上半年煤炭行業(yè)多數(shù)上市公司業(yè)績大幅增長，主要來源于煤價高漲，持續(xù)國內(nèi)國際煤炭供需緊張，價格預(yù)計維持高位，全年有望繼續(xù)高盈利。而在行業(yè)高景氣延續(xù)背景下，煤炭上市企業(yè)盈利逐季增長，其中上市煤企歸母凈利合計856億元，同比增108.9%，處于近年來最好水平。同時根據(jù)國家統(tǒng)計局最新公布的行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2022 年 7 月，煤炭行業(yè)毛利率為40.6%，處于歷史高位。
開源證券分析師張緒成指出，未來煤炭基本面的供需錯配或仍將存在，疊加能源危機的加劇，供給缺口給替代性需求仍將讓煤價具有向上動能，可順勢做多煤炭板塊。
近期動力煤價格延續(xù)上漲態(tài)勢。銀河證券分析師潘偉表示，供給方面，安監(jiān)、產(chǎn)地疫情防控等因素持續(xù)影響下，部分煤礦暫停生產(chǎn)和銷售，市場可售資源收緊，下游加速去庫，煤價表現(xiàn)偏強;需求方面，高溫天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，電煤季節(jié)性消費小幅下滑，化工煤等非電用煤采購積極性增加，支撐坑口煤價持續(xù)上漲，未來預(yù)計價格穩(wěn)中小幅反彈。焦煤方面，近期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈需求好轉(zhuǎn)，下游鋼廠焦煤庫存處于歷史低位，補庫需求抬升，焦煤價格有望企穩(wěn)回升;焦炭方面，隨著鋼廠盈利開始改善，且?guī)齑嫣幱诘臀唬A(yù)計焦炭價格也將穩(wěn)中有升。我們對四季度煤炭需求持樂觀預(yù)期，將環(huán)比擴張，中期煤炭需求也將在穩(wěn)增長政策下獲得有效提振。建議投資者關(guān)注陜西煤業(yè)、中國神華、山西焦煤、中煤能源等。
潛力股精選
陜西煤業(yè)(601225)
公司目前煤炭儲量149億噸、可采儲量86億噸，核定產(chǎn)能總量達到1.39億噸，其中97%以上位于神東、陜北、黃隴三個國家“十三五”重點發(fā)展的大型煤炭基地，資源儲備量大，煤種質(zhì)地高。公司擁有12對國家一級安全生產(chǎn)標準化礦井，智能化產(chǎn)能占比達到95%，智能化、機械化程度疊加良好的開采條件，造就公司噸煤開采成本優(yōu)勢。首創(chuàng)證券指出，根據(jù)公司2020年9月發(fā)布的股東回報計劃，公司2020-2022年分紅率不低于40%且每年分紅金額不低于40億元，其中2020年公司現(xiàn)金分紅77.6億元，分紅率達到52%，連續(xù)高分紅率彰顯公司優(yōu)秀的經(jīng)營能力及長期投資價值。
中國神華(601088)
公司在新增產(chǎn)能方面，黃玉川、青龍寺、神山煤礦合計核增產(chǎn)能460萬噸/年;取得內(nèi)蒙古東勝煤田臺格廟北區(qū)新街一井、新街二井探礦權(quán)證，預(yù)計產(chǎn)能總和1600萬噸/年，未來公司煤炭產(chǎn)能有較大增量空間。此外，公司新能源發(fā)電業(yè)務(wù)加速發(fā)展，截至2022年上半年，已開工、投運的光伏發(fā)電裝機容量為205兆瓦，為公司向新能源方向轉(zhuǎn)型做出積極探索。電力板塊也取得了較強的盈利，看好公司煤電協(xié)同保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展。首創(chuàng)證券指出，公司在智能化建設(shè)領(lǐng)域的發(fā)展聚焦節(jié)能減排降耗，降本增效強化公司龍頭地位，看好業(yè)績繼續(xù)保持較高增速水平。
山西焦煤(000983)：
公司于2020年12月收購水峪煤業(yè)100%股權(quán)和騰暉煤業(yè)51%股權(quán)，現(xiàn)已連續(xù)兩年超額完成業(yè)績承諾，增厚上市公司經(jīng)營業(yè)績。2022年是山西焦煤集團“三個三年三步走”戰(zhàn)略規(guī)劃第一個三年的初見成效年，煤炭資源的整合與重組是重要方向。信達證券指出，公司擬購買焦煤集團持有的分立后存續(xù)的華晉焦煤51%股權(quán)、購買李金玉、高建平合計持有的明珠煤業(yè)49%股權(quán)。焦煤集團做出業(yè)績承諾，華晉焦煤2022-2024年累計扣非后凈利潤達到43億元，其中2022年為12.18億元。目前重組事項正在推進，如果2022年可以實現(xiàn)資產(chǎn)注入，公司將實現(xiàn)業(yè)績的外延式增長。
中煤能源(601898)：
公司2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1180.39億元，同比增長15.5%;實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤133.77億元，同比增長75.7%。根據(jù)動力煤長協(xié)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年動力煤長協(xié)價格同比上漲21.7%，動力煤價格持續(xù)走高帶動公司業(yè)績走強，在動力煤持續(xù)高景氣的背景下，預(yù)計公司長協(xié)煤價格保持穩(wěn)定高位運行，煤炭板塊將持續(xù)增厚公司業(yè)績。首創(chuàng)證券指出，2022年上半年，新疆106煤礦已取得產(chǎn)能核增批復(fù)文件，核增產(chǎn)能60萬噸/年。大海則煤礦調(diào)整建設(shè)規(guī)模500萬噸至2000萬噸，手續(xù)正在辦理中。公司產(chǎn)能穩(wěn)步增長，發(fā)展后勁充足。
神火股份（000933）：
河南神火煤電股份有限公司是以煤炭、發(fā)電、電解鋁生產(chǎn)及產(chǎn)品深加工為主的大型企業(yè)集團.公司主要產(chǎn)品為煤炭、鋁及鋁制品等，公司煤炭主要為無煙末煤，可用于冶金噴吹用煤。今年上半年煤炭板塊貢獻凈利潤占18%，上半年煤炭產(chǎn)/銷量分別為314.97/311.23 萬噸，銷售均價1454.06元/噸(同比+ 74.62%)，煤炭業(yè)務(wù)毛利率改善至57.37%(同比+26.48pcts)。截至2022年6月公司控制的煤炭保有儲量13.43億噸，可采儲量6.29億噸。此外，公司參股和尚未辦理探礦權(quán)證的鄭州礦區(qū)和新疆五彩灣礦區(qū)合計保有儲量28.52億噸。中信證券上調(diào)公司2022-2024年EPS預(yù)測3.20/3.42/3.39元。
