)目落地的同時(shí)，蔚來(lái)也釋放出在國(guó)內(nèi)“二次上市”的信號(hào)。“蔚來(lái)中國(guó)落地后將打開(kāi)人民幣融資渠道。”蔚來(lái)CEO李斌表示，從蔚來(lái)中國(guó)角度講，當(dāng)然具備在中國(guó)資本市場(chǎng)IPO的可能性。
搭建引資渠道
北京商報(bào)記者了解到，本次工商變更，新增股東NIO Power Express Limited(以下簡(jiǎn)稱“NIO Power”)，公司注冊(cè)資本由原來(lái)的1100萬(wàn)元上升至38.509975億元。
“蔚來(lái)(安徽)控股有限公司是蔚來(lái)中國(guó)的法律主體。”蔚來(lái)汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，在與合肥的戰(zhàn)略協(xié)議內(nèi)容中，蔚來(lái)表示將把在中國(guó)的主要資產(chǎn)及業(yè)務(wù)注入蔚來(lái)中國(guó)，其中包含NIO Power，可以理解為將該公司并入蔚來(lái)中國(guó)。
今年4月29日，蔚來(lái)汽車(chē)宣布與合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司、國(guó)投招商投資管理有限公司、安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者簽署關(guān)于投資蔚來(lái)中國(guó)的最終協(xié)議。投資協(xié)議顯示，戰(zhàn)略投資者將向蔚來(lái)中國(guó)投資70億元，同時(shí)蔚來(lái)將向蔚來(lái)中國(guó)注入總共177億元資產(chǎn)以及42.6億元現(xiàn)金。
實(shí)際上，簽約后蔚來(lái)便立刻啟動(dòng)資產(chǎn)合并。目前，蔚來(lái)(安徽)控股有限公司對(duì)上海蔚來(lái)汽車(chē)有限公司、蔚來(lái)能源投資(湖北)有限公司為100%持股。
“簽約后，蔚來(lái)開(kāi)始向蔚來(lái)中國(guó)的法律主體蔚來(lái)(安徽)控股有限公司注入中國(guó)范圍內(nèi)包括整車(chē)研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)。”上述負(fù)責(zé)人表示。以上業(yè)務(wù)與資產(chǎn)根據(jù)2020年4月21日前30個(gè)公開(kāi)交易日蔚來(lái)汽車(chē)市值平均值的85%估值177.7億元。“我們正在按照計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中。”他說(shuō)。
實(shí)際上，如何引入更多資金一直是蔚來(lái)的焦點(diǎn)。本次交易完成后，蔚來(lái)將持有蔚來(lái)中國(guó)75.9%的控股股份，戰(zhàn)略投資者將合計(jì)持有24.1%的股份，蔚來(lái)中國(guó)也將增加過(guò)百億元現(xiàn)金流。李斌表示，“蔚來(lái)中國(guó)將幫我們打通人民幣募資通道。我們非常高興引進(jìn)了幾家戰(zhàn)略投資者”。
“隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，量產(chǎn)交付車(chē)型增多，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)于資金的需求會(huì)越來(lái)越高。”汽車(chē)行業(yè)專家顏景輝表示，簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議及總部落戶后，蔚來(lái)加緊合并資產(chǎn)，推進(jìn)與當(dāng)?shù)卣暮献鳎瑢⑽祦?lái)中國(guó)的盤(pán)子做大，之后也能增強(qiáng)其融資能力。
再提“二次上市”
在推進(jìn)蔚來(lái)中國(guó)總部落地的同時(shí)，持續(xù)增大融資能力也讓蔚來(lái)看到國(guó)內(nèi)IPO的機(jī)會(huì)。在今年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李斌透露，蔚來(lái)中國(guó)具備在中國(guó)資本市場(chǎng)上市的可能性。他認(rèn)為，從蔚來(lái)中國(guó)的角度來(lái)講，具備在中國(guó)資本市場(chǎng)IPO的可能性，后續(xù)會(huì)根據(jù)資本市場(chǎng)的情況做決策。
實(shí)際上，這并不是蔚來(lái)中國(guó)首次被提出具有上市的可能。有消息稱，在蔚來(lái)與合肥簽署框架協(xié)議時(shí)，合肥市人民政府官微曾發(fā)布消息，“蔚來(lái)中國(guó)……2025年前在科創(chuàng)板上市”。不過(guò)，合肥市人民政府在上述官微發(fā)布當(dāng)天便刪除了上述信息，然而兩個(gè)月后，李斌再度提出上市的可能。
“在國(guó)內(nèi)上市融資的一定是人民幣。”業(yè)內(nèi)人士表示，蔚來(lái)重回國(guó)內(nèi)上市，實(shí)際上與其業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)不無(wú)關(guān)系。北京商報(bào)記者了解到，除將蔚來(lái)中國(guó)總部落戶合肥，蔚來(lái)大多合作伙伴和項(xiàng)目都在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。其中，在造車(chē)方面，蔚來(lái)與江淮、廣汽都有深入的合作，以及NIO Power充電板塊的布局。
“之前，中國(guó)企業(yè)因?yàn)橘Y本架構(gòu)和盈利要求，大部分選擇美國(guó)資本市場(chǎng)。其實(shí)這些企業(yè)的主要業(yè)務(wù)仍在中國(guó)，這容易讓海外投資者低估。”上述人士表示，回歸國(guó)內(nèi)上市將會(huì)給蔚來(lái)帶來(lái)更大的可能性，在蔚來(lái)中國(guó)的項(xiàng)目穩(wěn)定后，會(huì)吸引更多投資者。
同時(shí)，天眼查顯示，蔚來(lái)(安徽)控股有限公司是蔚來(lái)汽車(chē)與合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司等共同出資設(shè)立。這意味著，蔚來(lái)將成為一個(gè)有地方國(guó)資背景的企業(yè)。對(duì)此，顏景輝表示，具有國(guó)資背景也讓蔚來(lái)中國(guó)在內(nèi)地上市具備一定優(yōu)勢(shì)。
值得注意的是，日前發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策的通知》中提出，規(guī)定補(bǔ)貼前售價(jià)不高于30萬(wàn)元的新能源乘用車(chē)才有資格享受新一輪補(bǔ)貼。不過(guò)，為鼓勵(lì)“換電”新型商業(yè)模式發(fā)展，“換電模式”車(chē)輛不受30萬(wàn)元限價(jià)規(guī)定限制。此項(xiàng)規(guī)定也讓蔚來(lái)成為唯一一家新車(chē)售價(jià)30萬(wàn)元以上，但還能享受補(bǔ)貼的汽車(chē)品牌。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在政策開(kāi)路下，一直在推廣“車(chē)電”分離技術(shù)的蔚來(lái)，也增加吸引國(guó)內(nèi)投資者的信心，為之后的回歸上市再添籌碼。
扭虧成關(guān)鍵
盡管?chē)?guó)資背書(shū)、政策開(kāi)路，蔚來(lái)想要重回國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)依舊需要提升自身“造血”能力。汽車(chē)分析師張翔表示：“蔚來(lái)中國(guó)如果選擇在國(guó)內(nèi)上市，目的還是融資，但這個(gè)可能性有多大，關(guān)鍵在它現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)情況如何。”
財(cái)報(bào)顯示，今年一季度蔚來(lái)總營(yíng)收13.72億元，同比下滑15.9%;毛利潤(rùn)率為-12.2%;凈虧損16.92億元，同比收窄35.5%。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然蔚來(lái)一季度業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬鲜艿揭咔橛绊?，但?017年以來(lái)，蔚來(lái)虧損持續(xù)擴(kuò)大，2019年已增加到112.96億元。
持續(xù)的虧損也消磨著投資者信心。北京商報(bào)記者注意到，自2018年在紐交所首次公開(kāi)募股以來(lái)，蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)已經(jīng)下跌超過(guò)1/3。截至6月1日(以當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算)，蔚來(lái)汽車(chē)總估值為47.39億美元。
同時(shí)，越賣(mài)越虧的問(wèn)題也阻礙著蔚來(lái)的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2019年蔚來(lái)的汽車(chē)交付量為2.05萬(wàn)輛，其中ES8車(chē)型交付量為9132輛、ES6車(chē)型交付量為1.14萬(wàn)輛，成為國(guó)內(nèi)首家年銷(xiāo)破2萬(wàn)輛的造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年蔚來(lái)每賣(mài)出一輛車(chē)，虧損便超50萬(wàn)元。
“作為上市公司，蔚來(lái)的財(cái)報(bào)和數(shù)據(jù)相對(duì)于其他企業(yè)更加透明。”在乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)主席崔東樹(shù)看來(lái)，即便回到國(guó)內(nèi)上市，市場(chǎng)也會(huì)參考蔚來(lái)之前的成績(jī)，蔚來(lái)回國(guó)上市也將存在一些變數(shù)。
事實(shí)上，蔚來(lái)也已經(jīng)意識(shí)到這些問(wèn)題。李斌曾表示，提高毛利率是蔚來(lái)2020年的核心目標(biāo)之一。“我們有信心實(shí)現(xiàn)二季度毛利率轉(zhuǎn)正，年底毛利率達(dá)到兩位數(shù)的目標(biāo)。”
