聞所未聞的一幕發(fā)生了，倫敦金屬交易所(LME)“被逼無奈”宣布暫停鎳交易，也讓因“妖鎳”瘋漲而遭遇“世紀(jì)逼空”的浙江溫州企業(yè)——青山控股集團(tuán)有限公司(下稱“青山控股”)喘了一口氣。
活久見!“妖鎳”價(jià)格從近3萬美元一噸，一路飆升破10萬美元一噸，堪稱史詩級逼空。一向低調(diào)的青山控股卻被這波妖風(fēng)推向了風(fēng)口浪尖。市場傳聞，青山控股因持有大量LME鎳空頭頭寸，在最新的“妖鎳”多空之戰(zhàn)中，成為海外多頭圍攻的集火點(diǎn)，或造成上百億美元的損失。
不過事情遠(yuǎn)沒那么簡單，似是迎來轉(zhuǎn)機(jī)。3月8日晚間LME宣布暫停鎳品種交易，并不早于本周五前恢復(fù)交易，且將設(shè)置漲跌幅限制。“可謂是驚天反轉(zhuǎn)，這意味著當(dāng)日倫鎳多頭爆賺成為紙上富貴，而空頭巨虧亦是虛驚一場。”有業(yè)內(nèi)人士如此感慨道。
青山控股疑似遭外資“逼倉”
6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元……在前一日LME鎳價(jià)(倫敦鎳現(xiàn)貨交易價(jià)格)創(chuàng)紀(jì)錄單日大漲近90%后，3月8日再度發(fā)力，LME鎳如同脫韁野馬般，接連闖關(guān)，一度升破10萬美元/噸的歷史高位，兩日累計(jì)最高漲幅超過240%，真可謂一日萬里。“這兩天如此大漲幅，真是讓人目瞪口呆，更是成立于1877年的倫敦金屬交易所歷史上如此大連續(xù)漲幅，史無前例，至少我沒有見過。”國內(nèi)一家期貨交易所資管機(jī)構(gòu)交易分析師表示。
金屬鎳突然上演“妖鎳”行情，單單用基本面顯然已無法解釋，市場認(rèn)為逼空是此次鎳價(jià)暴漲的主要推手，而浙企青山控股因持有一定量的空頭倉位，面臨極為兇險(xiǎn)的平倉局面。市場傳聞因俄烏沖突俄鎳被踢出交易所無法交割，青山控股開的20萬噸鎳空單可能交不出現(xiàn)貨，瑞士大宗商品貿(mào)易巨頭瑞士嘉能可(LSE：GLEN)或利用LME鎳交易逼倉青山，進(jìn)而索要其在印尼鎳礦的60%股權(quán)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，“20萬噸空單屬于市場猜測，這是商業(yè)機(jī)密，無法確定，一切都等這件事塵埃落定之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出來解讀才行。”
由于青山控股生產(chǎn)的高冰鎳，不是LME鎳交割品種，這意味著若青山控股是空頭頭寸持有者，其選擇交割的可能性并不大，因?yàn)楦弑囀怯糜谏a(chǎn)電解鎳的原料，且只有高冰鎳價(jià)格低于電解鎳價(jià)格，該轉(zhuǎn)化路徑才有經(jīng)濟(jì)性。
期貨價(jià)格暴漲，空頭頭寸急需追加保證金，進(jìn)入交割月時(shí)可選擇交割，或?qū)⒑霞s展期，后者需要大量現(xiàn)金流投入，多位期貨業(yè)資深人士分析稱，“若所需補(bǔ)充資金過多，無力追加，則會(huì)被交易所強(qiáng)制平倉，承擔(dān)巨額虧損。若以青山20萬噸空頭來計(jì)算的話，如果價(jià)格維持在8萬美元，青山控股要花160億美元。LME是要交12.5%的保證金，也就是說青山控股交了20億美元的保證金，如果被強(qiáng)制平倉交不了貨的話，那青山的虧損是20億美元。不過現(xiàn)在的規(guī)則是可以延期，也就是說青山控股不會(huì)被強(qiáng)制平倉。但就算延期三個(gè)月的話甚至半年，青山也生產(chǎn)不了20萬噸鎳，但這段時(shí)間的價(jià)格波動(dòng)就誰也說不準(zhǔn)了。也就是說青山，最終可能會(huì)選擇被強(qiáng)制平倉。如果做空成本在2萬美元每噸的話，一旦強(qiáng)制平倉可能最多得虧120億美元。”
青山控股實(shí)控人項(xiàng)光達(dá)3月8日晚間對媒體回應(yīng)稱，“老外的確有些動(dòng)作，正在積極協(xié)調(diào);青山是家優(yōu)秀的中國企業(yè)，倉位和經(jīng)營都沒有問題。”
而據(jù)證券日報(bào)報(bào)道，3月9日，青山集團(tuán)回應(yīng)稱，將用旗下高冰鎳置換國內(nèi)金屬鎳板，已通過多種渠道調(diào)配到充足現(xiàn)貨進(jìn)行交割。
LME宣布暫停鎳交易
雖然具體事宜還需以青山控股的官方信息為準(zhǔn)，但是公司面臨的境遇確實(shí)不容樂觀。就在青山控股面臨生死考驗(yàn)之際，倫敦交易所出手了。3月8日晚間倫敦金屬交易所發(fā)布公告稱，將推遲原定于3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割;取消所有在英國時(shí)間3月8日凌晨00:00(北京時(shí)間3月8日早上8:00)或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。
LME的公告還稱，預(yù)計(jì)在3月11日之前不會(huì)重啟鎳交易。目前預(yù)計(jì)，將為所有執(zhí)行場所的所有鎳直接合約設(shè)定價(jià)格上限和下限，漲跌停限制為10%，具體仍有待進(jìn)一步分析;在觸發(fā)限價(jià)后交易仍將繼續(xù)，但在限價(jià)區(qū)間外的訂單將被自動(dòng)拒絕。LME稱，恢復(fù)鎳交易的日期將在英國時(shí)間3月10日下午兩點(diǎn)之前通知市場。
LME的停市動(dòng)作也被部分投資人士視為自救，因?yàn)榻灰兹舨恢兄?，?qiáng)行平倉將導(dǎo)致空方多家經(jīng)紀(jì)公司及其客戶的破產(chǎn)，甚至是LME中央清算所的停擺。太平洋證券分析報(bào)告認(rèn)為，如此狂熱的投機(jī)多頭，明顯打擊交易所信譽(yù)。LME是世界上最大的有色金屬交易所，此次逼倉性質(zhì)極為惡劣，LME如果不采取措施維護(hù)正常交易秩序，LME信譽(yù)或?qū)⑹艿絿?yán)重打擊。
這對青山而言無異于救命稻草。有業(yè)內(nèi)人士對LME如此動(dòng)作對于青山控股的影響分析稱“可謂是驚天反轉(zhuǎn)，這意味著當(dāng)日倫鎳多頭爆賺成為紙上富貴，而空頭巨虧亦是虛驚一場。”
為什么是青山控股?
總部位于浙江溫州的青山控股極其低調(diào)，雖然目前尚未上市，但卻是中國最大的民營鋼鐵企業(yè)，位列世界500強(qiáng)之一。公開資料顯示，青山控股起步于上世紀(jì)80年代，已形成了從鎳礦開采、鎳鐵冶煉到不銹鋼冶煉、不銹鋼連鑄坯生產(chǎn)、不銹鋼板材和棒線材加工的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。不銹鋼行業(yè)巨頭青山控股也是最早一批布局鎳礦的國內(nèi)企業(yè)，據(jù)中信建投統(tǒng)計(jì)，2020年青山控股擁有全球18%的鎳市場份額。
2009年，青山控股旗下公司鼎信投資與印尼本土八星集團(tuán)合資成立印尼蘇拉威西礦業(yè)投資有限公司，其中鼎信投資持有該合資企業(yè)50.35%股權(quán)。該合資公司的主要業(yè)務(wù)是開采位于蘇拉威西島上約4.7萬公頃的鎳礦資源。2013年后，雙方合作升級，共同在蘇拉威西島出資成立設(shè)中國-印尼綜合產(chǎn)業(yè)園青山園區(qū)(又稱“莫羅瓦利工業(yè)園”)。其中，鼎信投資擁有園區(qū)49.69%的股權(quán)。
據(jù)公開報(bào)道，截至2018年莫羅瓦利工業(yè)園總投資已經(jīng)達(dá)到80億美元。為鎖定鎳供應(yīng)前來的華友鈷業(yè)、廣東邦普、億緯鋰能、格林美等均在莫羅瓦利工業(yè)園建廠或追加投資。由于這批中資企業(yè)均沒有印尼當(dāng)?shù)夭傻V權(quán)，因此在印尼的投資都免不了被青山控股分一杯羹。據(jù)報(bào)道，前往投資建廠的中國企業(yè)須讓渡一部分合資企業(yè)股權(quán)給青山控股。
2021中國民營企業(yè)500強(qiáng)中，青山控股以2929億元營收排在第14位。而在去年8月披露的《財(cái)富》世界500強(qiáng)榜單中，青山控股以424.5億美元營收排在第279位，超過沙鋼。其不銹鋼產(chǎn)能總計(jì)900萬噸，主要布局在福建、浙江和廣東，另外還有三分之一的產(chǎn)能位于印尼。公司在印尼建有青山工業(yè)園區(qū)，并擁有當(dāng)?shù)刎S富的鎳資源。
青山控股的實(shí)控人為溫州籍商人項(xiàng)光達(dá)，在《2021胡潤全球富豪榜》上，項(xiàng)光達(dá)以215億元的資產(chǎn)，穩(wěn)坐溫州首席富豪的位置，亦被外界視為是浙江最神秘、低調(diào)的富豪之一。
3月11日恢復(fù)交易后鎳價(jià)會(huì)如何?
被此次逼倉事件中傷的不只是青山控股，不少A股公司也受到牽連。
青山控股與A股上市公司存在直接交集的公司包括華友鈷業(yè)、中偉股份、甬金股份、明偉環(huán)保、格林美等A股上市公司。其中，3月8日華友鈷業(yè)股價(jià)遭遇跌停板，而昨日一開盤即告跌停。其他沾“鎳”股在經(jīng)歷了3月7日、8日的連續(xù)兩日暴漲后，昨日多數(shù)陷入深度回調(diào)，青島中程暴跌19.92%險(xiǎn)跌停;盛屯礦業(yè)跌停;合縱科技、恒立實(shí)業(yè)、格林美跌超6%。
目前鎳價(jià)脫離基本面已是市場的共識，那么，等LME3月11日恢復(fù)交易后鎳價(jià)該如何走呢?德國商業(yè)銀行大宗商品研究部作了預(yù)判，“我們認(rèn)為這次價(jià)格激漲是被夸大的，并預(yù)期逼空后交易會(huì)逐漸冷靜下來，鎳價(jià)格將會(huì)明顯下降。”這也是市場上大多數(shù)人的看法。瑞銀的最新觀點(diǎn)：預(yù)期鎳價(jià)6月末將回落至34000美元，明年3月將進(jìn)一步下行至28000美元。
新湖財(cái)富助理總裁郭劍受訪稱，目前價(jià)格不正常，后市應(yīng)該會(huì)下來。“對普通投資者也是個(gè)警示，巴菲特也說過，不要做空，不要加杠桿，這個(gè)是投資紀(jì)律。”(記者 王靜)
標(biāo)簽： 世紀(jì)逼空 青山控股 充足現(xiàn)貨 進(jìn)行交割
