國(guó)防軍工板塊開(kāi)盤(pán)震蕩走弱，指數(shù)一度跌近1.8%，隨后兩度反轉(zhuǎn)拉升，跌幅持續(xù)收窄，截至午盤(pán)收盤(pán)，中證軍工指數(shù)小幅下跌0.23%。成份股中寶鈦股份漲近5%，紫光國(guó)徽、西部超導(dǎo)、睿創(chuàng)微納等漲幅居前。
截至午盤(pán)收盤(pán)，國(guó)防軍工ETF(512810)小幅下跌0.38%，成交超5197萬(wàn)元，換手率超15%，交投持續(xù)活躍!
資金方面，國(guó)防軍工ETF(512810)盤(pán)中溢價(jià)明顯，資金逢跌買(mǎi)入踴躍，level-2行情顯示，國(guó)防軍工ETF(512810)盤(pán)中凈申購(gòu)超1400萬(wàn)元。
截至目前，國(guó)防軍工ETF(512810)年內(nèi)累計(jì)漲幅21.79%，遠(yuǎn)超中證軍工指數(shù)11.08%、國(guó)防軍工指數(shù)8.64%漲幅，持續(xù)領(lǐng)跑A股上市國(guó)防軍工類ETF。
國(guó)防軍工最新機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：
【浙商證券國(guó)防裝備行業(yè)周報(bào)(2021年12月第2周)：中央強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng);國(guó)防軍工板塊明后年確定性高成長(zhǎng)】
【核心觀點(diǎn)】
(1)國(guó)防裝備中期邏輯堅(jiān)實(shí)：中央強(qiáng)調(diào)“全面聚焦備戰(zhàn)打仗”;明確提出“確保2027年實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)”“2035年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化”，要求努力建設(shè)與第二大經(jīng)濟(jì)體相稱的強(qiáng)大國(guó)防。
(2)持續(xù)性高增長(zhǎng)有保障：中美在軍機(jī)、導(dǎo)彈等重點(diǎn)領(lǐng)域數(shù)量、質(zhì)量上的差距尚大、短期彌補(bǔ)可能性低，預(yù)計(jì)“十四五”國(guó)防裝備持續(xù)高增長(zhǎng)有保障。
(3)材料、零部件、系統(tǒng)和整機(jī)盈利依次傳遞，當(dāng)前首推整機(jī)!看好導(dǎo)彈、航發(fā)、軍機(jī)、信息化等優(yōu)質(zhì)賽道。
【興業(yè)證券：國(guó)防軍工需求實(shí)現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn)，看好兩個(gè)維度】
自2007年國(guó)防科工委等部門(mén)發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國(guó)防軍工企業(yè)股份制改造的指導(dǎo)意見(jiàn)》、啟動(dòng)國(guó)防軍工資產(chǎn)證券化以后的十年時(shí)間是A股國(guó)防軍工資產(chǎn)從無(wú)到有、國(guó)防軍工板塊逐步形成的洪荒時(shí)代。2016年以來(lái)，伴隨著國(guó)防軍工主題光環(huán)的褪色，雨露均沾的階段已過(guò)。隨著市場(chǎng)回歸理性、超高的估值逐步回落，國(guó)防軍工板塊終于逐步邁入價(jià)值成長(zhǎng)階段，標(biāo)的股價(jià)走勢(shì)與基本面關(guān)聯(lián)度越來(lái)越高。
2021年作為“十四五”開(kāi)局之年，國(guó)防軍工行業(yè)需求實(shí)現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn)，從前三個(gè)季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，上游片段式的增長(zhǎng)已蔓延至全行業(yè)的系統(tǒng)性加速。財(cái)報(bào)信息公開(kāi)公允，最能凝聚市場(chǎng)共識(shí)。橫向比較其它制造業(yè)，國(guó)防軍工行業(yè)需求景氣度、確定性、持續(xù)性出類拔萃，國(guó)防軍工主流標(biāo)的“藍(lán)籌化”是大勢(shì)所趨，“游擊”式的投資屬性和波動(dòng)性有望顯著減弱。
展望2022年，國(guó)防軍工行業(yè)需求飽滿、產(chǎn)能落地有序，在行業(yè)需求結(jié)構(gòu)性加速的大背景下，一批國(guó)防軍工標(biāo)的有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，向上趨勢(shì)不變。當(dāng)前國(guó)防軍工板塊基本面驅(qū)動(dòng)的標(biāo)的PE多數(shù)位于30-50x區(qū)間，22/23年復(fù)合業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0-40%，成長(zhǎng)性與估值匹配度高。考慮當(dāng)前臺(tái)海及總體外部環(huán)境，國(guó)防軍工板塊潛在估值溢價(jià)有望逐步顯現(xiàn)。隨著時(shí)間接近年底，跨年估值切換的時(shí)間成本越來(lái)越低。
橫向比較其它制造業(yè)，國(guó)防軍工行業(yè)的特點(diǎn)在于頂層設(shè)計(jì)性強(qiáng)，規(guī)劃屬性突出，主戰(zhàn)裝備產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)中期需求確定性高。五年規(guī)劃框架之下，行業(yè)基本面不存在顯著變化，放眼國(guó)防軍工各細(xì)分領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，市場(chǎng)研究與認(rèn)知相對(duì)充分，總體不存在顯著預(yù)期偏差。展望2022年，國(guó)防軍工板塊基本面驅(qū)動(dòng)的多數(shù)標(biāo)的，收益空間主要來(lái)自業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的投資回報(bào)。
縱橫兩個(gè)維度看：1)國(guó)防軍工六大細(xì)分領(lǐng)域中“十四五”需求顯著提速的主要為航空、航天、電子裝備方向;2)國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中，中上游企業(yè)依靠市占率提升(體制內(nèi)需求外溢或跑贏競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)、國(guó)產(chǎn)化替代或滲透率提升等帶來(lái)的個(gè)體阿爾法，可以取得顯著超出行業(yè)的需求彈性。
【高效率、高勝率國(guó)防軍工板塊投資策略】
就國(guó)防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來(lái)看，截至12月10日午間收盤(pán)，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過(guò)250%，擇股風(fēng)險(xiǎn)極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準(zhǔn)把握國(guó)防軍工板塊整體行情，規(guī)避個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)。
目前市面上軍工類ETF合計(jì)5只，從實(shí)際收益角度看，國(guó)防軍工(512810)回報(bào)明顯突出，今年以來(lái)截至12月10日收盤(pán)，年內(nèi)漲幅22.26%，大幅超過(guò)同期中證軍工指數(shù)11.34%的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報(bào)近11%!
拉長(zhǎng)時(shí)間看，國(guó)防軍工(512810)自2019年至今漲幅171.82%，大幅超過(guò)基準(zhǔn)表現(xiàn)，累計(jì)超額回報(bào)超44%，年均超額回報(bào)超過(guò)13%，大幅領(lǐng)先同類!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國(guó)防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以及科創(chuàng)板開(kāi)始以來(lái)，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來(lái)自德勤中國(guó)的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長(zhǎng)109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，加之北交所設(shè)立，進(jìn)一步推動(dòng)直融時(shí)代到來(lái)。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢(shì)的公募基金仍會(huì)持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國(guó)防軍工板塊的投資，潛在回報(bào)最好的品種，關(guān)注國(guó)防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來(lái)源：圖蟲(chóng)
