1月7日，A股2022年開年不利，期待的“開門紅”并未出現(xiàn)，市場連續(xù)三個交易日下挫，截止2022年1月6日收盤，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌市場，三個交易日跌幅達(dá)5.87%，深證成指下挫2.88%，上證綜指年內(nèi)也下跌了1.48%。
大盤風(fēng)格的劇烈變動，也影響到了基金凈值，2021年多只業(yè)績優(yōu)良的公募產(chǎn)品短時回撤明顯。
市場究竟發(fā)生了什么?綜合多家基金公司分析，普遍認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉換股、美債利率上行和貨幣政策加快收緊、市場風(fēng)格自發(fā)再平滑等，是引起近期市場波動加劇的主要原因。
比如華夏基金認(rèn)為主要有兩方面原因：(1)受交易因素影響，節(jié)前普遍存在避險賣出情緒。新能源作為過去兩三年制造業(yè)里最火的景氣賽道和投資主線，相關(guān)標(biāo)的累計漲幅較高。按照歷史數(shù)據(jù)，春節(jié)假期前風(fēng)險偏好與成交活躍度趨于下行，高漲幅品種或是主要止盈選項
(2)是風(fēng)格再均衡，市場主線從不平衡的復(fù)蘇轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長的結(jié)構(gòu)。進(jìn)入2022年，景氣投資仍是有效策略，但市場風(fēng)格將從少數(shù)賽道擴(kuò)散到高景氣賽道+困境反轉(zhuǎn)+專精特新中小企業(yè)，風(fēng)格將更為均衡，“收益來源上β較去年減弱，α成為主要收益貢獻(xiàn)。”
此外，中歐基金、博道基金、金鷹基金等多家基金公司均認(rèn)為，機(jī)構(gòu)的調(diào)倉換股也是近期高估值板塊承壓的原因之一。多家基金公司提醒，在資金獲利了結(jié)的需求下，前期漲幅較高的板塊短期均有一定的調(diào)整壓力。
華泰柏瑞基金認(rèn)為，開年新能源賽道的回調(diào)，主因是市場擔(dān)憂上游原材料持續(xù)上漲擠壓利潤，同時中游潛在漲價后的需求收縮尚不確定。短期原材料價格壓力持續(xù)發(fā)酵，開年后碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鈷價格延續(xù)漲勢，備貨需求疊加淡季不淡預(yù)期，上游原材料仍處于強(qiáng)勢期。相比2021年三季度末，新能源金屬漲幅普遍超過25%，增強(qiáng)了市場對于中游利潤率空間的擔(dān)憂。
對于后市，多家金融機(jī)構(gòu)仍保持樂觀態(tài)度，短期回調(diào)不改長期趨勢。
上投摩根基金副總經(jīng)理杜猛認(rèn)為，A股已經(jīng)從交易型市場向配置型市場轉(zhuǎn)變，權(quán)益投資已成為居民家庭資產(chǎn)的重要組成部分，并且配置的比例將繼續(xù)增加。長期來看，國內(nèi)權(quán)益市場將成為海內(nèi)外最有吸引力的大類資產(chǎn)之一。經(jīng)過近一年的調(diào)整，市場整體的估值修正已大體完成。對于股票投資來說，2022年年初或是布局的一個較好時點。
南方基金對于2022年的市場走勢持相似看法，認(rèn)為A股將小幅震蕩上行。2022年，社融增速或趨于反彈，對A股形成支撐。但在房地產(chǎn)政策難以全面放松的背景下，社融增速將是溫和復(fù)蘇，難以支撐股市大幅上漲。
華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，所謂穩(wěn)字當(dāng)頭，其實就是要尋找收益風(fēng)險比相對較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，高景氣度熱門賽道當(dāng)前的估值仍然處于中高位置，從投資性價比的角度，可以更多地關(guān)注并布局低估值板塊。
對于具體的投資機(jī)會，石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，2022年大量結(jié)構(gòu)性機(jī)會將涌現(xiàn)，很多新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)在崛起，這些公司的股票將會持續(xù)受到市場追捧。格雷資產(chǎn)重點看好包括食品飲料在內(nèi)的大消費行業(yè)，以及經(jīng)過充分調(diào)整之后依然長期向好的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)個股機(jī)會。
華夏基金表示，2022年將關(guān)注五類投資機(jī)會：一是兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長的新能源電力投資帶動的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會;二是業(yè)績增長較為確定的軍工行業(yè)機(jī)會;三是符合政策鼓勵方向的國企領(lǐng)域投資機(jī)會;四是受益于共同富裕主線的大眾消費機(jī)會;五是受益于商品價格下行的制造業(yè)投資機(jī)會。
頭圖來源：圖蟲
