士蘭微日K線圖
三安光電日K線圖
揚杰科技日K線圖
北方華創(chuàng)日K線圖
韋爾股份日K線圖
兆易創(chuàng)新日K線圖
在市場風格切換中，科技股出現(xiàn)了一段時間的深度回調(diào)，其中景氣度持續(xù)走高的半導體行業(yè)也未能獨善其身。雖然二級市場上表現(xiàn)差強人意，但業(yè)內(nèi)機構(gòu)看好態(tài)度并未改變。近期上市公司年報、一季報逐步披露，半導體行業(yè)業(yè)績超市場預期。
從行業(yè)龍頭業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)龍頭臺積電一季度業(yè)績強勁增長，同時國內(nèi)半導體細分龍頭兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)等一季度業(yè)績均超市場預期，高景氣得到持續(xù)驗證，半導體需求持續(xù)成長被業(yè)內(nèi)普遍看好。
從已公布的 2021 年報及2022 一季度業(yè)績報告和預告來看，國內(nèi)半導體板塊歸母凈利潤在 2021 年實現(xiàn)平均增速193.3%，2022年一季度平均增速151.2%。中航證券分析師鄒潤芳指出，從全球視角來看，半導體產(chǎn)業(yè)自2019年末觸底以來，正處于自2002年之后的又一個強勢且持久的上升周期，高景氣度有望在今年持續(xù)。由于本周復工復產(chǎn)的政策不斷推出，疫情帶來的負面情緒影響正逐漸被利好政策瓦解。當前市場板塊輪轉(zhuǎn)頻繁，我們判斷半導體行業(yè)目前的估值具備長期持有價值。
國開證券分析師鄧垚指出，從外部環(huán)境來看，近年來美方對華技術(shù)限制及制裁等，一定程度上加快了半導體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代進程，如設(shè)備等關(guān)鍵核心領(lǐng)域的國產(chǎn)化率逐步提升;同時從產(chǎn)業(yè)扶持來看，今年初以來先是提出全面啟動“東數(shù)西算”工程，再如近期國常會提出設(shè)立科技創(chuàng)新專項再貸款，均顯現(xiàn)了我國政策端支持相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展的堅定決心。而半導體作為電子信息行業(yè)上游，極具基石和戰(zhàn)略意義。
從個股機會方面來看，行業(yè)中高景氣、業(yè)績增長確定的細分龍頭仍是投資者逢低配置的首選。鄒潤芳建議投資者關(guān)注士蘭微、三安光電、揚杰科技、北方華創(chuàng)、韋爾股份、兆易創(chuàng)新、江海股份、法拉電子、圣邦股份、瑞芯微、景旺電子等。
士蘭微(600460)高速發(fā)展可期
公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，在汽車、通訊、新能源、工業(yè)、白電等高門檻市場不斷取得突破。公司12英寸產(chǎn)線擴產(chǎn)項目正在進行，有望逐步釋放車規(guī)IGBT等高端產(chǎn)品產(chǎn)能，保障公司高速增長。預計2022年行業(yè)保持高景氣，新能源汽車及光伏、儲能等重要下游市場保持高速增長，公司產(chǎn)能利用率全年有望保持高位。開源證券指出，公司IGBT產(chǎn)品亦有望在2022年實現(xiàn)光伏新能源市場的大批量供應。公司MEMS傳感器保持高增長，多數(shù)國內(nèi)手機品牌廠商已大批量使用公司的加速度傳感器。公司優(yōu)勢產(chǎn)品IPM已廣泛應用在頭部白電客戶及工業(yè)變頻市場，并不斷提升市場占有率。公司多品類產(chǎn)品進軍高端市場成果顯著，引領(lǐng)功率半導體行業(yè)國產(chǎn)化替代走向深化，2022年高質(zhì)量與高速發(fā)展可期。
三安光電(600703)投資價值凸顯
公司近期股價回調(diào)幅度較大，我們認為主要是受市場風格的影響所致，估值已大幅消化。公司作為國內(nèi)化合物半導體龍頭，各項業(yè)務正穩(wěn)步推進。方正證券指出，公司非公開發(fā)行A股股票申請獲得通過，定增項目產(chǎn)能規(guī)劃主要包括氮化鎵 Mini、MicroLED 芯片、砷化鎵 Mini、MicroLED 芯片等。同時公司砷化鎵射頻擴產(chǎn)設(shè)備已逐步到位，國內(nèi)外客戶累計近100家，并已成為國內(nèi)領(lǐng)先射頻設(shè)計公司的主力供應商。在國產(chǎn)化、電動化、智能化的大背景下，當前行業(yè)景氣度再度上升。其次，此次公布回購方案彰顯了公司對未來穩(wěn)定發(fā)展的信心，有助于增強員工凝聚力，穩(wěn)定投資者預期。隨著公司估值大幅消化，長期投資價值再次凸顯。
揚杰科技(300373)增長再超預期
公司為國內(nèi)功率半導體領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋IGBT、Mos、小信號等領(lǐng)域。營收、歸母凈利從2014年上市時的6.5億、1.1億增至2021年的44億、7.6億，年復合增長率高達31.5%、31.4%。從2022年一季度業(yè)績預告來看，增長再超市場預期。公司2019年在功率半導體全球份額中占6.3%，其中二極管整流橋份額全球第一，市占率 21%，具有很強的議價能力。東北證券指出，公司現(xiàn)有4英寸、6 英寸自有產(chǎn)線，預計2022年將增長30%以上，另有8英寸外協(xié)產(chǎn)能，預計2022年將增長50%。疊加2000KK/月的封測定增產(chǎn)能未來逐步釋放，滿產(chǎn)后新增年收入13.1億元，年均凈利潤1.8億元，充分受益行業(yè)高景氣、國產(chǎn)替代機遇。
北方華創(chuàng)(002371)下游需求旺盛
公司發(fā)布2022年一季度業(yè)績預告顯示，一季度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.97億 -2.19 億 ， 同 比 增 長170%-200%，單季度業(yè)績創(chuàng)下歷史記錄。公司主營業(yè)務下游客戶需求旺盛，半導體裝備及電子元器件業(yè)務實現(xiàn)持續(xù)增長。公司作為半導體設(shè)備國產(chǎn)化的主力軍，半導體設(shè)備包括刻蝕機、PVD、CVD、ALD、氧化/擴散爐、退火爐、清洗機等，產(chǎn)品均獲得行業(yè)龍頭客戶的批量訂單。考慮到公司產(chǎn)品進入加速發(fā)展期，機構(gòu)上調(diào)公司盈利預測。華西證券指出，公司多產(chǎn)品線布局并在多領(lǐng)域保持技術(shù)持續(xù)領(lǐng)先，未來國產(chǎn)化市場空間巨大。公司加速研發(fā)先進制程設(shè)備，將刻蝕技術(shù)橫向拓展以滿足客戶需求，目前已具備 28nm 技 術(shù) 且 正 在 研 發(fā)14nm-5nm制程產(chǎn)品。
韋爾股份(603501)產(chǎn)品量價齊升
公司在原有的模擬業(yè)務的核心知識產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上，會推出與圖像傳感器及屏幕顯示相關(guān)的應用領(lǐng)域的更多產(chǎn)品。此外，公司近年來在中高壓MOS、IGBT等領(lǐng)域的研發(fā)投入也將陸續(xù)兌現(xiàn)到公司的業(yè)績中，公司也已布局SiC產(chǎn)品的研發(fā)投入。公司將持續(xù)發(fā)揮平臺化優(yōu)勢，通過壯大研發(fā)團隊增強模擬產(chǎn)品的研發(fā)能力，實現(xiàn)模擬芯片領(lǐng)域的快速成長。方正證券指出，目前全球智能汽車產(chǎn)業(yè)正處在高速發(fā)展的時期，公司車載CIS將迎來量價齊升。公司與全球主流的晶圓廠密切合作，確保有充足的產(chǎn)能應對份額增長的需求。公司OLED、DDIC的產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)頭部屏廠驗證通過，并將在2022年應用于智能手機客戶產(chǎn)品方案中。公司也將持續(xù)加大在中小屏領(lǐng)域的研發(fā)投入，觸控與顯示芯片客戶導入進展順利，前景明朗。
兆易創(chuàng)新(603986)業(yè)績有望高增
公司作為國內(nèi)“MCU +存儲”芯片龍頭企業(yè)，依托在MCU及存儲領(lǐng)域積累的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢，多舉措加強產(chǎn)能保障，2021年實現(xiàn)歸母凈利潤23.4億元，同比增長165%。一季度業(yè)績實現(xiàn)“開門紅”，2021年以來的高景氣度持續(xù)。安信證券指出，公司公告顯示，第一顆自有品牌的 19nm/ 4GbDRAM已于2021年6月量產(chǎn)，主要面向利基市場，并規(guī)劃了DDR3、DDR4、LPDDR4，19nm/ 17nm制程，容量1Gb-8Gb的多款產(chǎn)品，17nmDDR3產(chǎn)品正在積極研發(fā)中。受益日益提升的產(chǎn)品性能、日趨豐富的產(chǎn)品體系及客戶生態(tài)效應，DRAM業(yè)務有望成為新的增長極。從一季度開局發(fā)展勢頭看，2022年全年業(yè)績有望持續(xù)保持高速增長態(tài)勢。(本報記者 林珂)
