國(guó)防軍工板塊早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)震蕩，愛(ài)樂(lè)達(dá)、景嘉微、新型裝備、衛(wèi)士通等漲幅居前。
國(guó)防軍工ETF(512810)放量漲0.96%，換手率近15%，成交額超4000萬(wàn)元!
Level-2行情顯示，截至發(fā)稿，國(guó)防軍工ETF(512810)已獲凈申購(gòu)資金2300萬(wàn)元，盤(pán)中溢價(jià)較高，顯示資金買(mǎi)入力度強(qiáng)。
三季報(bào)預(yù)披露逐漸拉開(kāi)序幕，10月14日晚間，振華科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)8.96億至9.68億，同比變動(dòng)150%至170%。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，預(yù)計(jì)國(guó)防軍工行業(yè)重點(diǎn)上市公司2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)42.2%-50.0%，國(guó)防軍工行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增長(zhǎng)，國(guó)防軍工行業(yè)高景氣度正逐步得到驗(yàn)證。
【申萬(wàn)宏源：三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)高增長(zhǎng)，國(guó)防軍工行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)】
國(guó)防軍工行業(yè)重點(diǎn)上市公司2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)42.2%-50.0%，國(guó)防軍工行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)。我們根據(jù)公司軍品業(yè)務(wù)占比、業(yè)務(wù)核心度以及軍民業(yè)務(wù)協(xié)同性等指標(biāo)，選取36家分布于國(guó)防軍工產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重點(diǎn)標(biāo)的，當(dāng)前總市值12666億元，約占申萬(wàn)國(guó)防國(guó)防軍工指數(shù)成分股總市值的72.7%。36家重點(diǎn)標(biāo)的2021年前三季度整體業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)約為175.4 -185.0億元，同比增長(zhǎng)42.2%-50.0%。認(rèn)為，作為十四五的開(kāi)局之年，國(guó)防軍工行業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增長(zhǎng)，國(guó)防軍工行業(yè)高景氣度正逐步得到驗(yàn)證。
上游國(guó)防軍工電子元器件板塊有望繼續(xù)維持高增速，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為73.1%-82.8%。受信息化程度提升及自主可控要求加速拉動(dòng)，業(yè)績(jī)持續(xù)實(shí)現(xiàn)同比高速增長(zhǎng)。2021Q3單季度板塊利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為50.1%-75.3%，2021Q1-Q3E預(yù)計(jì)利潤(rùn)增速為73.1%-82.8%，延續(xù)此前的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。上游碳纖維及鈦合金等高端原材料板塊前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為46.4%-52.1%。受主機(jī)廠上量牽引，疊加新型號(hào)占比提升，板塊前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為46.4%-52.1%，其中Q3單季度受去年高基數(shù)影響，利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為18.9%-31.7%。
中游分系統(tǒng)板塊軍民業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為26.6%-32.3%。其中北摩高科率先披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021Q1-Q3E業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)85.2%-89.0%。中游結(jié)構(gòu)件板塊前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為64.9%-84.4%，其中Q3 單季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速為38.3%-83.3%。受益于航空航天零部件訂單增加，疊加公司產(chǎn)能陸續(xù)釋放，結(jié)構(gòu)件類企業(yè)2021 Q1-Q3E業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
下游主機(jī)廠受交付提升拉動(dòng)，前三季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，同比增速為21.7%-28.4%。當(dāng)前重點(diǎn)武器裝備型號(hào)十四五規(guī)劃進(jìn)入執(zhí)行期，主機(jī)廠預(yù)收賬款將率先體現(xiàn)行業(yè)需求變化，建議重點(diǎn)關(guān)注主機(jī)廠三季報(bào)預(yù)收賬款及合同負(fù)債情況。
“三大主線”把握2021年國(guó)防國(guó)防軍工行業(yè)投資機(jī)會(huì)：
主線一：航空軍機(jī)持續(xù)放量牽引航空主機(jī)及分系統(tǒng)標(biāo)的業(yè)績(jī)釋放;
主線二：上游碳纖維及鈦合金等高端原材料受主機(jī)廠上量牽引，疊加型號(hào)占比提升，產(chǎn)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng);
主線三：實(shí)戰(zhàn)化訓(xùn)練及周邊環(huán)境牽引遠(yuǎn)程精確打擊武器放量，預(yù)計(jì)中上游相關(guān)元器件及材料標(biāo)的將受益;同時(shí)國(guó)防軍工電子信息化進(jìn)程加速，自主可控牽引國(guó)產(chǎn)替代需求，國(guó)內(nèi)軍用芯片及電子元器件主體有望受益。
【年均超額回報(bào)達(dá)15%，國(guó)防軍工ETF(512810)投資效率極高】
ETF作為工具型產(chǎn)品，具備高效、便捷、透明和費(fèi)率低廉等優(yōu)勢(shì)同時(shí)，能更好地分享國(guó)防軍工行業(yè)的成長(zhǎng)潛力。
截至發(fā)稿，今年以來(lái)國(guó)防軍工ETF(512810)漲幅為5.72%，跑贏同期75%軍工成份股，大幅超越基準(zhǔn)指數(shù)中證軍工-3.6%的表現(xiàn)，超過(guò)9%的超額回報(bào)居所有軍工類ETF首位!相較個(gè)股和板塊均有極高的投資勝率!
公開(kāi)資料顯示，國(guó)防軍工ETF跟蹤復(fù)制中證軍工指數(shù)，業(yè)內(nèi)人士表示，高額的超額回報(bào)核心來(lái)源為該ETF規(guī)模適中下的打新增厚收益。
來(lái)自德勤中國(guó)的研究數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年A股新股數(shù)增長(zhǎng)109% 全年新股發(fā)行或?qū)⑦_(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢(shì)的公募基金仍會(huì)持續(xù)受益于新股配售!伴隨注冊(cè)制持續(xù)全面推進(jìn)，北交所落錘推進(jìn)加速，后續(xù)超額回報(bào)有望持續(xù)穩(wěn)定。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，國(guó)防軍工ETF(512810)超額收益更為顯著。截至10月14日收盤(pán)，國(guó)防軍工ETF(512810)自2019年至今漲幅134.88%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)僅有97.5%，區(qū)間超額回報(bào)近37%，年均超額回報(bào)達(dá)15%!
風(fēng)險(xiǎn)提示：中證軍工指數(shù)成立于2004年12月31日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。
