2月23日，可轉(zhuǎn)債市場在持續(xù)3年多的牛市行情后，近期顯著調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，2月14日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)大跌3.02%;2月15日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跌1.52%。上周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌3.01%，創(chuàng)一年來最大單周跌幅。據(jù)悉，2月22日，386只可統(tǒng)計的可轉(zhuǎn)債中，301只下跌，83只上漲。2月14日-2月22日期間，335只可轉(zhuǎn)債下跌。
據(jù)悉，2月17日在正元轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖之后，可轉(zhuǎn)債迎來強(qiáng)贖潮。根據(jù)滬深交易所公告，近期共有10只可轉(zhuǎn)換公司債券觸發(fā)提前贖回條件。除了正元轉(zhuǎn)債，2月份之內(nèi)，還有一批可轉(zhuǎn)債迎來末日交易，包括比音轉(zhuǎn)債、中鼎轉(zhuǎn)2、銀河轉(zhuǎn)債、星帥轉(zhuǎn)債、東財轉(zhuǎn)3、奧瑞轉(zhuǎn)債，3月初還有百川轉(zhuǎn)債、同德轉(zhuǎn)債、核能轉(zhuǎn)債迎來末日交易。
此外，受可轉(zhuǎn)債市場調(diào)整的影響，可轉(zhuǎn)債基金近期表現(xiàn)差強(qiáng)人意。數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，在108只可統(tǒng)計的可轉(zhuǎn)債主題基金中，今年以來僅有16只基金取得正收益。
永贏華嘉信用債基金經(jīng)理曾琬云指出，可轉(zhuǎn)債市場近期大幅調(diào)整核心原因還是估值過高，近期尤其是在社融數(shù)據(jù)公布之后，可轉(zhuǎn)債市場在整體高估值下，對貨幣政策可能發(fā)生的邊際變化比較敏感。據(jù)悉，今年以來，曾琬云的投資操作則是將可轉(zhuǎn)債配置調(diào)整到正股低估值、轉(zhuǎn)債合理估值的個券，規(guī)避了市場情緒較高的“雙高”轉(zhuǎn)債。
曾琬云表示“年初受益于權(quán)益市場風(fēng)格切換，持倉轉(zhuǎn)債有不錯的收益，對基金凈值帶來顯著貢獻(xiàn);在倉位層面，考慮到轉(zhuǎn)債估值幾乎已達(dá)到99%分位數(shù)，因此將轉(zhuǎn)債倉位調(diào)整到較低水平，在近期轉(zhuǎn)債市場的大幅調(diào)整中，基金回撤得到有效控制?！?/p>
對于可轉(zhuǎn)債投資下一步的方向，金鷹基金表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場整體股性強(qiáng)、債性弱，估值偏貴，且表現(xiàn)好于權(quán)益市場，需提防補(bǔ)跌風(fēng)險及權(quán)益調(diào)整帶來的強(qiáng)贖風(fēng)險，建議轉(zhuǎn)向防守策略。
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