8月4日，河北恒工精密裝備股份有限公司(簡(jiǎn)稱：恒工精密)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。恒工精密主要從事精密機(jī)加工件及連續(xù)鑄鐵件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。金融投資報(bào)記者注意到，公司近幾年業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，并在2021年出現(xiàn)大漲，其2021年銷(xiāo)售廢料數(shù)量也是2020年的3倍之多。
此外，公司應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)也逐年增加，占流動(dòng)資產(chǎn)比例合計(jì)均在50%左右。
銷(xiāo)量與產(chǎn)量不匹配
招股書(shū)顯示，恒工精密主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要由精密機(jī)加工件和連續(xù)鑄鐵件兩部分構(gòu)成。2019年至2021年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以精密機(jī)加工件為主，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為51.70%、55.80%和61.55%。
恒工精密擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不低于發(fā)行后股份總數(shù)的25%，且不超過(guò)2197.2549萬(wàn)股，擬募集資7.3億元，其中3.53元用于“流體裝備零部件制造項(xiàng)目”、1.76億元用于“流體裝備核心部件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、6341萬(wàn)元用于“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、4820萬(wàn)元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”、8940萬(wàn)元用于“償還有息負(fù)債”。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019年至2021年，恒工精密分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.16億元、5.28億元、8.78億元，同比變動(dòng)比率分別為-7.47%、27.02%、66.34%;對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別為4015.15萬(wàn)元、6056.66萬(wàn)元和1.02 億 元 ，同 比 變 動(dòng) 比 率 分 別為-46.85%、50.85%、68.34%。金融投資報(bào)記者注意到，近三年業(yè)績(jī)顯示，恒工精密營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但實(shí)際上公司2019年和2020年的凈利潤(rùn)均低于2018年的7554.94萬(wàn)元。
盡管2021年業(yè)績(jī)猛增，但今年上半年恒工精密出現(xiàn)增收不增利的情況。202年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.60億元，同比增長(zhǎng) 5.38%;凈利潤(rùn)為5338.12萬(wàn)元，同比下滑15.93%。對(duì)此，公司在招股書(shū)中解釋為，一方面，受2020年末結(jié)存存貨成本較低影響，2021年公司產(chǎn)品成本相對(duì)較低，同時(shí)2021年底至今，生鐵、廢鋼等主要原材料采購(gòu)成本持續(xù)保持高位，導(dǎo)致2022年?duì)I業(yè)成本增幅大于營(yíng)業(yè)收入增幅;另一方面，受新冠疫情在長(zhǎng)三角地區(qū)多點(diǎn)爆發(fā)影響，公司在長(zhǎng)三角地區(qū)的下游市場(chǎng)需求受到一定影響。
招股書(shū)顯示，恒工精密對(duì)外銷(xiāo)售廢料數(shù)量分別為1399.85噸、2930.72噸、8847.14噸;實(shí)現(xiàn)廢料收入金額分別為262.71萬(wàn)元、627.6萬(wàn)元、2639.50萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，公司2021年對(duì)外銷(xiāo)售廢料數(shù)量和實(shí)現(xiàn)的收入較2020年大幅增長(zhǎng)，其中2021年銷(xiāo)售廢料數(shù)量是2020年的3倍;也就是說(shuō)，廢料對(duì)外銷(xiāo)售數(shù)量與產(chǎn)量不匹配，恒工精密存在通過(guò)廢料來(lái)調(diào)節(jié)收入的可能。
應(yīng)收賬款暗藏風(fēng)險(xiǎn)
在業(yè)績(jī)不斷波動(dòng)的同時(shí)，恒工精密還面臨應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)高企的問(wèn)題。
招股書(shū)顯示，2019年至2021年，公司應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值分別為5365.13萬(wàn)元、8076.67萬(wàn)元和9083.38萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 24.05%、23.92%和20.03%。如未來(lái)主要客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利波動(dòng)，可能導(dǎo)致公司不能及時(shí)收回款項(xiàng)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>
同時(shí)，公司的應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為 4743.54 萬(wàn)元、9764.67 萬(wàn)元和11660.74萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為21.26%、28.91%和25.72%。未來(lái)該等票據(jù)若出現(xiàn)銀行拒絕兌付等情況，可能存在貼現(xiàn)銀行或轉(zhuǎn)讓背書(shū)方對(duì)發(fā)行人行使票據(jù)追索權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單相加可知，公司應(yīng)收賬款加上應(yīng)收票據(jù)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重合計(jì)占比分別為45.31%、52.83%、45.75%，所占比例保持在50%左右。
在報(bào)告期內(nèi)，恒工精密經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1963.23萬(wàn)元、-3412.43萬(wàn)元、3311.56萬(wàn)元。值得一提的是，其不僅持續(xù)低于凈利潤(rùn)，且2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值。對(duì)此，公司解釋為，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~小于凈利潤(rùn)的最大因素是公司處于快速發(fā)展階段，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的增大，各期末的存貨、應(yīng)收賬款等大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，由于公司銷(xiāo)售收入結(jié)算中，客戶使用銀行承兌匯票結(jié)算占比相對(duì)較高，銷(xiāo)售收現(xiàn)比率總體偏低。因此，公司面臨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)低于凈利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。
社保繳納令人生疑
據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，恒工精密員工人數(shù)分別為590人、831人、930人。在2019年，恒工精密已繳五險(xiǎn)人數(shù)各有不同，養(yǎng)老保險(xiǎn)繳納人數(shù)為340人、醫(yī)療保險(xiǎn)繳納人數(shù)為38人、工傷保險(xiǎn)繳納人數(shù)為342人、失業(yè)保險(xiǎn)繳納人數(shù)為340人、生育保險(xiǎn)繳納人數(shù)為38人，五種保險(xiǎn)繳納人數(shù)占總員工人數(shù)比例分 別 為 57.63% 、6.44% 、57.97% 、57.63%、6.44%。因此，恒工精密2019年的社保實(shí)際繳納人數(shù)較少，占比不足六成。
恒工精密2020年和2021年的社保繳納人數(shù)有所好轉(zhuǎn)，但2020年末仍有近60名員工未繳納五種保險(xiǎn)，2021年末也有32人。盡管公司在招股書(shū)中對(duì)2021年的社保繳納情況作出了說(shuō)明，但此前兩年的社保繳納問(wèn)題仍是未解之謎。
恒工精密還存在客戶與供應(yīng)商重疊的情況，而該供應(yīng)商社保繳納人數(shù)為0，其交易能力也備受質(zhì)疑。據(jù)招股書(shū)，公司通過(guò)貿(mào)易商成安縣辰信再生資源利用有限公司(簡(jiǎn)稱：辰信有限)采購(gòu)大量廢鋼，報(bào)告期內(nèi)為恒工精密的前五大供應(yīng)商之一;同時(shí)，該公司為恒工精密前五大廢料客戶之一。報(bào)告期各期，公司對(duì)辰信有限的采購(gòu)金額分別為2400.31萬(wàn)元、3229.28萬(wàn)元、4188.25萬(wàn)元，對(duì)辰信有限的銷(xiāo)售金額分別為0元、79.01萬(wàn)元、131.88萬(wàn)元。
企查查顯示，辰信有限成立于2018年5月29日，也就是說(shuō)，其剛成立便與恒工精密開(kāi)始了合作，并且具備客戶與供應(yīng)商雙重身份;而且，辰信有限社保繳納人數(shù)均為0人。值得注意的是，辰信有限實(shí)控人吳文強(qiáng)名下僅辰信有限一家企業(yè)，因此也不存在由吳文強(qiáng)控制的其他企業(yè)進(jìn)行社保代繳的情形。因此，辰信有限既是恒工精密的客戶又是供應(yīng)商，其交易能力或存風(fēng)險(xiǎn)。(本報(bào)記者 劉敏)
標(biāo)簽： 恒工精密首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì) 銷(xiāo)量與產(chǎn)量不匹配 應(yīng)收賬款暗藏風(fēng)險(xiǎn) 社保繳納令人生疑
