市場繼續(xù)窄幅震蕩，11月份的月初效應就目前來看整體較為弱勢，除了10月最后一個交易日以及11月份第一個交易日收紅外，其余幾個交易日均以陰線告終，且目前就幾大主流風格來看，周期、消費、金融均未形成太明顯的趨勢，市場整體的結構性行情仍然圍繞著新能源板塊，近期比較好的一個趨勢是成長板塊中除了新能源板塊熱度不減外，芯片和軍工也走出不錯趨勢，后期即使市場依然維持目前的震蕩格局，這幾大子板塊的投資機會或許也值得重點關注。
從北上資金表現(xiàn)來看，本周以來北上流入趨勢并不明顯，本周雖然凈流入38億，但每天流入幅度均較小，與4,5月份400-500億的流入額度來看仍有一定差距;并且在經(jīng)過連續(xù)的成交破萬億后，11月3日兩市成交額再度回落至10000億以下，短期市場熱度依然不是很高，增量資金入場有限的情況下，板塊之間可能仍以蹺蹺板效應為主，在當前階段最好的投資策略是多看少動，耐心等待，如遇到優(yōu)質核心板塊如新能車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、證券ETF(512880)等板塊非理性殺跌可逢低分批布局。
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老能源重整旗鼓，新能源暫時熄火
經(jīng)過近一個多月的調整后，11月3日煤炭板塊終于迎來觸底反彈，繼開盤小幅震蕩后，煤炭板塊全天持續(xù)走高，截止收盤，煤炭板塊上漲4.12%，為近期跌跌不休的走勢稍微回了些血。從板塊表現(xiàn)來說，近期股價的表現(xiàn)主要為政策影響，且經(jīng)過近期的強力監(jiān)管后，當前煤價已經(jīng)持續(xù)走低，這也極大程度的影響了板塊未來的業(yè)績預期，疊加前期本身已經(jīng)積累不小漲幅，政策面的高壓使得板塊的風險偏好被極大的壓制，不過經(jīng)過近一段時間的急跌后，板塊積累的負面情緒已經(jīng)得到一定程度釋放，即使考慮到近期現(xiàn)貨價格已經(jīng)持續(xù)走低的情況下，當前煤炭板塊的基本面依舊較為扎實，如果再度出現(xiàn)非理性殺跌，也可以逐步分批建倉。
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11月3日雖然老能源的代表煤炭ETF(515220)出現(xiàn)反彈，但新能源板塊中的各個賽道均出現(xiàn)調整，就目前來說，短期調整并非板塊基本面發(fā)生變化，更多的可能是資金的短期交易行為導致。此前，《2030年前碳達峰行動方案》提到，到2030年當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到40%左右。按照今年1-9月份 13.7%的數(shù)據(jù)，擴大至規(guī)劃中的40%，仍近3倍的增長空間，而從當前品牌滲透率差異來看，國產(chǎn)品牌將最大程度的吃到這塊龐大的產(chǎn)業(yè)蛋糕，進而使得A股相關產(chǎn)業(yè)鏈公司直接從中受益。
從板塊時序估值來看，新能車板塊目前已經(jīng)度過了快速拔估值的階段，板塊在去年年末附近估值分位到達歷史高點后，今年整體處在不斷走低的趨勢中，估值分位水平也從高點的近100%回落至目前的80%左右分位，雖然相比于歷史而言仍是相對高估的水平，但月頻的新能源車銷量數(shù)據(jù)也將支撐板塊拿時間換取股價向上的空間;雖然短期存在一些波動，估值消化或許仍需一段時間，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標的，在目前成交不活躍的時間窗口或者因短期情緒擾動出現(xiàn)大幅殺跌時均可能是較好的布局時點，未來依靠板塊自身利潤增速或可收獲較為可觀的回報。
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芯片板塊小幅調整，短期仍可重點關注
昨天晚間時候，北方華創(chuàng)披露85億元定增實施結果，其中大基金二期認購約15億元。作為國內半導體設備龍頭，今年3月底以來，北方華創(chuàng)股價節(jié)節(jié)高升，截至11月2日收盤，期間累計漲幅接近2倍。業(yè)績方面，前三季度，北方華創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入61.73億元，同比增長61%;歸母凈利潤為6.58億元，同比增長101.6%。此次定增完成不僅證明其投資價值依然被機構投資者看好，同時也將使得芯片板塊接下來估值均值回復獲得新的催化劑。
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其次從板塊估值來看，芯片ETF(512760)跟蹤標的指數(shù)的分位水平已經(jīng)回落至上市以來的17.65%分位，從絕對數(shù)值來看，目前71.81左右的PETTM與2019年年中行情啟動初期大致相同，與當前板塊3位數(shù)的增長相比較，目前板塊性價比已經(jīng)十分突出，板塊目前利空政策影響整體相對較小，且在目前蹺蹺板行情下，其他板塊凈流出的資金也會重新選擇方向，芯片板塊作為目前安全邊際較高的板塊之一可能會獲得資金的持續(xù)關注。
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近一個月時間北上增持電子行業(yè)市值近200億，對比來看，10月份以來北上資金凈買入A股額度為366億，從數(shù)值來看，近一月以來，流入A股的資金中有超過一半均流向電子板塊，這也進一步顯示出機構投資者對接下來整個芯片板塊的投資價值的認可，短期內在市場投資機會并不清晰的情況下，對芯片板塊可保持持續(xù)關注。
最后來關注一下養(yǎng)殖ETF(159865)11月3日的表現(xiàn)，大漲3.86%，盤中漲幅一度超5%。自8月底養(yǎng)殖ETF二次探底之后，近期累計漲幅達到了20.96%，同期滬深300指數(shù)的漲幅僅為0.32%，超額收益十分明顯。
養(yǎng)殖ETF9月1日至今市場表現(xiàn)，數(shù)據(jù)來自于WIND
基本面來看，數(shù)據(jù)顯示，上周五全國外三元生豬出欄均價16.24元/公斤，環(huán)比上漲13.57%;全國15公斤外三元仔豬出欄均價24.47元/公斤，較節(jié)前上漲5.88%。目前南方大部分地區(qū)豬價回漲至16元/公斤以上，局部沿海地區(qū)豬價破17元。消息面來看，近日有關部門印發(fā)《關于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市場保供穩(wěn)價工作的通知》，《通知》中表示“鼓勵家庭根據(jù)需要儲存一定數(shù)量的生活必需品，滿足日常生活和突發(fā)情況的需要”。
我們在《養(yǎng)殖ETF及其聯(lián)接：是反彈未到反轉，或可左側布局》中提過短期來看，雖然行業(yè)平均出欄體重已較前期明顯下降，但凍肉庫存仍然較高，短期壓制豬價上漲的因素仍然明顯，且中央儲備凍肉后續(xù)收儲規(guī)模尚未確定，當前或僅為行情反彈而非反轉，后續(xù)仍有波動的可能。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。
文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。
以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。
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