安信證券最新報告指出，財富管理新浪潮已至，券商是最受益權(quán)益財富管理蓬勃發(fā)展的金融機構(gòu)，掘金券商時不我待。
在經(jīng)濟高速增長推動下，我國社會財富20年翻15倍，成為全球第二大財富管理市場。當(dāng)下時點，資金端的擴容以及產(chǎn)品端重心的轉(zhuǎn)移，雙向推動了本輪財富管理發(fā)展浪潮的來臨。
現(xiàn)下財富管理行業(yè)的資金正積極地向資本市場靠攏。居民方面，過去房地產(chǎn)、存款以及銀行理財是居民主要的配置方向，在房地產(chǎn)投資屬性弱化、資管新規(guī)打破銀行理財剛兌以及居民理財意識覺醒等多方面因素促進(jìn)下，居民資產(chǎn)配置調(diào)整、增配金融產(chǎn)品大勢所趨。
機構(gòu)方面，2019年以來我國啟動全面深化資本市場改革，政策積極引導(dǎo)長線資金入市，目前長線資金規(guī)模較大但入市比例較低，潛在資金規(guī)模超過萬億，而引導(dǎo)養(yǎng)老金等長期資金入市也與全球趨勢吻合。
產(chǎn)品端競品吸引力減弱，權(quán)益類產(chǎn)品引來了高光時刻。1)資管新規(guī)后銀行理財對非標(biāo)的配置明顯下降，三道紅線等房地產(chǎn)監(jiān)管的推進(jìn)加速信托行業(yè)冷卻，銀行理財及信托產(chǎn)品等收益率下滑明顯，對投資者吸引力大幅減弱。2)疫情以來全球流動性寬松助推A股走高，權(quán)益公募基金賺錢效應(yīng)凸顯，爆款基金與明星基金經(jīng)理激發(fā)居民投資熱情，權(quán)益基金發(fā)行高歌猛進(jìn)。
對標(biāo)美國，我國財富管理行業(yè)處于高速成長期。我國財富管理行業(yè)目前的發(fā)展階段與美國1970-2000年供需推動的高速成長期極為類似。1)1970年后，養(yǎng)老金制度改革改變了美國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，同時產(chǎn)生大量的資產(chǎn)配置需求。養(yǎng)老金入市疊加美國放松金融管制，共同基金引來了高速發(fā)展。2)監(jiān)管“利率自由化”以及“傭金自由化”動搖了美國銀行和券商等金融機構(gòu)傳統(tǒng)盈利支柱，倒逼金融機構(gòu)財富管理轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)模式從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)到代銷金融產(chǎn)品，最終向投顧升級。
券商是最受益權(quán)益財富管理蓬勃發(fā)展的金融機構(gòu)。1)從代銷角度看，銀行、第三方、券商三分天下各有所長。銀行系線下服務(wù)體系最為成熟;第三方系具備流量優(yōu)勢，產(chǎn)品更豐富更便宜;券商系在權(quán)益領(lǐng)域?qū)I(yè)度更高，在持牌經(jīng)營政策環(huán)境下已搶占投顧業(yè)務(wù)先機。2)從產(chǎn)品端的角度，相較于其他派系，券商系公募基金數(shù)量更多、規(guī)模更大、盈利能力更強。3)大財富管理板塊對券商業(yè)績貢獻(xiàn)不斷提升。
券商板塊近期連續(xù)回調(diào)，頭部券商股、券商ETF(512000)等標(biāo)的獲得多路資金增持。
截至10:30，券商ETF(512000)跌1%，成交額超3.4億元，盤中溢價明顯，level-2行情顯示，券商ETF(512000)開盤1小時再獲凈申購1.3億元。
而在此前四個交易日中，券商ETF(512000)已合計獲凈申購近8億元!
截至11月17日，券商ETF(512000)最新規(guī)模超243.87億元，2021年以來日均場內(nèi)成交額高達(dá)10.5億元，為頂級規(guī)模及流動性ETF!
北向資金方面，截至11月16日，北向資金近10日累計凈買入券商ETF(512000)第一大重倉股——東方財富超42億元，位居陸股通買入榜第一。
券商ETF(512000)融資余額也大幅攀升。根據(jù)上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，券商ETF融資余額達(dá)19.71億元，創(chuàng)近5日新高，當(dāng)日融資買入額達(dá)1.09億元，杠桿資金持續(xù)看多券商板塊。
【風(fēng)險提示】券商ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。
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