我國工業(yè)機器人產業(yè)發(fā)展中長期推動力仍然是我國制造業(yè)產業(yè)升級、自動化、智能化、網(wǎng)絡化三化。目前看，我國制造業(yè)三化仍處于初級階段，我國工業(yè)機器人中長期看仍具有較大的增長空間。
可以看到，工業(yè)機器人是中國機器人產業(yè)當前最大的細分市場。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年國內工業(yè)機器人產量36.6萬套，同比增長44.9%。今年受疫情影響，1-5月工業(yè)機器人產量為16.6萬套，同比下降9.4%。
從競爭格局來看，疫情對于國產廠商喜憂參半。東吳證券分析師周爾雙指出，一方面，外資企業(yè)受疫情影響，交貨周期大幅延長，有望加速國產進口替代;另一方面，疫情造成長三角工業(yè)生產停滯，沖擊供應鏈物流，對二季度工業(yè)機器人的產銷均有較大影響。而往年二季度通常為銷售旺季，我們認為在下游剛需的驅動下，2022年工業(yè)機器人行業(yè)的旺季有望后置，待疫情平復后行業(yè)將出現(xiàn)恢復性增長。中長期來看，隨著國產機器人的性價比逐漸提升，疫情加速“機器換人”，多元化需求將推動國產工業(yè)機器人銷量快速增長。
中原證券分析師劉智指出，工業(yè)機器人是制造業(yè)升級的核心抓手，產業(yè)鏈增長可持續(xù)、國產替代力度和邏輯較強。今年穩(wěn)增長預期下制造業(yè)投資仍有望保持較強韌性，工業(yè)機器人行業(yè)需求仍有望保持景氣，相關標的經(jīng)歷了較長時間的調整，估值已經(jīng)逐步匹配行業(yè)增速。重點關注國產工業(yè)機器人全產業(yè)鏈主機廠埃斯頓、匯川技術和核心零部件上市公司綠的諧波。
潛力股精選
埃斯頓(002747)
公司作為我國工業(yè)機器人龍頭企業(yè)，機器人產品矩陣豐富，涉及電子、新能源、汽車等下游行業(yè)。目前公司主營業(yè)務包括自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)和工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)兩大板塊，收入增長表現(xiàn)良好。國金證券指出，公司打通“核心部件+本體+集成應用”全產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)機器人關鍵機械零部件自主加工率90%以上，同時掌握數(shù)控、伺服系統(tǒng)、運動控制、機器視覺等技術，產品互相協(xié)同從而筑建技術和供應鏈壁壘。2021年公司定增募集資金額7.95億元，用于聚焦五大研制項目，增強公司機器人柔性化和智能化的性能水平。
匯川技術(300124)
公司堅持保供戰(zhàn)略，市占率不斷提升。2021年即使受疫情、缺芯、大宗商品價格大幅上漲等因素影響，公司基于保供戰(zhàn)略，積極抓住全球缺芯下產業(yè)鏈缺貨帶來的機會，營收、歸母仍大幅提升，遠超行業(yè)平均水平。2022年一季度公司毛利率環(huán)比提升3.6%，盈利能力有所修復。民生證券指出，在機器換人和工廠自動化、智能化的大背景下，公司變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC等產品仍有較大成長空間。此外，公司并購貝斯特之后，客戶資源進一步擴大、電梯一體化解決方案供應能力也在提升，行業(yè)方面電梯加裝等需求不斷提升，公司電梯業(yè)務有望維持穩(wěn)定增長。
綠的諧波(688017)
公司諧波減速器性能位居行業(yè)前列、下游需求旺盛。諧波減速器應用前景廣闊，新產品打開成長空間。同時公司穩(wěn)步推進擴產，2021年實現(xiàn)產量26.74萬臺、同比增長138.34%。展望2022年，預計年底將完成50萬臺擴產目標，我們結合近期調研情況，預計國產工業(yè)機器人將進一步保持高速增長，利好公司訂單。太平洋證券指出，2021年公司再推出新系列E系列，非常適用于半導體設備行業(yè)、醫(yī)用機器人以及裝配機器人等對震動方面有較高要求的行業(yè)。公司近幾年通過Y、E等新系列產品開發(fā)、機電一體化產品的設計等，不斷推動諧波減速器在更多行業(yè)的應用，打開未來成長空間。
九號公司(689009)
公司機器人業(yè)務實現(xiàn)跨越式增長，布局家用場景的賽格威割草機器人完成全球首發(fā);布局商用場景的九號方糖系列配送機器人已啟動批量交付運營，并入駐萬豪、希爾頓等主流一線酒店集團，累計配送超百萬次。東北證券指出，2022年公司將持續(xù)推進新技術、新產品的研發(fā)力度，將三電、智能控制、loT及車聯(lián)網(wǎng)、云服務和云計算、智能感知和交互、人工智能等方面作為研發(fā)重點。市場拓展方面，公司將加大發(fā)展歐洲、美洲、亞太、中東市場力度，尤其是東南亞市場。產能方面，二期工廠的建設已于2021年1月啟動，預計在2022年10月完全竣工。
標簽： 機器人國產替代 埃斯頓機器人產品矩陣 匯川技術 綠的諧波
