新能源汽車市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升
隨著消費(fèi)者認(rèn)可度的提高，新能源車產(chǎn)銷再次加速。數(shù)據(jù)顯示，8月新能源汽車完成銷量32.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)181.9%，環(huán)比增長(zhǎng)18.6%，自6月份以來(lái)持續(xù)刷新銷量記錄。今年1-8月新能源汽車?yán)塾?jì)完成銷量179.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)194%，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。滲透率方面，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)新能源汽車滲透率達(dá)到10.9%，相較2020年數(shù)據(jù)提升了5.5%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2021年全年我國(guó)新能源汽車銷量有望突破300萬(wàn)輛。
兩大核心驅(qū)動(dòng)要素邊際向上加速新能源汽車需求爆發(fā)。華鑫證券分析師劉華峰指出，在政策驅(qū)動(dòng)因素方面，在全球碳中和大潮來(lái)襲大背景下，中國(guó)的“雙碳目標(biāo)”頂層設(shè)計(jì)照亮新能源汽車發(fā)展坦途。在供給驅(qū)動(dòng)因素方面，2021-2022年大量重磅純電動(dòng)平臺(tái)車型落地，尤其是外資品牌加大落地力度，預(yù)計(jì)將驅(qū)動(dòng)需求端進(jìn)一步向上。
川財(cái)證券分析師孫燦指出，汽車電動(dòng)化與智能化是明確的趨勢(shì)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有望逐漸擴(kuò)大海外市場(chǎng)市占率，中游產(chǎn)業(yè)鏈將最為受益。建議關(guān)注技術(shù)路線變更，市占率提升的磷酸鐵鋰和高鎳三元環(huán)節(jié);供給偏緊，價(jià)格有望持續(xù)上漲或維持高位的銅箔、隔膜、六氟磷酸鋰等環(huán)節(jié);全球化布局，充分受益于全球電動(dòng)化加速的企業(yè)。投資者可關(guān)注寧德時(shí)代、比亞迪、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米、富臨精工、容百科技、璞泰來(lái)、杉杉股份、諾德股份等。
潛力股精選
寧德時(shí)代(300750)市占率持續(xù)提升
公司主營(yíng)新能源汽車動(dòng)力電池，2019年全球市占率達(dá)28%。憑借成本和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，公司積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。公司還積極布局儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游，未來(lái)有望率先步入儲(chǔ)能發(fā)展的快車道。隨著新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)力提升，我們預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力電池需求量約1013GWh。新時(shí)代證券指出，公司競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)方面，相比LGC等國(guó)際廠商，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)為正。客戶方面，公司成功開(kāi)拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國(guó)際一流整車廠，反映出公司強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。隨著動(dòng)力電池不斷降本，未來(lái)公司的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步凸顯。
比亞迪(002594)
公司是國(guó)內(nèi)新能源汽車領(lǐng)導(dǎo)者，供應(yīng)鏈方面，已實(shí)現(xiàn)從三電系統(tǒng)到整車生產(chǎn)的一體化布局;車型方面，聚焦王朝系列與e系列，完善品牌架構(gòu)并推進(jìn)品牌向上戰(zhàn)略。短期看，公司新一輪新能源車型周期已至，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。開(kāi)源證券指出，當(dāng)新能源汽車行業(yè)從高端車型逐步對(duì)中低端車型滲透的階段時(shí)，成本是重要競(jìng)爭(zhēng)要素。公司采取一體化布局、多產(chǎn)品矩陣策略，有望憑借出色的供應(yīng)鏈管控能力和成本優(yōu)勢(shì)在中端車型市場(chǎng)取勝。在高端市場(chǎng)，漢已證明其競(jìng)爭(zhēng)力，差異化定位+補(bǔ)齊智能化短板助力公司站穩(wěn)腳跟。遠(yuǎn)期看，公司定位為電動(dòng)汽車解決方案提供商，供應(yīng)鏈潛在價(jià)值釋放。
恩捷股份(002812)
公司上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要是盈利能力強(qiáng)的膜類業(yè)務(wù)收入占比從71.38%提升至86.19%，且毛利率同比增長(zhǎng)5.14%。華泰證券指出，國(guó)內(nèi)濕法隔膜產(chǎn)能受制于進(jìn)口設(shè)備商產(chǎn)能瓶頸，今明兩年仍然維持緊張局面。公司作為行業(yè)龍頭，提前鎖定設(shè)備制造商產(chǎn)能，積極擴(kuò)張產(chǎn)能，公司2021年中已經(jīng)具備35億平米濕法基膜產(chǎn)能，公司預(yù)計(jì)2022-2023年交貨能力分別達(dá)到45-50/65-70億平方米。此外，公司與實(shí)際控制人李曉明家族、勝利精密等成立合資公司，收購(gòu)富強(qiáng)科技100%股權(quán)和JOT100%股權(quán)，加碼隔膜設(shè)備，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力。
星源材質(zhì)(300568)
公司當(dāng)前擁有基膜產(chǎn)能約16億平。全球電動(dòng)化大勢(shì)所趨，公司積極加碼產(chǎn)能，迎接全球電動(dòng)化浪潮。國(guó)海證券指出，2025年全球電動(dòng)車銷量有望超1600萬(wàn)輛，在消費(fèi)電池平穩(wěn)增長(zhǎng)，儲(chǔ)能及動(dòng)力電池高速增長(zhǎng)拉動(dòng)下，2025年全球鋰電池需求有望達(dá)1400GWh，2021-2025年符合增長(zhǎng)達(dá)38%。公司盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)，若隔膜價(jià)格上漲，公司盈利彈性大，預(yù)計(jì)公司2021年出貨量有望達(dá)12億平，若價(jià)格上漲0.1元，對(duì)應(yīng)業(yè)績(jī)將增厚超1億元。公司積極擴(kuò)張濕法產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，伴隨明后年海外客戶持續(xù)放量，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑亦清晰。
