公募參與定增熱情持續(xù)高漲。今年以來，公募基金參與的定增總額已超671億元，與去年同期相比規(guī)模增長140%。多位業(yè)內(nèi)人士表示，四季度可能仍是偏結(jié)構(gòu)性行情，行業(yè)與個(gè)股機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，可以定增量化對(duì)沖策略參與到定增市場，挑選具備行業(yè)競爭格局和估值性價(jià)比的標(biāo)的。
年內(nèi)公募參與定增
同比增超140%
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，今年以來，公募基金參與的定增總額已達(dá)671.72億元，與去年同期相比增長140.95%。其中，參與較多的包括財(cái)通、諾德、華夏、興證全球、國泰、廣發(fā)、富國、九泰等基金公司旗下產(chǎn)品。
財(cái)通基金投資銀行部董事總經(jīng)理胡凱源表示，在今年風(fēng)格頻頻切換的市場環(huán)境下，競價(jià)定增獨(dú)具的折扣收益吸引力不斷凸顯，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)定增投資的關(guān)注度顯著提高。
九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運(yùn)表示，2020年再融資新政出臺(tái)后，定增鎖定周期縮短，投資門檻降低，參與主體開始發(fā)生一些變化，原來很少參與定增投資的公募基金開始積極參與定增投資。公募基金參與定增投資，主要還是看重上市公司的中長期持有價(jià)值與定增投資的折價(jià)優(yōu)勢。
定增新規(guī)后“優(yōu)質(zhì)”項(xiàng)目明顯增加，挑選空間更大，總發(fā)行量明顯提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，定增新規(guī)以后，2020年發(fā)行的競價(jià)項(xiàng)目為245個(gè)，高于2018、 2019年兩年之和的224個(gè)。2021年內(nèi)競價(jià)定增項(xiàng)目供給進(jìn)一步加快，今年以來已發(fā)行277個(gè)競價(jià)定增標(biāo)的，遠(yuǎn)超2020同期水平。
在今年風(fēng)格多變的震蕩行情中，定增投資策略整體的折扣率較去年更加突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年發(fā)行的新規(guī)競價(jià)定增項(xiàng)目全部解禁，整體平均折價(jià)率為16.23%，相比之下，今年整體折價(jià)率約為17.97%，更勝一籌。值得注意的是，2020年所有定增項(xiàng)目解禁以后的最新浮盈超50%。
從今年發(fā)布定增項(xiàng)目的賬目浮盈來看，不少參與定增的公募同樣收益可觀。具體來看，今年有公募參與的定增項(xiàng)目中，目前賬目浮盈最多的是云天化，浮盈高達(dá)455.75%。大成睿景和大成新銳產(chǎn)業(yè)參與定增。其次是天華超凈，浮盈達(dá)365.15%，上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力、上投摩根動(dòng)力精選等多只產(chǎn)品參與定增。當(dāng)然，并非所有的定增都盈利，也有不少定增項(xiàng)目也出現(xiàn)浮虧，東方雨虹的定增目前浮虧0.88%，天宇股份、新寶股份、卓勝微、學(xué)大教育、天孚通信等公司浮虧均超過40%，浮虧最大的是中國重汽浮虧超50%。
今年定增主題基金
最高收益達(dá)74%
相關(guān)定增主題基金的業(yè)績今年表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，年內(nèi)定增主題基金平均收益率為8.55%。部分基金表現(xiàn)亮眼，平安鼎泰、平安鼎越、鵬揚(yáng)景泰成長、金信多策略精選、華安智增精選、華夏磐利一年定開等回報(bào)均超過30%。其中，平安鼎泰、平安鼎越的收益率分別達(dá)到74.04%、69.76%，位居第一、二。
九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運(yùn)表示，基于定增投資需要一定鎖定周期的特點(diǎn)，公募基金參與定增投資在選擇定增投資標(biāo)的方面，主要還是選擇一些經(jīng)營質(zhì)量較好、行業(yè)景氣度可持續(xù)的行業(yè)與標(biāo)的進(jìn)行投資。
在項(xiàng)目篩選方面，劉開運(yùn)表示，他主要關(guān)注以下四個(gè)維度：上市公司業(yè)績尤其是長期業(yè)績、行業(yè)競爭格局、產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境及階段、公司估值。通過定增持有能夠在長期表現(xiàn)優(yōu)異的資產(chǎn)，以獲得上市公司業(yè)績成長帶來的價(jià)值提升。
“隨著資本市場逐漸成熟，價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力越來越強(qiáng)，對(duì)投資者在把握基本面與市場變化的能力要求越來越高。在定增投資策略方面，特別需要強(qiáng)調(diào)的是定增投資周期與選擇標(biāo)的在投資期的基本面表現(xiàn)情況與市場變化的匹配程度。”劉開運(yùn)提到。
財(cái)通基金表示，在今年市場寬幅震蕩的行情下，主流機(jī)構(gòu)投資者將參與定增項(xiàng)目加入資產(chǎn)配置，也是追求相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)、收益相對(duì)穩(wěn)健，又能基本跑贏真實(shí)通脹的投資新選擇。
滬上一位中型基金公司定增主題基金經(jīng)理認(rèn)為，今年的市場環(huán)境對(duì)于定增項(xiàng)目的篩選能力要求提高，無論是二級(jí)還是定增，如果市場總水位不變的情況下，或者大環(huán)境不變的情況下，市場股票表現(xiàn)分化的特征大概率還會(huì)持續(xù)，這就需要進(jìn)一步識(shí)別篩選、尋找機(jī)會(huì)和安全邊際。(中國基金報(bào)記者 曹雯璟)
