雖然需求仍在同比下滑，但環(huán)比來看國內航線需求已在明顯回升。數據顯示，2022年7月，國航、東航、南航ASK環(huán)比上月分別上漲61.7%、55.9%、38.7%;客運量環(huán)比上月分別上漲64.9%、60.7%、42.1%。光大證券分析師程新星指出，雖然國內疫情仍有反復，暑運需求恢復承壓。不過隨著新冠疫苗、治療技術的不斷推進，航空客運需求必將逐步恢復，一線航空公司價值重估是確定性事件，股價短期波動不改板塊上漲趨勢。
對于疫情后航空需求展望，華西證券分析師游道柱分析指出，基于人均消費支出細項的拆分，以及考慮到居民存款“蓄水池”的作用，我們對疫情后國內線需求總量恢復速度更樂觀些。對于國際線，我們認為部分跨境游需求可以延遲至疫情后釋放，國際線需求恢復的節(jié)奏大概率要超預期。
疫情沖擊不改行業(yè)復蘇趨勢，短期波動帶來布局時機。安信證券分析師孫延指出，需求端，疫情沖擊拐點已至，被抑制的出行需求快速恢復，同時國際航班有序增加，五個一限制逐步淡化。供給端，航司新增2024年后運力訂單，不改中期內供給低速增長預期。此外，民航票價市場化改革打開漲價彈性空間。供需確定性拐點疊加票價上行，航空有望迎來一輪成長周期。重點推薦具備高品質航線的中國國航;低成本航空龍頭春秋航空;國內線占比高，業(yè)績彈性大的南方航空;區(qū)位優(yōu)勢明顯的中國東航;關注支線航空華夏航空。
潛力股精選
中國國航(601111)
公司上半年持續(xù)虧損?？梢钥吹?，疫情、油價、匯率三重打擊，上半年民航面臨前所未有的困難局面，全行業(yè)運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量出現(xiàn)不同程度下降。不過隨著國內疫情緩解，7月以來民航單日航班量持續(xù)恢復，7月8日、10日，單日航班量恢復至疫情前約64.5%，整體恢復態(tài)勢持續(xù)向好。光大證券指出，國內外疫情反復，航空客運需求恢復受負面沖擊，頭部航空公司的成長邏輯和區(qū)位優(yōu)勢并未因疫情發(fā)生本質變化。隨著新冠疫苗、治療技術的不斷推進，航空客運需求必將逐步恢復，公司價值重估是確定性事件。基于行業(yè)基本面短期底部已過，維持“增持”評級。
春秋航空(601021)
公司預計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損12 -13億元，預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤虧損12.5 -13.5億元。分季度來看，2022年二季度預計實現(xiàn)歸母凈利潤虧損7.6億元-8.6億元。但隨行業(yè)復蘇需求大幅改善，公司有望實現(xiàn)強業(yè)績彈性。浙商證券指出，2022年以來奧密克戎多地散發(fā)下對行業(yè)整體經營產生嚴重影響，6月以來隨疫情逐步控制，公司經營數據有所回升，5月及6月日均航班量回升至160、270班次，7月初超越疫情前同期航班量，展現(xiàn)了較強的復蘇彈性。在低成本優(yōu)勢下，公司經營具有較強盈利韌性，隨著疫情影響減弱，有望率先實現(xiàn)階段性盈利。
中國東航(600115)
公司由于4-5月上海全域靜態(tài)化管理，作為上海主基地航司面臨最嚴峻挑戰(zhàn)，北京、廣州等核心城市疫情反復，全國出行政策均較為嚴格。油價方面，4-6月航油進口完稅價格同比分別上漲83%、96%、98%。匯率方面，人民幣出現(xiàn)一定程度的貶值。在疫情、油價和匯率的三重沖擊下，公司預計上半年虧損同比有所加大。浙商證券指出，2022上半年ASK、RPK恢復至2019年同期51%、44%，客座率恢復至2019年同期86%。公司坐擁上海兩場主基地優(yōu)勢，在最熱門商務線京滬線的份額最高，隨著票價市場化不斷推進，看好需求恢復后，公司迎來盈利彈性釋放。
華夏航空(002928)
公司持續(xù)優(yōu)化衢州航網，2021年新開7條跨省航線，包括衢州-?？?、衢州-昆明、衢州-南寧、衢州-三亞、衢州-廈門、衢州-天津等，同時公司與蕪湖市政府簽訂長期航線合作協(xié)議，共同致力于航空樞紐城市打造。一季度公司引進1架A320，公司機隊規(guī)模達59架。看好公司長期發(fā)展。西南證券指出，長期看，投資者能享受民營航司在支線航空市場需求張、精細化成本管理帶來的超額收益。中期看，“十四五”期間航空業(yè)機隊規(guī)模增速預計低于6%，同期需求復合增速為5.9%，民航將迎來中期供需結構改善。短期看，民航航班量于近期筑底，公司也開始逐步走出短期事件的影響。
中信海直（000099）
公司作為中國通用航空業(yè)的領先企業(yè)，一直保持和擴大直升機海上石油服務的發(fā)展優(yōu)勢，積極拓展陸上通用航空和航空維修業(yè)務，努力開發(fā)通用航空新業(yè)務，依托自身的技術能力和強大的品牌資源深入構建通航產業(yè)鏈，深耕通航產業(yè)細分領域。公司為國內通用航空市場的主力軍和標桿企業(yè)，目前經營業(yè)績、業(yè)務種類、機隊規(guī)模、裝備水平、專業(yè)人才數量、飛行技術、維修技術以及運營管理體系均處于行業(yè)內領先地位，同時公司在海上石油市場的優(yōu)勢尤其突出，市場份額多年蟬聯(lián)行業(yè)榜首，且為港口引航、極地科考等領域的直升機飛行服務獨家提供商。
