自9月27日銀行板塊重啟上漲行情以來，截至10月14日收盤，合計9個交易日中，申萬銀行指數(shù)有6天上漲，期間累計漲幅達4.45%，在28個申萬一級行業(yè)中排名第四，也是在震蕩中為數(shù)不多錄得正漲幅的板塊之一。
為何近期銀行板塊走勢明顯進入上升通道?華寶銀行ETF基金經(jīng)理胡潔分析稱，在國慶假期前后油價、海外利率持續(xù)提升的大環(huán)境下促使資金更多配置銀行板塊。此外，三季報窗口臨近，今年銀行板塊的業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，讓市場比較放心。
從市場資金動向來看，明星基金經(jīng)理張坤、趙楓等近期也對銀行股進行了加倉操作，被譽為“聰明錢”的北上資金也在近期頻頻增持銀行股。
對此胡潔認為，這體現(xiàn)了當下時點銀行股投資性價比較高。今年市場表現(xiàn)分化較大，市場普遍看好的行業(yè)估值大多處于歷史高位。銀行板塊ROE較高，基本面穩(wěn)定且估值處于低位，不失為當前不錯的投資選擇。從歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計規(guī)律來看，四季度是銀行股的相對收益和絕對收益表現(xiàn)最好的季度。
今日(10.15)，銀行板塊高開后震蕩走高，截至10:30，全市場規(guī)模最大的銀行類ETF——銀行ETF(512800)漲1.11%，成交額超1.24億元。Level-2數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF(512800)現(xiàn)獲凈申購超1500萬元，且仍在持續(xù)凈流入，若全天保持凈申購，則已連續(xù)四日凈流入。
個股方面，銀行股漲多跌少。其中，平安銀行、杭州銀行等跌近2%，漲幅居前，招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行等均上漲。
展望四季度，胡潔表示，政策更加注重穩(wěn)信用及地產(chǎn)政策可能微調(diào)，經(jīng)濟走勢或好于預期，銀行實質(zhì)基本面有望穩(wěn)中向好。當前，銀行股的低估值已經(jīng)反映了較為悲觀的經(jīng)濟下行預期，政策催化之下，四季度銀行板塊估值有望穩(wěn)步修復，或是較好的投資機會。
機構(gòu)觀點方面：
申萬宏源判斷：在財政發(fā)力托底經(jīng)濟、信貸增速趨穩(wěn)背景下，9月社融增速已見底，基于社融增速有望在四季度企穩(wěn)、10月下旬三季報業(yè)績催化或好于中報、信用風險擔憂緩和等三大理由，堅定看好四季度銀行板塊估值修復。
安信證券在銀行股2021Q4投資策略中表示，銀行的基本面趨勢依然處于景氣改善通道中。資產(chǎn)質(zhì)量顯著改善是最大的亮點，信用卡風險高位逐步緩釋，房地產(chǎn)領(lǐng)域風險引發(fā)監(jiān)管層密切關(guān)注，上市銀行抵押物充足，發(fā)生系統(tǒng)性風險概率較低。宏觀層面，政策已經(jīng)出現(xiàn)拐點，對應(yīng)銀行股有望底部企穩(wěn)回升;行業(yè)層面，凈息差壓力逐步緩解，信用風險可控。當前是非常不錯的中期布局時機。
新財富銀行業(yè)白金分析師、浙商證券邱冠華認為，四季度的銀行股是一項性價比極高的正向期權(quán)，中性情形下，Q4勝率很高;樂觀情形下，銀行股有望迎來房地產(chǎn)政策執(zhí)行層面糾偏、寬信用信貸超預期和銀行三季報等利好催化。
華泰證券金工團隊量化研究測算，過去10年(2010-2020)，每年10月份，銀行股跑贏滬深300和中證500的概率分別為66.67%和83.33%。綜合來看認為，從統(tǒng)計上10月份銀行等行業(yè)相對表現(xiàn)通常較優(yōu)，上漲概率較大，同時應(yīng)該謹慎對待中證500的投資機會，相對來說，含有銀行權(quán)重較高的指數(shù)在10月份或更具投資價值。
光大證券銀行業(yè)首席王一峰表示，臨近銀行三季報發(fā)布，四季度銀行板塊將有配置機會。主要原因是，房地產(chǎn)風險形勢或?qū)⑦呺H緩釋預期下，市場此前的悲觀預期有望進一步修正;銀行板塊通常會在第四季度有較好表現(xiàn)，前期調(diào)整進一步提升板塊配置性價比。
廣發(fā)證券銀行行業(yè)2021年四季度投資策略表示，重申低波動銀行資產(chǎn)壓倉石價值。年內(nèi)來看，隨著財政支出加快，考慮到當前銀行板塊估值和倉位處于底部區(qū)間，同時業(yè)績確定性較強，配置價值凸顯，繼續(xù)看好銀行股既有絕對又有相對收益。
天風證券表示：內(nèi)資機構(gòu)于三季度加大了對銀行板塊持倉力度，反映在港股通中銀行市值占比企穩(wěn)回升。外資機構(gòu)對銀行板塊的配置熱情也有所升溫，陸股通中銀行市值占比在三季度向上抬升。此外兩融余額中銀行占比呈現(xiàn)出上行態(tài)勢，表明普通投資者對銀行股的參與熱情亦開始有所提升。
銀行股近期備受資金關(guān)注，更多投資者選擇通過銀行ETF(512800)及其聯(lián)接基金(A份額代碼240019/C份額代碼006697)把握行情，公開數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF跟蹤中證銀行指數(shù)，包含37只上市銀行股，反映板塊整體行情，避免個股黑天鵝風險。7成倉位聚焦十大頭部銀行股，3成倉位分享中小銀行的業(yè)績高彈性成長機遇。2021年以來截至5月底，銀行ETF(512800)跑贏8成以上銀行A股，是投資銀行股的高效工具。
無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖銀行ETF聯(lián)接基金的A類份額(240019)和C類份額(006697)，最低10元即可買入，便捷高效。
風險提示：中證銀行指數(shù)(399986)成立于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來。
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