國防軍工板塊開盤震蕩走弱,指數(shù)一度跌近1.8%,隨后兩度反轉拉升,跌幅持續(xù)收窄,截至午盤收盤,中證軍工指數(shù)小幅下跌0.23%。成份股中寶鈦股份漲近5%,紫光國徽、西部超導、睿創(chuàng)微納等漲幅居前。
截至午盤收盤,國防軍工ETF(512810)小幅下跌0.38%,成交超5197萬元,換手率超15%,交投持續(xù)活躍!
資金方面,國防軍工ETF(512810)盤中溢價明顯,資金逢跌買入踴躍,level-2行情顯示,國防軍工ETF(512810)盤中凈申購超1400萬元。
截至目前,國防軍工ETF(512810)年內(nèi)累計漲幅21.79%,遠超中證軍工指數(shù)11.08%、國防軍工指數(shù)8.64%漲幅,持續(xù)領跑A股上市國防軍工類ETF。
國防軍工最新機構觀點:
【浙商證券國防裝備行業(yè)周報(2021年12月第2周):中央強調(diào)穩(wěn)增長;國防軍工板塊明后年確定性高成長】
【核心觀點】
(1)國防裝備中期邏輯堅實:中央強調(diào)“全面聚焦備戰(zhàn)打仗”;明確提出“確保2027年實現(xiàn)建軍百年奮斗目標”“2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化”,要求努力建設與第二大經(jīng)濟體相稱的強大國防。
(2)持續(xù)性高增長有保障:中美在軍機、導彈等重點領域數(shù)量、質量上的差距尚大、短期彌補可能性低,預計“十四五”國防裝備持續(xù)高增長有保障。
(3)材料、零部件、系統(tǒng)和整機盈利依次傳遞,當前首推整機!看好導彈、航發(fā)、軍機、信息化等優(yōu)質賽道。
【興業(yè)證券:國防軍工需求實現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn),看好兩個維度】
自2007年國防科工委等部門發(fā)布《關于推進國防軍工企業(yè)股份制改造的指導意見》、啟動國防軍工資產(chǎn)證券化以后的十年時間是A股國防軍工資產(chǎn)從無到有、國防軍工板塊逐步形成的洪荒時代。2016年以來,伴隨著國防軍工主題光環(huán)的褪色,雨露均沾的階段已過。隨著市場回歸理性、超高的估值逐步回落,國防軍工板塊終于逐步邁入價值成長階段,標的股價走勢與基本面關聯(lián)度越來越高。
2021年作為“十四五”開局之年,國防軍工行業(yè)需求實現(xiàn)里程碑式兌現(xiàn),從前三個季度財務數(shù)據(jù)來看,上游片段式的增長已蔓延至全行業(yè)的系統(tǒng)性加速。財報信息公開公允,最能凝聚市場共識。橫向比較其它制造業(yè),國防軍工行業(yè)需求景氣度、確定性、持續(xù)性出類拔萃,國防軍工主流標的“藍籌化”是大勢所趨,“游擊”式的投資屬性和波動性有望顯著減弱。
展望2022年,國防軍工行業(yè)需求飽滿、產(chǎn)能落地有序,在行業(yè)需求結構性加速的大背景下,一批國防軍工標的有望實現(xiàn)業(yè)績快速增長,向上趨勢不變。當前國防軍工板塊基本面驅動的標的PE多數(shù)位于30-50x區(qū)間,22/23年復合業(yè)績增速在30-40%,成長性與估值匹配度高??紤]當前臺海及總體外部環(huán)境,國防軍工板塊潛在估值溢價有望逐步顯現(xiàn)。隨著時間接近年底,跨年估值切換的時間成本越來越低。
橫向比較其它制造業(yè),國防軍工行業(yè)的特點在于頂層設計性強,規(guī)劃屬性突出,主戰(zhàn)裝備產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)中期需求確定性高。五年規(guī)劃框架之下,行業(yè)基本面不存在顯著變化,放眼國防軍工各細分領域及產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié),市場研究與認知相對充分,總體不存在顯著預期偏差。展望2022年,國防軍工板塊基本面驅動的多數(shù)標的,收益空間主要來自業(yè)績增長帶來的投資回報。
縱橫兩個維度看:1)國防軍工六大細分領域中“十四五”需求顯著提速的主要為航空、航天、電子裝備方向;2)國防軍工產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中,中上游企業(yè)依靠市占率提升(體制內(nèi)需求外溢或跑贏競爭對手)、國產(chǎn)化替代或滲透率提升等帶來的個體阿爾法,可以取得顯著超出行業(yè)的需求彈性。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言,成份較雜且多樣,選股難度高。從今年表現(xiàn)來看,截至12月10日午間收盤,中證軍工指數(shù)58只成份股中,首尾成份股表現(xiàn)差距超過250%,擇股風險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具,可以精準把握國防軍工板塊整體行情,規(guī)避個股踩雷風險。
目前市面上軍工類ETF合計5只,從實際收益角度看,國防軍工(512810)回報明顯突出,今年以來截至12月10日收盤,年內(nèi)漲幅22.26%,大幅超過同期中證軍工指數(shù)11.34%的業(yè)績表現(xiàn),年內(nèi)超額回報近11%!
拉長時間看,國防軍工(512810)自2019年至今漲幅171.82%,大幅超過基準表現(xiàn),累計超額回報超44%,年均超額回報超過13%,大幅領先同類!
首屈一指的超額收益,這主要得益于國防軍工ETF規(guī)模適中,新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來,新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或將達創(chuàng)紀錄的600只,加之北交所設立,進一步推動直融時代到來。新股發(fā)行仍將維持高位,受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
以上,基于國防軍工板塊的投資,潛在回報最好的品種,關注國防軍工ETF,代碼512810。
頭圖來源:圖蟲