3月14日，在大盤再度回落背景下，軍工板塊韌性十足，二級市場表示出明顯的抗跌性。就軍工行業(yè)來看，隨著景氣度的持續(xù)驗證，同時在俄烏沖突事件影響下，行業(yè)熱度有所提升，業(yè)內(nèi)普遍看好。值得一提的是，在板塊強勢震蕩背后，四川只軍工股表現(xiàn)搶眼，其中成飛集成 (002190)、北化股份(002246)以漲停報收。
行業(yè)向好基本面
就軍工行業(yè)來看，雖然二級市場出現(xiàn)較大波動，但市場震蕩走勢并不會改變行業(yè)“十四五”時期的景氣度。
有行業(yè)分析師表示，長期看，全球軍事演練次數(shù)日漸頻繁，提升自身軍事實力才能更好地應(yīng)對愈發(fā)復(fù)雜的世界變局;新型新冠變種病毒帶來全球不確定性因素增加，軍工板塊作為逆周期重點板塊，受全球經(jīng)濟(jì)事件影響較少，行業(yè)整體向好確定性高。
世界處于百年未有之大變局，多國已開始通過提高軍費投入以應(yīng)對全球局勢的不確定性。2022年多國軍費增速創(chuàng)下了近幾年的最大增速，我國也明顯提升軍費支出預(yù)算。政府預(yù)算報告披露，2022年中國軍費預(yù)算為14504.5億元，同比增長7.1%，增幅比去年上調(diào)0.3百分點，是自2019年以來軍費預(yù)算增幅首次突破7%。
中航證券分析師張超認(rèn)為，俄烏沖突強化了各國的安全訴求,提升軍費開支同時，也打開全球軍貿(mào)市場，軍貿(mào)將成為軍工行業(yè)的“第二曲線”。巴基斯坦空軍接裝首批6架殲-10CE，是中國航空高新裝備出口的又一重要里程碑。張超判斷，富有彈性的軍貿(mào)市場，將成為我國軍工行業(yè)在未來幾十年內(nèi)，持續(xù)高增長的新動力和加速度來源。
從基本面來看，軍工行業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司 2021 年年報預(yù)喜，2022年一季度存加速增長預(yù)期。在業(yè)績持續(xù)釋放背后，行業(yè)高景氣度再被驗證。張超表示，軍工行業(yè)估值已處于底部區(qū)域，目前軍工指數(shù)市盈率約為57倍，核心軍工公司的平均市盈率對應(yīng)2023年為30倍左右，對應(yīng)2025年為20倍左右。當(dāng)前時點，軍工行業(yè)估值已顯得便宜，再次進(jìn)入到具有性價比的配置區(qū)間。近期地緣政治沖突，雖然表面上看對軍工行業(yè)僅僅是短期刺激，其實本質(zhì)上更突顯出發(fā)展軍工行業(yè)的重要性和緊迫性，這是支撐行業(yè)的大邏輯，以及支撐行情的長邏輯。
軍工股獲資金追捧
在大盤持續(xù)回落中，多只軍工股表現(xiàn)搶眼。四川軍工板塊中，成飛集成、北化股份等逆勢漲停。
就成飛集成來看，3月14日該股小幅高開后短暫回落，隨著多頭資金流入加速，股價僅半小時左右時間便被推升至漲停板?；久嫔?，雖然成飛集成2021年全年業(yè)績同比明顯下滑，但從實際經(jīng)營角度來看，公司全年收入明顯增長，經(jīng)營性利潤也同比出現(xiàn)快速增長。
盡管成飛集成在披露業(yè)績下滑的業(yè)績預(yù)告時資金分歧明顯加大，但業(yè)績下滑本身并非經(jīng)營性問題。業(yè)績預(yù)告顯示，2021年，成飛集成預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利4600萬元-5600萬元，同比下降52.89%-61.31%。在業(yè)績預(yù)告中公司也解釋了業(yè)績大幅下滑的原因：因2020年12月公司持有中創(chuàng)新航科技股份有限公司股比減少，不再對其產(chǎn)生重大影響，改變核算方式產(chǎn)生大額投資收益?？鄢墙?jīng)常性損益后，歸屬于上市公司股東的 凈 利 潤 將 同 比 增 長27.91%-63.74%?？梢?，從經(jīng)營性角度來看，成飛集成依舊保持了良好的增長趨勢。截至2月28日，公司機構(gòu)戶數(shù)為1180。3月10日，機構(gòu)數(shù)便大幅增加至1833。機構(gòu)戶數(shù)的大幅增加，也從側(cè)面反映出主力對成飛集成的看好。
北化股份則是近期表現(xiàn)最為搶眼的軍工股之一。2月底該股脫離低位震蕩后便開始大舉上攻，近期在大漲兩個交易日后反彈再度加速，3月11日、14日連續(xù)收出漲停板。公司作為中國兵器工業(yè)集團(tuán)下屬公司，已成功構(gòu)建了以硝化棉系列產(chǎn)品為核心的纖維素及其衍生物產(chǎn)業(yè)，以活性炭為基礎(chǔ)的環(huán)保器材及核生化防護(hù)裝備制造產(chǎn)業(yè)，以渣漿泵為核心的特種工業(yè)泵系列產(chǎn)品環(huán)保裝備制造產(chǎn)業(yè)“多主業(yè)”發(fā)展平臺。公司可生產(chǎn)三大系列、四種潤濕劑、80多種牌號的硝化棉產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國防武器裝備、海外民用槍彈、涂料、油墨等領(lǐng)域，已成長為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品型譜最全、產(chǎn)品延伸最完整的硝化棉制造商。
