老IP發(fā)力疲軟
護(hù)城河可復(fù)制深度不夠
一方面，泡泡瑪特自身深陷發(fā)展瓶頸;另一方面，泡泡瑪特還面臨著其他競(jìng)爭(zhēng)者的威脅。國(guó)內(nèi)潮玩市場(chǎng)集中度較為分散，根據(jù) Frost Sullivan報(bào)告，2019年泡泡瑪特市占率8.5%，潮玩零售市場(chǎng)份額第一，第二大潮玩公司市占率7.5%，差距并不明顯。也就是說(shuō)，泡泡瑪特在市占率上的優(yōu)勢(shì)并不明顯。當(dāng)前泡泡瑪特的市占率優(yōu)勢(shì)又主要依靠多款爆款I(lǐng)P的推出，除Molly以外，2018年推出了Pucky畢奇、2019年推出了Dimoo和Labubu，2020年推出了SKULLPANDA，而據(jù)玩家介紹上述IP也是泡泡瑪特的熱門(mén)IP。
不過(guò)，值得注意的是，當(dāng)前泡泡瑪特的老IP已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象。以Molly為例，2019年、2020年、2021年上半年，Molly分別貢獻(xiàn)收入4.56億元、3.57億元、2.04億元，在營(yíng)收占比中呈現(xiàn)明顯下滑。如果泡泡瑪特不能持續(xù)推出新的爆款I(lǐng)P來(lái)維持其在市占率上的優(yōu)勢(shì)，泡泡瑪特市占率第一的優(yōu)勢(shì)地位也可能被競(jìng)爭(zhēng)者反超。
華興資本集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO包凡曾在評(píng)價(jià)泡泡瑪特時(shí)表示，泡泡瑪特成功的核心絕對(duì)不是因?yàn)槊ず校菍⒃O(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈，再到最后的零售終端形成的平臺(tái)化能力。在他看來(lái)泡泡瑪特的護(hù)城河已經(jīng)足夠了。
不過(guò)泡泡瑪特的護(hù)城河真的如此堅(jiān)挺，且難以復(fù)刻嗎?
2020年底，名創(chuàng)優(yōu)品官宣了旗下首個(gè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的潮玩品牌“TOPTOY”，正式切入潮玩賽道。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品近期發(fā)布的2022財(cái)年Q1財(cái)報(bào)(截至9月30日止三個(gè)月)，TOP TOY門(mén)店數(shù)凈增39家。這一開(kāi)店速度甚至反超泡泡瑪特，同一時(shí)間內(nèi)，泡泡瑪特在中國(guó)大陸新開(kāi)線下門(mén)店數(shù)為35間。
截至9月30日，TOP TOY門(mén)店數(shù)累計(jì)達(dá)72家，僅用不到一年時(shí)間，TOP TOY的線下門(mén)店規(guī)模就已經(jīng)相當(dāng)于泡泡瑪特的接近三成，且收入環(huán)比增長(zhǎng)64%，季度收入實(shí)現(xiàn)1.1億元。與此同時(shí)，TOP TOY也計(jì)劃陸續(xù)開(kāi)設(shè)機(jī)器人店和海外店，布局模式和泡泡瑪特有異曲同工之妙。
而除了TOP TOY的追趕之外，潮玩市場(chǎng)還面臨著Dreams、MedicomToy、52Toys、十二棟文化、酷樂(lè)潮玩等大批海內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)者的分食。
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