國防軍工午后持續(xù)走弱，截至收盤，中證軍工指數(shù)跌1.84%，成份股表現(xiàn)分化，奧普光電漲停，廣聯(lián)航空、新勁剛、鴻遠電子漲幅居前，衛(wèi)士通、三角防務、中航重機跌幅居前。
國防軍工ETF(512810)跌1.76%，回踩10日均線，成交額4500萬元!下跌區(qū)間資金買入意愿明顯，溢價交易持續(xù)，Level-2行情顯示今日凈申購資金近1300萬元。
至此，國防軍工ETF(512810)年內(nèi)漲幅仍有21.10%，大幅領先標的指數(shù)中證軍工同期10.54%的業(yè)績表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報超過10%!
【華泰證券國防軍工：百年強軍夢，中華崛起魂】
國防軍工需求側：2022年是“十四五”重要過渡時期，在多重因素疊加下，下游需求有望呈現(xiàn)加速增長趨勢。其主要邏輯如下：
1)周邊局勢：2021年以來臺海局勢動蕩，國防建設重要性愈發(fā)凸顯;
2)政策支持：國防白皮書指出，軍工是偉大的民族復興的必然要求。十九屆六中全會提出在國防和軍隊建設上，國防實力和經(jīng)濟實力同步提升;
3)軍費穩(wěn)定增長：軍費預算占比十年新高，未來仍有提升空間;
4)新型號列裝周期：軍品階段性放量特點顯著，新一代武器裝備列裝在即;
5)行業(yè)大幅擴產(chǎn)：軍工行業(yè)以銷定產(chǎn)，企業(yè)擴產(chǎn)募投項目增加，預示未來訂單有望放量。
供給側：從供給側看，過去幾年A股軍工上市公司數(shù)量實現(xiàn)快速增長，展望2022年，軍工行業(yè)武器裝備建設有望迎來大發(fā)展，供給側有望持續(xù)提升：
1)優(yōu)質(zhì)民企持續(xù)增加：軍民融合縱深發(fā)展，民企配套規(guī)模層次雙提升;
2)國企治理不斷改善：股權激勵持續(xù)開展，核心軍工國企活力有望提升;
3)資產(chǎn)證券化有望加速：2020年行業(yè)資產(chǎn)證券化率不到一半，資產(chǎn)證券化水平有望繼續(xù)提升;
4)2022年行業(yè)新增產(chǎn)能逐步達產(chǎn)，促進業(yè)績高增長。
十四五行業(yè)景氣度持續(xù)向上，國防軍工投資迎來黃金時代。建議關注六大高景氣產(chǎn)業(yè)鏈：1)導彈：重要消耗型武器裝備，換代與實戰(zhàn)化訓練打開需求。2)軍機：隊伍亟待擴充，疊加更新?lián)Q代需求空間較大。3)發(fā)動機：現(xiàn)代工業(yè)“皇冠上的明珠”和“工業(yè)之花”。4)無人機：未來戰(zhàn)爭新趨勢，建設智能化軍事體系重要力量。5)國產(chǎn)大飛機：C919項目穩(wěn)步推進，擁抱萬億民航市場。6)空天衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：產(chǎn)業(yè)鏈日益成熟，空天互聯(lián)網(wǎng)藍海待開拓。
【中信建投黎韜揚：看好國防軍工板塊四季度跨年行情】
國防軍工板塊PE已達歷史估值低位，當前已經(jīng)進入可配置階段。從我們跟蹤的核心重點公司來看，上游公司21-23年平均復合增速為36.63%，中游公司21-23年平均復合增速為31.68%，下游公司21-23年平均復合增速為26.56%，中上游業(yè)績增速普遍高于下游。而從估值水平來看，從上游到下游21年平均估值水平依次為56、44、72倍，對應21年的PEG水平分別為1.60、1.38、3.25。綜上我們認為，國防軍工板塊當前具備更高的性價比，配置價值凸顯。在投資策略上，我們判斷，當前軍工行業(yè)正由局部景氣向全面景氣擴散，“十四五”有望經(jīng)歷兩輪產(chǎn)能擴張，2022年看好軍工全產(chǎn)業(yè)鏈。
【高效率、高勝率國防軍工板塊投資策略】
就國防軍工股投資而言，成份較雜且多樣，選股難度高。從今年表現(xiàn)來看，截至11月23日收盤，中證軍工指數(shù)58只成份股中，首尾成份股表現(xiàn)差距超過300%，擇股風險極高!
從投資效率上軍工類ETF是首選投資工具，可以精準把握國防軍工板塊整體行情，規(guī)避個股踩雷風險。
目前市面上軍工類ETF合計5只，從實際收益角度看，國防軍工(512810)回報明顯突出，今年以來截至11月23日收盤，年內(nèi)漲幅23.26%，大幅超過同期中證軍工指數(shù)9.12%的業(yè)績表現(xiàn)，年內(nèi)超額回報超10%!
拉長時間看，國防軍工(512810)自2019年至今漲幅174.05%，大幅超過基準表現(xiàn)，累計超額回報近44%，年均超額回報超過13%，大幅領先同類，投資性價比極高!
首屈一指的超額收益，這主要得益于國防軍工ETF規(guī)模適中，新股打新增厚收益更為明顯。自創(chuàng)業(yè)板注冊制以及科創(chuàng)板開始以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。來自德勤中國的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長109%全年新股發(fā)行或?qū)⑦_創(chuàng)紀錄的600只，加之北交所設立，進一步推動直融時代到來。新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!
以上，基于國防軍工板塊的投資，潛在回報最好的品種，關注國防軍工ETF，代碼512810。
頭圖來源：圖蟲
